2023家用电器行业研究报告（附下载）

来源：银河证券

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根据国家统计局数据，2023 年 1-5 月家用电器和音像器材类社会 消费品零售总额 3133 亿元，同比下降了 0.2%。其中 4 月家电社零总额为 609 亿元，同比增长4.7%，23 年增速首次为正；5 月份家电社零延续增长趋势，同比增长 0.1%。

奥维云网数据显示，中国家电市场(不含 3C)的全渠道零售额一季度同比下降 3.5%，4 月和 5 月零售额均同比增长，4 月、5 月线上零售额同比增长 10.38%和 24.02%，线下零售额同比增长 32.27%和13.52%。累计数据来看，1-5 月份，线上和线下零售额同比增速为 5.0%和 2.53%。

我国居民储蓄意愿减弱。根据央行发布的 2023 年一季度城镇储户问卷调查报告，2023 年 第一季度城镇储户倾向于“更多消费”的居民占 23.2%，比上季增加了 0.5 个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占 58.0%，比上季减少 3.8 个百分点。中国人民银行数据显示，2023 年一 季度，我国居民户新增人民币存款 9.9 万亿元，高于去年同期。

由于家电主要原材料价格同比下降，人民币贬值，海运价格处于低位，家电企业毛利率有望继续提升。2022 年，铜、铝等大宗原材料价格呈先涨后跌趋势，2023年年初有所上涨，随后开始下跌，截至 6 月 20 日，铜、铝、螺纹钢均价分别同比下降 3.49%、11.27%和 10.56%。从月度均价来看，2023 年 5 月，铜、铝、螺纹钢同比下降 12.05%、19.77%、22.35%。