前瞻：投资者受市场动荡重创 期盼美联储会议提供指引

路透纽约1月24日 – 美国联邦储备委员会(美联储/FED)变得更加鹰派引发担忧，正在搅动全球资产市场，而本周的货币政策会议可能会让外界了解该央行打算多么积极地采取行动。

投资者预计，美联储将在周三发出计划在3月加息的信号，自新冠疫情爆发后降息至近零水平以来首次收紧货币政策。追踪短期利率预期的联邦基金利率期货已经消化今年共计升息四次的预期。

预计美联储还将就结束其资产购买计划发出最后的指示。缩减购债进程从去年11月开始，按照目前的速度将在3月中旬结束，大约在首次加息可能发生的时候。

美联储在那之后如何处理其近9万亿美元的资产负债表是一个关键问题，联储主席鲍威尔在周三会议结束后的新闻发布会上，可能会对这一前景给出更多线索。

图：美国公债收益率(黄线)、通胀挂钩债券(TIPS)收益率(绿线)与通胀预期(蓝线)对比

对美联储即将结束超宽松货币政策的担忧本月猛烈冲击市场，重创了大型科技股和成长型股票以及“网红”股。

纳斯达克指数年初以来下跌了14%，且刚刚创下自2020年3月以来最大的周度跌幅；指标10年期美国公债收益率自11月底以来攀升了30个基点。加密货币等一些投机性资产也遭受打击，比特币本月重挫25%。

这波市场动荡会持续多久，部分取决于投资者对美联储需要多快加息以抗击通胀的看法。美国12月通胀年率创下近40年来高位。

“美联储肯定对股市很敏感，但我不认为这对会议有什么改变，”西雅图SLC Management保险投资组合管理主管Peter Cramer说。

“如果抛售扩散到更广泛的经济领域，并开始影响到能源、银行、消费者周期类企业，那么我认为美联储会对他们的路径产生一点疑问，”他补充道。

从历史经验来看，美联储可能会试图避免进一步扰乱市场，并以25个基点的幅度加息。自2000年5月加息50个基点至6.5%以来，美联储从未在一次政策调整中加息超过25个基点。

“美联储已经让市场预期将采取渐进式的紧缩政策，并可能担心比每三个月(加息一次)的速度更快可能会以破坏性的方式令市场吃惊，”Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示。

但这并未阻止一些人呼吁加息50个基点，他们认为这将有助于美联储更快地遏制通胀。

美联储“应升息50个基点，因为他们犯了一个政策错误，”纽约经济上InspereX的董事总经理兼高级交易员David Petrosinelli表示，“这将发出一个非常有力的信息，即美联储对通胀是认真的。”

美国Pershing Square Capital Management创始人兼首席执行官Bill Ackman两周前在推特上发表了一系列评论，呼吁美联储在3月会议上升息50个基点，以“恢复信誉”。

Petrosinelli认为这不太可能发生，因为这将震惊市场，美联储理事沃勒(Christopher Waller)两周前也表达了这种观点，他是美国联邦公开市场委员会(FOMC)中偏鹰派的成员之一。

事实上，周一早些时候，加息50个基点的概率为5.2%。

与此同时，高盛写道，只要抬高通胀的供应链问题持续存在，美联储就有可能在3月之后的“每次会议都采取一些紧缩行动”。

除了加息之外，美联储还有其他工具可以运用，包括“量化紧缩”，或缩减资产负债表。美联储已经表示，可能在今年的某个时候开始这样做。

SLC的Cramer说，加息和量化紧缩的平衡组合不太可能扰乱金融市场。

他指出，资产负债表缩小3,500亿至5,500亿美元大致相当于加息25个基点。

鉴于美国的通胀来自于供应面的不平衡，Cramer说，更快“加息真的会扼杀需求，我不知道美联储是否想要这样做”。(完)

编译 徐文焰/杜明霞/王灿；审校 张涛/孙茉莉/张若琪