中国经济命脉，——再谈汇率

在美元指数震荡于80点附近的时候，人民币尚能假装从容。当美指从80上升到88点的过程中，人民币已经失去了从容，“坚挺”于6.11。原因何在？

因为人民币这样绑定美元，相当于对所有非美货币升值。这样一来，中国对非美的出口将出现极大的压力。而且，由于对非美货币升值，对美出口也会承受来自其它国家的竞争压力。另外国家和地方的财政收入预期已经下降，未来财政补贴出口的能力在降低。坚挺的汇率本来就是皇帝新衣，当汇率关口不能坚守的时候，抛房换汇的高潮就会来到。这是飞云多年以前就预期将要发生的事情。换汇出逃资金犹如堰塞湖，只等缺口。因为中国经济潜力已经用尽。同时从国际宏观经济趋势看，过去6年，是美元廉价可得、贬值的时期，也是美元流出美国寻找价值低洼地的时期。如今，也如飞云多年前之预计，美国经济如期复苏，进入美元升值的时期。这是国际经济的跷跷板规律，趋势势不可挡。人民币在这样的时期试图以绑定美元的形式以把美元长久留在中国，是困难的。因为资金在中国的收益（预期）已经急剧下降。未来也无法与美国匹敌。

最近央行调降利率，是为中国即将到来的债务危机做缓存，调降利率无法使民企得益。而利率降低，使得与升值的美元之间的利差缩小，进一步增加汇率压力。这是央行两难的抉择。

如果将来汇率出现缺口，央行将不得不再返回来大幅度提高利率以留住美元，但是提高利率将使得房地产彻底崩溃，也是两难。

如今的形势是，不作为等死，任何作为几乎都是找死。正解的时间窗口已经错过，更何况，上方从来也没有想过做放权、减税、规范、精简机构这样一些治标也治本的根本措施。

暴风雨已经不远，未雨绸缪的时间窗口即将关闭。

【11月24日急救章】