从互联网fever到AI浪潮

证券史上，最令人印象深刻的炒作就是90年代末期，延绵到2000年初的互联网狂热吧，一个上市公司，只要加一个.com，没几天就可以翻炒几倍几十倍，资本膨胀的速度之快，曾经一度让很多打工族产生了提前退休的想法，当然，灿烂的烟花一闪念，很快这样的市场就崩塌了，许多百元股跌到几分钱，当时亚马逊都能打1折，惨不忍睹…….

不过后来的事实证明，资本市场的狂热是有道理的，互联网确实改变了整个世界，远远超过了当时人们的预期，几个代表性的公司，如今市值加起来，恐怕就是当时整个资本市场的半壁江山了。

过程中的淘汰是残酷的，可成就是无与伦比的，经过三十多年的发展，计算信息和互联网产业迎来另一个牵涉全社会全产业的大潮，人工智能产业，相比当年的互联网炒作，这个大题材的炒作，从目前看，要比当时理性的多，看来能够被称得上“FEVER”的炒作，截至目前，只能是20多年前的互联网热了。

不过AI产业的炒作也是很有力量的，因为2023年在高通胀压力下，美联储不断加息的严苛货币政策背景下，股市居然走出了牛市，道指创下历史新高，纳斯达克飙涨近40%，这本质上主要拜AI产业的发展所致，而且，炒作依据主要是看成绩的，不只是一个虚妄的预期，这应是是市场越来越成熟的表现，现在，市场上AI概念类股很多，在未来两年内，他们会按照产业发展的序列，受益期的不同会逐步被市场列入炒作的范围里。去年开始的芯片炒作，是引领AI产业的基础底层业务，大量算力和程序任务的实现，需要这些硬件的加持；接下来，云计算和大数据产业的热度也开始上升，因为AI的应用少不了他们的站台，虽然这个板块在两年前已经经历了一轮热炒，然后也走了一波熊市，面对AI产业大潮的泛起，他们必定再度活跃，同时，网络安全服务类板块也会随之起舞。

上述几个类别，都是搭台的，接下来台上的舞者就是各类具体的AI应用了，这方面的初创公司很多，涉及各行各业，比如主要专注于企业白领工作智能化的UIPATH，面向保险行业的数据分析和人工智能公司Lemonade，人工智能贷款平台Upstart Holdings，语言学习类手机应用多邻国Duolingo，机器人仓储方案解决供应商Symbotic Inc，物联网龙头Samsara等等； 类似的企业会不断增加，只是他们大多是初创，面对一片蓝海，机会无穷，竞争也会很剧烈，其中不少仍处于概念阶段，但也有跨过概念阶段，已经开始进入到深度产业布局，并快接近盈亏平衡点的公司了，关注他们，最有可能会接棒，成为炒作热点。

AI大潮炒作的最高点，应该是全产业受益的时候，与当时的互联网产业相比，AI对各大产业的效率推升是非常显著的，比如UIPATH参与一家企业的AI流程提升，一年走下来，居然为企业节省了2.5亿美元的相关开支，可算惊艳，而这仅仅是开始，因为生成式AI还会有很多目前不可预测的产出，在表面上侵蚀现有人工的职业岗位的同时，也会派生出新的需要人力的工作机会，这个不可替代的人力资源，也会为提升效率增添动力。

这样的效率提升，从斜率上看，可能超过历史上任何一次，从这里出发来看资本市场，就可以理解这波牛市必然不简单，不用担心暂时的可能性的高估，过几年，产业效率的提升会让资本市场的估值变得越来越合理，这个长牛市中，肯定会伴有几次吓人的回撤，也不要因此悲观，那都将是进场的好时机！