野村：当前形势酷似2008年暴跌前夕 一股力量已经开始做空# Stock
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野村分析师发出警告，现在的市场状况像极了2008年雷曼危机爆发前夜，最坏情况下股
市将下跌40%。
野村量化分析师Masanari Takada在接受彭博采访时表示，市场现在的模式让人想起
2008年6月：在大崩盘之前，股市在2008年7月至8月发生了一次安慰性反弹。目前股市
在6月和7月正走向类似的情景。野村的指数暗示在最坏情况下，市场将下跌40%。
在给客户的研报中，Takada称，追踪趋势的CTAs基金“可能已经开始试探性的做空标普
500股指期货”：
很明显，美国经济增长势头正在放缓，而ISM制造业指数的结果并不足以缓解市场参与
者的担忧。
虽然Takada也承认，目前没有足够证据表明，这些CTAs基金已转向大幅做空，但其认为
标普500指数卖空策略在未来两三个交易日应该会变得清晰起来：
但Takada警告称，即使美联储做出预防性降息导致市场轧空，市场也可能向一种更加危
险的模式演进：美国股市正在步入2008年6月雷曼危机爆发前的轨道，美国股市将在“
6月中旬到8月初的迎来一轮轧空反弹 ”。
但历史经验已经表明：美联储预防性降息通常与经济衰退相伴。
但如果美联储拒绝降息，那么下一个问题将会是：是这次不一样？还是降息就等于宣布
衰退开始？
Takada预测称，美联储可能决定现在不采取行动，如果真的是这样，投资者可能将被迫
减少股票敞口，这将导致2018年12月的熊市重演。
市将下跌40%。
野村量化分析师Masanari Takada在接受彭博采访时表示，市场现在的模式让人想起
2008年6月：在大崩盘之前，股市在2008年7月至8月发生了一次安慰性反弹。目前股市
在6月和7月正走向类似的情景。野村的指数暗示在最坏情况下，市场将下跌40%。
在给客户的研报中，Takada称，追踪趋势的CTAs基金“可能已经开始试探性的做空标普
500股指期货”：
很明显，美国经济增长势头正在放缓，而ISM制造业指数的结果并不足以缓解市场参与
者的担忧。
虽然Takada也承认，目前没有足够证据表明，这些CTAs基金已转向大幅做空，但其认为
标普500指数卖空策略在未来两三个交易日应该会变得清晰起来：
但Takada警告称，即使美联储做出预防性降息导致市场轧空，市场也可能向一种更加危
险的模式演进：美国股市正在步入2008年6月雷曼危机爆发前的轨道，美国股市将在“
6月中旬到8月初的迎来一轮轧空反弹 ”。
但历史经验已经表明：美联储预防性降息通常与经济衰退相伴。
但如果美联储拒绝降息，那么下一个问题将会是：是这次不一样？还是降息就等于宣布
衰退开始？
Takada预测称，美联储可能决定现在不采取行动，如果真的是这样，投资者可能将被迫
减少股票敞口，这将导致2018年12月的熊市重演。