妖股尚乘数科暴跌：流通盘占比一成多股票操纵的经典候选者

2022-08-04 20:08

“妖股”尚乘数科暴涨的神话暂停。上市仅半个月的尚乘数科，股价已飙升50倍，市值一度突破3000亿美元。这意味着这家以金融服务为主业的公司市值超过了美国银行摩根士丹利和高盛集团，也超过了中概股龙头阿里巴巴。
8月4日美股开盘，尚乘数科宣布停牌，不过几分钟后该股就复牌交易，股价复牌后迅速下跌，跌幅一度超过25%。截至北京时间8月4日21时50分，该股股价跌幅收窄至19.32%。

此前一天，尚乘数科盘中跌幅一度达到41%，收盘报下跌34.48%，市值一夜抹去1000亿美元。
这只“妖股”如何形成？这场股价炒作盛宴还能持续多久？
半个月暴涨200倍
尚乘数科上市仅13个交易日涨幅超214倍，市值一度超过阿里巴巴，后又一度大跌41.04%。
具体来看，7月15日，尚乘数科登陆美股，发行价为7.8美元，上市当天股价就上涨107%，第二个交易日又大涨逾71%，之后连续跌了三个交易日，跌幅分别为10.5%、16.8%和1.84%。
这之后，尚乘数科股价一路走高，7月22日到8月2日的7个交易日涨幅分别为234.65%、28.42%、36.19%、134.71%、122.36%、85.38%和126.28%。
8月3日，尚乘数科终于停止了疯涨，盘中跌幅一度达到41%，收盘报下跌34.48%，市值一夜抹去1000亿美元。
针对超200多倍的股价涨幅，尚乘数科8月2日发表公开声明称，公司注意到IPO后股价存在显著波动，并且观察到一些非常活跃的交易量。自首次公开募股日起，不存在与公司业务和经营活动有关的重大情况、事件或其他事项。公司还会密切监测市场的任何异常交易活动或异常情况。
招股书显示，尚乘数科成立于2019年，注册地为开曼群岛，是尚乘集团旗下的一家数字金融公司，英文名为AMTD Digital。其业务具体涉及多个垂直领域，包括数字金融牌照及服务，数字媒体、内容与营销，“蛛网”（SpiderNet）生态系统解决方案以及数字经济投资四大业务板块。
其中，尚乘数科主要的两大业务线，分别为蛛网生态系统解决方案和数字金融服务。
作为最大部头业务，2021财年蛛网生态系统解决方案业务贡献了80%的总营收，为1.57亿港元。
但可以看到的是，尚乘数科业务增速明显放缓。根据财报数据，2022财年前十个月蛛网生态系统解决方案业务利润同比下滑2.5%；数字金融服务业务营收和利润更是出现同比下滑，其中营收下滑2.74%，利润下滑18%。
另据招股书显示，尚乘IDEA集团为尚乘数科控股大股东，持股比例为88.7%。成立于2003年的尚乘集团，涉足金融服务、数码科技、艺术文化及娱乐等领域，创始股东之一是李嘉诚的长江实业集团及和记黄埔。今年年初尚乘国际以12亿美元从尚乘集团收购尚乘数科控制权，尚乘集团目前持有尚乘国际86.7%股权。
8月4日，李嘉诚旗下长江实业在官网发布新闻稿撇清与尚乘数科关系，称“长江集团旗下公司没有直接持有尚乘数科之股权，亦与该公司没有任何业务往来”。
长江集团表示，已经在接近10年前已经卖出了绝大部分持有的尚乘集团权益，现在仅剩余当时未一并出售之不足4%极小量权益。现正在洽谈出售其所持不足4%的尚乘集团股份。尚乘集团是尚乘数科的母公司。
长江集团强调，尚乘集团董事局现在没有长江集团的代表。长江集团也没有参与尚乘集团的营运，并对该集团之任何业务及计划一无所知。
缘何暴涨？
尚乘数科股价的飙升让从投资者纷纷猜测，这只股票的走势背后究竟有什么原因。一种解释是，该公司只有一小部分股票可供交易。尚乘数科总股本约为7402万股，但流通股仅约837万股，占比11.3%。
“这只股票估值过高，” Valuable Capital Ltd．的研究分析师Thomas Nip说，“公司股票的流通股较低，意味着大股东将更容易推高股价。”
第三方研究、咨询机构透镜公司研究创始人况玉清对澎湃新闻记者表示：“尚乘数科的价值肯定是远不足以支撑它现在的市值的。因为它刚刚上市，市场的流通股盘很小，就不排除会有持有它的机构，或者原始股东，去用小杠杆资金去操作，把市值抬到现在的程度。雪崩的时候会跌得很惨。”
中泰国际策略分析师颜招骏也持有类似的观点。他对澎湃新闻记者分析称：“尚乘数科上市首次公开发行1600万股ADS，以每股7.8美元集资约1.25亿美元，IPO推算估值仅为14亿美元。公司挂牌后的公开流通股份约8.9%，母公司尚乘国际持有88.7%，其他股东持有2.7%。上市首五天日均成交仅84万股左右，尽管最近数天股价急升数百倍，但五天平均成交量仅96万股，流动性极低，显示大部分股票都集中在少部分投资者手上。这些极度集中的股票股价波动性极大，且不具基本因素参考。换句话说，只要这些股东集体紧握手中持股不抛，股价理论上可继续上涨。”
新加坡国立大学会计学副教授Mak Yuen Teen表示，由于尚乘数科的大量股票由其母公司持有，并且无法自由交易，因此该股票是“股票操纵的经典候选者”。
尽管美国股市最近的反弹让人想起了去年推动GameStop Corp．等公司股价上涨的散户交易狂热，但一些Reddit和Twitter用户似乎对股市的上涨感到困惑，他们谴责了Reddit旗下的WallStreetBets是股市上涨的幕后主使的说法。
不过，根据追踪Reddit群组活动的另类数据提供商Quiver Quantitative的数据，尚乘数科确实是过去24小时华尔街投注中第二受欢迎的股票代码。
富途投研团队认为，海外IPO新股没有历史筹码，关注度由低走高过程中，容易引起市场情绪的集中催化。当前市场缺乏赚钱热点，短炒资金集中炒作尚乘数科，投资者应该优先考虑风险因素。
颜招骏也强调，完全不建议投资者参与，现阶段风险极高，随时有下跌90%的风险。