AMZN Q2'13 ER 前瞻# Stock
v*r
1 楼
实在不是大牛。平时大概也就关注半打左右的公司。
那就信口说说对麻子Q2的看法吧。眼下我只谈财务数字，不预测股价走势。
总体而言，我的感觉是偏向乐观，很有可能出现营收和EPS双beat的情形。
下面是一些野鸡FA，给有闲工夫的看。
网上的信息（Yahoo Finance）：
平均EPS预计：$0.06
平均营收预计：$15.74B
预计本季营收环比增长率：22.7%
回顾一季度，营收较去年同期环比增长22%。
我觉得二季度增长应该接近该增长率或略有增加，在22%到25%之间。
折算成具体金额，在$15.65B到$16.04B之间。
也就是说营收超出预期的可能性较大。
我预计营收增长加速的理由是，电子商务整体增长平稳，AMZN是最大的获益者。
一些重要州份销售税的影响经过几个季度逐渐淡化，
习惯于网络购物的消费者开始回归。
再说毛利。从今年年初（或许更早）开始，AMZN已经开始分批分期调整商品价格，
从以往的靠低价吸引消费者向价格利润合理化靠近，力求达到销售和利润的平衡增长。
以本季度AMZN的两个变化为例：
1. Myhabit退货开始收取运费。其负面影响是会失去一些谨慎消费者的订单。
好处是订单的质量会提高，退货率大大降低。这样净营收应该不会受到太大影响。
而同时由于退货的运费被转嫁到消费者身上，毛利润率会有不小的改善（尤其考虑到
时尚闪购本来就是利润较低的业务版块）。
2. Prime Member overnight的运费从以前的统一每件$3.99改变为根据具体商品而定。
这样就减低了在运费上无谓和过度的补贴。也使利润更加合理化。
总之，可以看出AMZN在长期不惜损失利润的圈地运动后，定价策略开始细化。
直接成效是毛利率的提升。这可能会对销售会造成些许影响，
但是借助于长期建立的高效物流系统和高质量服务，
以及由此带来的客户忠诚度和消费惯性，其影响和电子商务总体的增长比是相对细微的。
当然，如果有任何竞争和威胁出现，AMZN无疑还是随时会拿出价格武器攻击挤压对手。
综上所述我觉得毛利率会较一季度继续有所改善。
AMZN高营业杠杆（operating leverage）的模型决定了其EPS对毛利率的变化非常敏感。
所以我觉得分析师平均6美分的预计过于保守。EPS的结果可能会出现惊喜。
ER后股价怎么走不好说（AMZN的常态）。
不过我个人觉得目前的价格（$308）从中期来看不算贵。
先诌这些吧。有空再探讨。
那就信口说说对麻子Q2的看法吧。眼下我只谈财务数字，不预测股价走势。
总体而言，我的感觉是偏向乐观，很有可能出现营收和EPS双beat的情形。
下面是一些野鸡FA，给有闲工夫的看。
网上的信息（Yahoo Finance）：
平均EPS预计：$0.06
平均营收预计：$15.74B
预计本季营收环比增长率：22.7%
回顾一季度，营收较去年同期环比增长22%。
我觉得二季度增长应该接近该增长率或略有增加，在22%到25%之间。
折算成具体金额，在$15.65B到$16.04B之间。
也就是说营收超出预期的可能性较大。
我预计营收增长加速的理由是，电子商务整体增长平稳，AMZN是最大的获益者。
一些重要州份销售税的影响经过几个季度逐渐淡化，
习惯于网络购物的消费者开始回归。
再说毛利。从今年年初（或许更早）开始，AMZN已经开始分批分期调整商品价格，
从以往的靠低价吸引消费者向价格利润合理化靠近，力求达到销售和利润的平衡增长。
以本季度AMZN的两个变化为例：
1. Myhabit退货开始收取运费。其负面影响是会失去一些谨慎消费者的订单。
好处是订单的质量会提高，退货率大大降低。这样净营收应该不会受到太大影响。
而同时由于退货的运费被转嫁到消费者身上，毛利润率会有不小的改善（尤其考虑到
时尚闪购本来就是利润较低的业务版块）。
2. Prime Member overnight的运费从以前的统一每件$3.99改变为根据具体商品而定。
这样就减低了在运费上无谓和过度的补贴。也使利润更加合理化。
总之，可以看出AMZN在长期不惜损失利润的圈地运动后，定价策略开始细化。
直接成效是毛利率的提升。这可能会对销售会造成些许影响，
但是借助于长期建立的高效物流系统和高质量服务，
以及由此带来的客户忠诚度和消费惯性，其影响和电子商务总体的增长比是相对细微的。
当然，如果有任何竞争和威胁出现，AMZN无疑还是随时会拿出价格武器攻击挤压对手。
综上所述我觉得毛利率会较一季度继续有所改善。
AMZN高营业杠杆（operating leverage）的模型决定了其EPS对毛利率的变化非常敏感。
所以我觉得分析师平均6美分的预计过于保守。EPS的结果可能会出现惊喜。
ER后股价怎么走不好说（AMZN的常态）。
不过我个人觉得目前的价格（$308）从中期来看不算贵。
先诌这些吧。有空再探讨。
