关于ugaz/dgaz的损耗# Stock
y*k
1 楼
在大湿的俱乐部发了一个帖子,计算ugaz/dgaz的损耗。转到这里,算是求教于方家,
也给hold这些的有一个量化的概念:
对3x的etn/etf来说,主要有两种损耗,contango引起的,和震荡损耗。
contango不利于ugaz,但有利于dgaz。不过长期来说,震荡损耗应该是大头。dgaz的震
荡损耗比ugaz的大不少(理论上两倍)。
搞一点理想化的数学计算吧。比如开始气价是3, 先跌到2.5,再回到3. 假定大跌在一
天完成,大涨在一天完成,那么震荡损耗
是多少呢?公式是 n*(n-1)*v^2/(1+v), v=1-2.5/3= -0.167 (http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34529181.html)
1)对ugaz, n=3, 3*2*167^2/(1-.167)= 0.201
2) 对dgaz, n=-3, -3*-4*.167^2/(1-.167)= 0.40
3)对boil, n=2, 2*.167^2/(1-.167)= 0.067
4) 对kold,n=-2, -2*-3*.167^2/(1-.167)= 0.201
这应该是最坏的情况。
另一种可以简单计算:假定连续跌到2.5,每天跌一点;再连续涨
回3,每天涨一点。按http://www.mitbbs.com/article/Stock/36169829_3.html,连续涨跌时nx的涨跌是变化率的三次方。
假定有两个月的contango损耗。用简单算法:现在July future 2.642, August future
2.661. 那么 1- 2.642/2.661 = 0.00714是损耗百分比。contango损耗刚好在底部发
生。(这种情况需要持续很长时间。两个月不算多)
那么:
1)对ugaz, ((2.5/3)^3-2*3*.00714)*(3/2.5)^3 = 0.926
2) 对dgaz, ((2.5/3)^(-3)+2*3*.00714)*(3/2.5)^(-3) = 1.025
3)对boil, n=2, ((2.5/3)^2-2*2*.00714)*(3/2.5)^2 = 0.959
4) 对kold,n=-2, ((2.5/3)^(-2)+2*2*.00714)*(3/2.5)^(-2) = 1.012
这可能是最好的情况。在这种情况,contango引起ugaz/boil的损耗和tgaz/kold的盈利
基本上,来回震荡越多,震荡损耗越大。连续涨跌越多,震荡损耗影响越小,但
contango的影响就显出来了。
也给hold这些的有一个量化的概念:
对3x的etn/etf来说,主要有两种损耗,contango引起的,和震荡损耗。
contango不利于ugaz,但有利于dgaz。不过长期来说,震荡损耗应该是大头。dgaz的震
荡损耗比ugaz的大不少(理论上两倍)。
搞一点理想化的数学计算吧。比如开始气价是3, 先跌到2.5,再回到3. 假定大跌在一
天完成,大涨在一天完成,那么震荡损耗
是多少呢?公式是 n*(n-1)*v^2/(1+v), v=1-2.5/3= -0.167 (http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/34529181.html)
1)对ugaz, n=3, 3*2*167^2/(1-.167)= 0.201
2) 对dgaz, n=-3, -3*-4*.167^2/(1-.167)= 0.40
3)对boil, n=2, 2*.167^2/(1-.167)= 0.067
4) 对kold,n=-2, -2*-3*.167^2/(1-.167)= 0.201
这应该是最坏的情况。
另一种可以简单计算:假定连续跌到2.5,每天跌一点;再连续涨
回3,每天涨一点。按http://www.mitbbs.com/article/Stock/36169829_3.html,连续涨跌时nx的涨跌是变化率的三次方。
假定有两个月的contango损耗。用简单算法:现在July future 2.642, August future
2.661. 那么 1- 2.642/2.661 = 0.00714是损耗百分比。contango损耗刚好在底部发
生。(这种情况需要持续很长时间。两个月不算多)
那么:
1)对ugaz, ((2.5/3)^3-2*3*.00714)*(3/2.5)^3 = 0.926
2) 对dgaz, ((2.5/3)^(-3)+2*3*.00714)*(3/2.5)^(-3) = 1.025
3)对boil, n=2, ((2.5/3)^2-2*2*.00714)*(3/2.5)^2 = 0.959
4) 对kold,n=-2, ((2.5/3)^(-2)+2*2*.00714)*(3/2.5)^(-2) = 1.012
这可能是最好的情况。在这种情况,contango引起ugaz/boil的损耗和tgaz/kold的盈利
基本上,来回震荡越多,震荡损耗越大。连续涨跌越多,震荡损耗影响越小,但
contango的影响就显出来了。