微妙变化，正悄悄来临...

一大微妙变化，正悄悄来临，这个变化是股权时代正在来临，这将深刻影响居民的投资方式、企业的融资方式。

6月5日有巨大影响力的官媒经济日报发表的《增强对A股市场的信心、决心和耐心》一文提到：

只要各方坚定信心、决心和耐心，做好自己的事，走好该走的路，难题就会迎刃而解，各路资金自会蜂拥而至，A股自会走出漂亮的向上曲线。

6月6日，经济日报旗下的证券日报在今日视点文章提到:积极信号不断在集聚 盯住A股价值是方向。

由此可见，官媒为A股打气、呵护A股的意味浓厚。

经济日报近期的发文中也提到了楼市。

6月7日，经济日报发表了题为《房地产市场企稳还需一些耐心》的文章，提到：

过去20余年快速发展阶段，房地产行业形成了“高杠杆、高负债、高周转”模式，这种模式将逐渐成为历史。我们对住房的需求从过去“有没有”向“好不好”转变，市场也逐步进入总量小一点，增速比过去慢一点，平稳发展的阶段。

也就是官媒对当前楼市非常淡定。

众所周知，现在楼市是非常冷的。

根据统计局公布的数据，今年1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，要知道即便在2014年楼市比较冷的时候当时的增速也有10.5%。

据诸葛数据研究中心的数据，5月份，中国重点10城二手住宅成交73187套，环比下降13.83%，较上月跌幅收窄7.29个百分点。

在这种情况官媒对股市楼市的态度一个是提振，一个是淡定。

原因是什么？

股市是股权的代表，楼市是债权的代表，说明中国经济正从债权模式向股权模式转变。

国家金融与发展实验室（NIFD）发布的报告显示，2023年一季度，中国宏观杠杆率为281.8%，较去年末上升8.6个百分点。

281.8%什么概念？

相当于近3年不吃不喝才能还完欠下的债务。

具体来看，1、居民部门杠杆率是63.3%，一般认为达到65%就是警戒线。居民高杠杆率一大表现是居民收入大部分用来还房贷。

2、非金融企业部门杠杆率达到 167%，这被认为是在主要经济体中达到最高。具体表现是企业高杠杆、高债务，甚至资不抵债。比如恒大总债务据报道就已经达到1.898万亿元。

3、政府部门杠杆率达到51.5%，看似不高，但如果把城投债考虑在内，也是相当高的。

解决高债务率的问题，办法有3个，一是提高经济增长率。二是合理控制发债、贷款。三是提高股权融资比重。

考虑到我国人口红利、城镇化基本见顶，第一、第二个发力的空间都不是很大，那么主要靠第三个。

提高股权融资比重的意义有很多，一是将企业债权资金切换成股权资金。比如A企业需要融资100亿，原来主要靠银行贷款，上市后50亿是银行贷款，50亿是再融资，那么负债率就降了。二是满足居民资产配置需要，不必将资金存在利率越来越低的银行。三是解决养老金收益率低的问题。

但提高股权融资比重前提是有一个稳定上涨的股市。

现在官媒不断提振、呵护股市就有这层用意思。

当然并不是光说说而已。近期存款利率迎来第四波下调，当存款利率越来越低的时候，实则有助于引导储蓄资金入市。

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