散户再度涌入加密货币市场 机构审慎

此前才经历腰斩的比特币近期再度逼近5万美元，而散户则是这波反弹背后的主导者。Coinmet数据显示，持有100~10000个狗狗币的地址数量在今年早些时候略有下降后又开始增加，散户开始从加密货币的波动中寻求交易机会。

但相反，包括对冲基金在内的杠杆基金继续对比特币持看跌态度，商品期货交易委员会（CFTC）上周五发布的最新数据显示，杠杆基金持有5113份比特币期货空头合约，是多头合约1995份的两倍多。

机构之所以持谨慎态度，一方面是因为美联储缩表预期升温，另一方面是参议院最近的提案要求加密货币投资者报税，预计将通过加密货币税收筹集约280亿美元用于“大基建”计划。

加密货币市场波动更受散户青睐

7月14日，合肥在线发布《我省全面清理关停虚拟货币挖矿项目》，文中提及，未来三年，全省电力供需形势严峻，存在较大的供应保障缺口。在“内建”、“外引”两手抓的同时，安徽将全面清理关停虚拟货币挖矿项目，并推动新建住宅小区和公共建筑热泵系统执行居民电价。此前，内蒙古、青海、四川等挖矿主阵地都陆续宣布关停矿场，中国全面禁止挖矿已成定局。

第一财经当时曾报道，多位矿工和业内人士表示，大矿场此前就已关停，而中小矿场也开始陆续关停，哈萨克斯坦等地似乎成了矿工的下一个“出海”目的地。

同时，北美地区也是很多矿工的目的地。据悉，矿工开始涌向美国得克萨斯州，当地依靠低廉的电费正在吸引全球挖矿企业。在全球比特币挖矿网络中，中国矿工一直占据主导地位，数据显示，大约在两年前，中国矿池拥有的算力就已占到比特币全网算力的65%，但目前这一状况已经发生改变。

“大多数交易所现货交易量都是由个人投资者主导的。”Coin Metrics资深研究分析师Nate Maddrey称。除了交易量，散户或非专业投资者的活跃表现还体现为很多比特币的“替代币”价格最近大幅上涨，这表明散户正在寻找市值更小、弹性更强、有巨大收益潜力的加密货币。

尤其是近期Meme股票萎靡不振，例如，过去一个月，游戏驿站、AMC、黑莓公司股价下跌了近10%以上，让那些换手率高、几乎没有什么操作经验的个人投资者难以找到从暴涨暴跌中获利的机会。相比之下，加密货币市场的波动更受他们的青睐。

机构仍审慎看待后市

事实上，币圈未来仍面临不小的风险。

首先是征税问题。8月10日，美国最新基础设施法案中对加密货币报告规则的更改在参议院遭到阻挠，参议院最后通过的法案中保留了对加密货币进行广泛监督的内容。

此前，美国参议院的提案要求加密货币投资者报税，然而这一计划一度遭到加密货币投资者和推特CEO Jack Dorsey的批评，Jack Dorsey认为该法案的原始用语过于宽泛，并要求一些与加密货币相关的企业（如矿工或软件开发商）向税务部门报告它们无法获取的数据。此外，他还认为这一要求可能会使加密数字行业大批撤离至美国以外地区。

两周前，美国3名参议员还提出了一个法律修正案，修正案的内容是更精准定义“加密货币经纪商”。据悉，该修正案缩小了“加密货币经纪商”的定义范围，给予区块链验证者和硬件/软件钱包生产者豁免。然而针对该条款的修正案版本并未获得通过，参议院仍通过了原先的刺激方案。参议院表示，坚持对虚拟货币进行更为广泛的监督。这一消息引发加密货币盘中价格波动，比特币在8月12日失守4.6万美元。

“市场已经适应了越来越严格的监管。”在CIBC私人财富管理公司首席投资官David Donabedian看来，将基本面发展与比特币的任何变动挂钩都是一个错误，“推动这一趋势的是市场动能、流动性，以及市场总体上的风险偏好，并不是基于任何基本面的因素。”上述人士表示。

其次是流动性，最关键的可能就是美联储宣布缩表的时间点。海外机构首席经济学家和策略师普遍认为，美联储可能在9月或11月的FOMC（联邦公开市场委员会）会议时宣布缩表，明年初正式启动缩表。