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马斯克失约史诗级反转,特斯拉驶入逆风时段

马斯克失约史诗级反转,特斯拉驶入逆风时段

科技新闻


2022 年已经进入倒计时,特斯拉却没有迎来马斯克所期待的史诗级反转。
12 月 28 日,特斯拉在连续阴跌七个交易日后,盘中股价再度创下历史新低,截至收盘,特斯拉整体市值为 3559 亿美元,较去年
11 月的市值巅峰缩水超过七成。其中,特斯拉今年市值整体下跌幅度已经达到
68%,不出意外特斯拉将创下有史以来最大月度、季度、年度跌幅。
对此,特斯拉 CEO
马斯克在周三给员工的一封电子邮件中表示,从长远来看,特斯拉将是全球最有价值的公司,他还呼吁员工不要被股市的疯狂所困扰,全力为季度末新车交付冲刺。但是,什么造成了特斯拉股价这么大规模的下跌?2023
年特斯拉还有哪些可以依仗的有利因素?
从中国到美国,消费者不再偏爱特斯拉
在疫情反复、俄乌冲突、美联储加息等多重因素下,2022
年,整个电动车市场一直处于动荡之中。如果说上半年市场焦点主要落在供给端,那么,下半年市场对需求端走弱的担忧逐渐趋浓。
对此,马斯克在今年 Q3 业绩分析会上强调,特斯拉没有看到需求下滑的迹象。不过,特斯拉 Q3 业绩公布之后,外界发现相较于
36.5 万辆的总产量,特斯拉的交付量存在 2 万辆的落差,同时,新车交付周期也在不断缩短,Cowen & Co. 分析师
Jeffrey Osborne 怀疑特斯拉的需求端可能出了问题。
国内汽车消费 ” 金九银十 ” 的失约成为了一个关键转折点。10 月份,特斯拉国内交付量为 1.72
万辆,其中,作为在中国市场的主力车型,Model Y 车型交付量约为 1.44 万辆,同比增速已经从 9 月的 41.4% 下滑至
8.2%,而整体排名则从 9 月 SUV 销量排行榜冠军跌至第十名。市场由此开启了新一轮估值调整。
据电厂统计,从 9 月份以来,包括特斯拉等车企集中遭遇股价下挫。其中,特斯拉累计下跌 59%,比亚迪股价累计下跌
21%,蔚来累计下跌了 51%,理想累计下跌 36%,小鹏累计下跌 49%。
除了市场观感的变化之外,特斯拉自身产品竞争力下降也是不争的事实。2022
年下半年,国内车企不断推出新产品,从电池续航、充电技术及座舱交互等产品指标上对用户进行营销,而特斯拉在国内的两款主力车型均多年未有更新,在功能丰富性方面及用户体验上远不及中国车企。与此同时,特斯拉向来高冷的品牌形象也因频频发生的
” 刹车失灵 ” 事件而遭受重创。
为了挽回国内市场颓势,特斯拉最终祭出了过往屡试不爽的招数——降价。从 9 月份以来,从最初的 8000
元限时保险补贴,到随后最高 3.7 万元的直接降价,再到近期二度推出 8000
元保险补贴,特斯拉已经三度变相降价。此外,特斯拉还推出了提车送充电额度、拉新积分奖励等促销活动。
12 月 7 日,特斯拉再度宣布,倘若年底前购买现车还可享受 6000
元补贴福利,并且,这一补贴政策还可与此前的政策叠加使用。一位销售人员算了一笔账,以 Model Y
为例,如果不要求配置,直接提现车,算上此前的保险补贴、积分奖励及拉新奖励,总体优惠幅度可达到 16500 元左右。
特斯拉此招一出,效果也是立竿见影。11 月份,特斯拉上海工厂交付量为 100291 辆,同比增长 89%,环比增长
40%。值得注意的是,这是 2019 年投入运营以来,特斯拉上海工厂单月交付量首次突破 10 万辆,至此,2022 年前 11
个月,特斯拉上海工厂交付量已经超过 65 万辆。

不过,上海工厂的创纪录交付数据似乎也没有完全打消市场疑虑。12 月 5
日,外媒爆料称,由于国内市场需求不及预期,特斯拉中国将降低上海工厂 Model Y 车型产量,预计降幅环比将达
20%。本周,特斯拉上海工厂又因维修保养停产一周,这一消息再度加深了市场对于特斯拉的担忧。
毕竟,作为特斯拉全球最大的整车制造基地,上海超级工厂主要生产 model 3 和 Model
Y,不仅供应国内还出口至亚洲、欧洲等 10 多个市场。根据电厂了解,上海工厂设计年产能为 50 万辆,2022
年年中经过扩建之后,整体产能已超过百万,今年前 11 个月,上海工厂出口量已达 25.7 万辆。

第三方服务商 Troy Teslike 提供的一组数据,则更加直观反应了特斯拉的需求图景。截至 11
月末,特斯拉的在手订单已经从 10 月末的 28.5 万降至 19 万,大约相当于 44
天的产能。其中,降幅最大的是美国市场,两个月内骤减 10 万多辆,截至 11 月末,特斯拉美国在手订单已经不足 6 万辆。
对此,伯恩斯坦分析师 Toni Sacconaghi
表示,特斯拉正在面临越来越严峻的需求问题,为了实现未来几年汽车交付量年均增长 50% 的目标,马斯克可能不得不做出一些妥协。2023
年,特斯拉需要在中国进一步降价以刺激需求,并在美国采取永久性降价措施才能享受《通胀削减法案》的补贴。
马斯克关键时刻分心
” 我认为我们正处于经济衰退,我认为 2023 年将会是一场相当严重的经济衰退。”12 月 22
日,马斯克在推特上参与了一场由粉丝与基金经理组织的研讨活动,在此之前,他曾多次表示对于经济环境的感觉不太好,本次研讨会上,他进一步指出,”
前方就是暴风骤雨,但那之后就会雨过天晴 “。

在马斯克看来,本次经济衰退的严重程度很可能将大体与 2009 年相当,为了进一步稳住需求端走势,12 月份,针对 Model 3
和 Model Y,特斯拉在美国、加拿大、欧洲等多个市场启动全面降价。
根据最新的官网数据,特斯拉已经将美国地区的折扣力度从 3750 美元提高至 7500 美元,而在加拿大地区,特斯拉不仅提供
5000 美元的折扣,还额外赠送 1 万英里的免费充电服务,欧洲市场上,特斯拉也对现车开启了不同程度的优惠活动,整体优惠幅度在
2000 欧元 -4000 欧元不等。
不过,摩根士丹利分析师 Adam Jonas
在最近的一份报告中指出,过去六个月里,全球电动车的市场前景已经彻底发生改变,而特斯拉的全面降价策略,也给特斯拉在二手市场带来了灾难。
根据研究机构 Edmunds.com 的数据,11 月份,二手特斯拉的平均价格为 5.58 万美元,较 7 月巅峰时的 6.73
万美元下降了 17%,与此同时,二手特斯拉库存周期达到 50 天,远高于 38 天的市场均值。对此,Edmunds 分析总监 Ivan
Drury 表示,二手特斯拉过往稳定的市场地位正在遭遇冲击。
这也进一步打击了用户购车的热情。一位美国用户在推特上表示,当前的经济形势让人感到不安,此外,他还表示特斯拉 7500
美元的优惠力度不够大,难以撬动消费者的购车需求。对此,瑞穗证券认为,由于宏观经济下行及消费信心疲软,短期内,特斯拉的电动车销量或将持续低迷。
处在这一关键时刻,马斯克却似乎并没有引起足够重视。从 10 月份收购推特并出任 CEO
以来,马斯克的精力已进一步被分散。截至目前,除了特斯拉与推特之外,马斯克还分别在太空探索技术公司 SpaceX、隧道挖掘公司 The
Boring Co. 和大脑芯片开发商 Neuralink Corp. 这三家公司任职。
更令股东感到不满的是,马斯克为了偿还收购推特的贷款,三番五次地违背承诺减持特斯拉。截至目前,马斯克今年已经累计出售特斯拉股票超过
9400 万股,合计套现超过 200 亿美元。马斯克最近一次减持发生 12 月 12 日 -14 日,本次减持金额高达 35.8
亿美元,约合人民币 251 亿元。
此外,根据一份内部记录显示,马斯克接手推特以来,还拉了 50
余名特斯拉员工前往推特为他工作,其中,大部分是软件工程师。对此,特斯拉第三大个人股东廖凯原公开表示,马斯克抛弃了特斯拉,他建议特斯拉任命新的
CEO 来代替马斯克,并在董事会中增加一名散户股东来加强监督。
12 月 18 日,马斯克在推特上发起投票,让网友决定自己是否辞去推特 CEO,结果显示,在约 1750 万投票者中,有
57.5% 赞成他辞职。随后,马斯克表示 ” 一旦找到蠢到愿意接受这份工作的人
“,自己就会辞职,但他随即又在上述研讨会上宣称,相较于特斯拉,推特是一个认知负荷很低的工作。
这对马斯克辞任推特 CEO 又增添了很多不确定性,不过,关于特斯拉即将提任新 CEO 的消息却甚嚣尘上,12 月 7
日,有消息称马斯克的继任者将是现任特斯拉公司副总裁、大中华区总裁朱晓彤,后者于 2014
年加入特斯拉,消息曝出以来,他已密集卸任多家特斯拉中国子公司法定代表人。
对外,外界普遍认为,这或是朱晓彤在为接任特斯拉全球 CEO
做准备。截至目前,朱晓彤已经奔赴美国,据外媒爆料称,除了他本人之外,朱还带了一支中国工程团队,此行目的就是解决特斯拉得州工厂的产能爬坡难题。12
月 15 日,特斯拉宣布,得州工厂 Model Y 周产量已达到 3000 辆。

此前,特斯拉曾计划在年底前实现周产 5000
辆的目标,从目前的情况来看,即便朱晓彤率队亲往美国救急,特斯拉年内完成这一目标几无可能。根据电厂了解,得州工厂产能爬坡不及预期,问题或许就出在电池上面,特斯拉原计划在新工厂使用自研的
4680 电池,最终又临时换回 2170 电池。
2022 年 3 月,马斯克称正在创作《秘密军团》第三章,内容是关于极致规模。按照马斯克的规划,特斯拉销量将按照年均 50%
的速度增长,2030 年整体规模将达到 2000 万辆。但今年前三季度,特斯拉全球销量仅为 90.8 万辆,距离预定的 50%
增长目标对应的总销量 140 万辆还差 40% 左右。
对此,Investing.com 高级分析师 Jesse Cohen 指出,特斯拉或无法达成群年 140
万辆的交付目标。当前,特斯拉试图用以价换量的策略来实现规模增长。根据今年 Q3 财报显示,特斯拉单车利润接近 1
万美元,仍存在较大的降价空间,不过,这一市场策略也会进一步削弱特斯拉的盈利能力。
按照高盛分析师 Mark Delaney 的说法,特斯拉的估值模型也将完成从市销率转到市盈率的转变,2023
年,特斯拉每股收益预期将从 4.9 美元下调至 4.5 美元,2024 年,特斯拉每股收益预期也将从 6.00 美元下调至 5.60
美元,受此影响,高盛已经特斯拉的目标价从 305 美元下调至 235 美元。
除了降价之外,新车型则是特斯拉的另一杀手锏。今年 Q3
业绩分析会上,马斯克就曾透露,特斯拉正在研发更便宜的电动车,近期,马斯克在上述研讨会上表示,特斯拉在产品开发上已经取得了重大进展,”
特斯拉的产品管线非常棒,我们拥有全球所有公司中最令人兴奋的产品路线图。”
Model 3 的改款车型也蓄势待发。12 月初,推特上已经流出了一组新款特斯拉 Model 3
实车谍照图,从曝光的谍照来看,新款特斯拉 Model 3 车头采用了全新的 LED
头灯组,并且在头灯组的末端加入了摄像头。根据海外媒体透露,新款 Model3 的整体设计将与特斯拉 Model S
车型保持一致。
根据电厂了解,特斯拉近期还公布了 ” 增强型车辆座椅通风和构造技术 “,应用范围包括 Model 3 和 Model Y
在内的所有车型,这也意味着,新款 Model 3 或许将增配国内车企常见的座椅通风功能。此外,根据特斯拉提高的一份资料显示,明年 1
月中旬,特斯拉的一款新车还将增设雷达装置。
现阶段特斯拉主力车型中,Model 3 和 Model Y
均采用的是纯视觉方案,外界普遍预期,增设雷达或许将意味着特斯拉将逐渐向融合方案靠拢。毕竟,这类元器件成本已经降至可观水位。而特斯拉近期已向部分用户开放
FSD Beta 版,一旦新车加载了雷达,FSD 的安全性或许也将大幅提升。
问题是,上述新车消息仍难以完全消除市场负面情绪,截至目前,包括高盛、摩根士丹利、RBC
Capital、瑞穗证券、加拿大皇家银行等已经相继下调了特斯拉的评级或目标价,其中,德银已经将特斯拉 Q4 交付量从此前的 44
万辆下调至 42 万辆,对应的同比、环比增速分别为 36% 和 22%。
不过,有 ” 木头姐 ” 之称的 Cathie Wood 仍坚定看好特斯拉,从 10
月份以来,她管理的方舟基金就不断抄底特斯拉股票,而高盛也认为,如果特斯拉能够在接下来几个季度,能够撬动需求杠杆并利用美国《降低通胀法案》的补贴手段实现强劲增长,那么,特斯拉的股价可能会涨到
300 美元左右。

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新闻来源: wenxuecity
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