赛维LDK深陷内忧外患 光速神话落幕# Stock
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被传破产、裁员、供应商索债……一系列问题逼近37岁的彭小峰。-65.5%的利润率撕开
了它的生存真相，也给它“七年之痒”做了新的注解；而去年的“对赌”可能成为致命
的定时炸弹。
【裁员】工作不满2年员工被辞退 今年已裁员5500余人
光伏寒冬下，江西赛维最终选择了裁员。4月8日，赛维员工数目最多的新余硅片厂开始
裁员，工作不满2年的员工将被全部辞退。
【亏损】第四财季亏损5.887亿美元 三个季度连续亏损
4月30日下午，赛维发布2011年第四季度财报，公司在去年四季度延续第三季亏损，当
季净亏损高达5.887亿美元，毛利率更低至-65.5%，成为本轮光伏“寒冬”中受创最深
的企业之一。
在业界人士看来，彭小峰出身草莽，为人豪爽，但赌性颇重，这样的性格曾一度成就了
赛维，但也使得如今的赛维深陷危机之中。
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【成功】第一次对赌的光环
2006年，成立仅一年的赛维就为了融资，与法国NBP亚洲投资等基金签订对赌协议，外
资给予了赛维8550万美元的资金。但外方的要求是，如2006年赛维利润低于3000万美元
，赛维需向投资方赔偿股份。得益于那年光伏市场行情的火爆，彭小峰赢了这个赌局，
也最终使得赛维于2007年成功在美国上市。
这次赌局的成功，让彭小峰对自己的决策坚信不已，于是开始了去年初的新赌局。
【失利】第二次对赌雪上加霜
2011年1月3日，赛维和国家开发银行、中国建设银行以及另外一家主要中资银行签订了
“对赌”协议。根据协议，3家投资方将共同投资2.4亿美元，并获得由江西赛维旗下全
资子公司硅化学品科技有限公司18.46%的股权。但其中有一苛刻的条件：要求赛维2011
年度这一投资项目的内部收益率要达到23%。
而根据赛维目前糟糕的财务状况，其硅料项目内部收益率显然无法达到23%的目标
，对赌失利意味着赛维为此要支付大笔的赔偿费用，对其而言更是雪上加霜。
被传破产、裁员、供应商索债……一系列问题逼近37岁的彭小峰。-65.5%的利润率撕开
了它的生存真相，也给它“七年之痒”做了新的注解；而去年的“对赌”可能成为致命
的定时炸弹。
【裁员】工作不满2年员工被辞退 今年已裁员5500余人
光伏寒冬下，江西赛维最终选择了裁员。4月8日，赛维员工数目最多的新余硅片厂开始
裁员，工作不满2年的员工将被全部辞退。
【亏损】第四财季亏损5.887亿美元 三个季度连续亏损
4月30日下午，赛维发布2011年第四季度财报，公司在去年四季度延续第三季亏损，当
季净亏损高达5.887亿美元，毛利率更低至-65.5%，成为本轮光伏“寒冬”中受创最深
的企业之一。
在业界人士看来，彭小峰出身草莽，为人豪爽，但赌性颇重，这样的性格曾一度成就了
赛维，但也使得如今的赛维深陷危机之中。
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【成功】第一次对赌的光环
2006年，成立仅一年的赛维就为了融资，与法国NBP亚洲投资等基金签订对赌协议，外
资给予了赛维8550万美元的资金。但外方的要求是，如2006年赛维利润低于3000万美元
，赛维需向投资方赔偿股份。得益于那年光伏市场行情的火爆，彭小峰赢了这个赌局，
也最终使得赛维于2007年成功在美国上市。
这次赌局的成功，让彭小峰对自己的决策坚信不已，于是开始了去年初的新赌局。
【失利】第二次对赌雪上加霜
2011年1月3日，赛维和国家开发银行、中国建设银行以及另外一家主要中资银行签订了
“对赌”协议。根据协议，3家投资方将共同投资2.4亿美元，并获得由江西赛维旗下全
资子公司硅化学品科技有限公司18.46%的股权。但其中有一苛刻的条件：要求赛维2011
年度这一投资项目的内部收益率要达到23%。
而根据赛维目前糟糕的财务状况，其硅料项目内部收益率显然无法达到23%的目标
，对赌失利意味着赛维为此要支付大笔的赔偿费用，对其而言更是雪上加霜。
