周五开盘：周一高风险

盘前就业报告符合预期，对股市影响沦为无事件。到现在为止，大科技公司季报、联储、就业报告等重要时间标杆已经过去。股市刚从高点下来，面临利多出尽。回过头来看从六月以来驱动上涨的因素。因素之一是期盼中美谈判能逐渐谈拢。经过五月一闹，市场已经对快速出协议不乐观，但是还是希望能在几个月内逐步缓解。现在大家看清楚了，双方的互信已经破坏殆尽。中方团队中增加了鹰派人士，两方之一如果不放缓姿态，后面难以取得进展。因为总统不会炒自己鱿鱼，后面的看点是美方团队能否出现人员调整，换上一些务实派。总统跟他现在的团队属于互相火上浇油的关系，而不是一个良相佐国、拦着点。总之，在美方团队出现重大人员变化以前，谈判没戏。

因素之二是美联储。周三鲍威尔的表态很清楚：这里不是启动一个多年的降息趋势。人家是看着经济走向、贸易战的冲击，适当下手。股市的希望，总统施压降息、帮助选情，和美联储的操作不是一个层面。当然有总统任免联储主席的制约，但是政治对美联储的影响还不是仅仅来自总统一只手。总之市场高估了联储的态度，后面将有失望。

从上面可以看出，六月以来驱动上涨的两个因素被逆转，理论上说股市还应该回到五月的位置，即几大指数的200天均线（SP 2789、QQQ 175），对应股市从高点下落7%。本周的走法和2015年8月有点像，当时那周前几个交易日小跌、中跌，犹犹豫豫。周五终于跌深，次日周一千点大跌，因为周末人民币汇率剧烈变化。本周周三周四震荡变大，但是股市下跌有限。前天的走法没有反应联储的表态（昨天早盘上涨、财经媒体竟然称市场指望九月降息，真能扯），昨天的走法没有充分反应中美贸易问题。于是留给今天的可能是一个下跌不回头。周末是否有风险？人民币汇率又逼近7的关口，美国国债的走法更加令人心惊。现在10年利率到了1.88%，人们忽略了利率曲线倒挂愈演愈烈等债市的表现。昨天股市的变动远比不了债市，而债市的走法是避险，也许还有更多的东西（参见2014年10月债市轧空：15、16日股市10%下跌触底，国债破2%、碰1.8%）。

展望：今日下跌盘尾恐怕收低，周一低开低走的风险大。VIX上看21/23的关口，SP在2926、QQQ在185/186一带会有反复。

操作：以上几个关口附近我可能调仓（收回一半或全部本金），现在的利润已经超过三成，本轮做好了三到四倍利润（触200天均线或者下破）。