养殖黑马，偿债大动作！

中国基金报记者  卢鸰

在史无前例的行业寒冬之下，负债率位居业内第二、此前狂飙突进的生猪养殖黑马傲农生物，不得不通过多种渠道获得流动性，以降低其债务风险。（参阅中国基金报9月16日发布的《断臂求生？行业大“黑马”出手》）

傲农生物的最新举措是，傲农投资和公司实控人吴有林，计划通过协议转让方式，合计转让不超过15243.5188万股公司股份（不超过公司总股本的17.5%），所获资金主要用于偿还到期债务。

2023年三季度末，傲农生物负债率高达89%、创历史新高，短期借款40.51亿、流动负债115.5亿，货币资金仅有2.995亿。

2022年7月以来，傲农生物股价持续下行，目前股价为8.11元，跌幅达70%。

拟最高转让17.5%股权

傲农生物11月17日晚公告，为引进认可公司价值和看好公司未来发展的投资者、优化股权结构，同时有效降低股东负债率，降低债务风险，并结合资助和支持上市公司，傲农投资和吴有林计划自公告披露之日起3个交易日后的3个月内，通过协议转让方式合计转让不超过15243.5188万股公司股份（不超过公司总股本的17.5%）。 

傲农生物表示，股东本次协议转让获得的资金主要用于偿还到期债务，剩余资金全部用于支持上市公司傲农生物的经营发展。

截止公告披露日，傲农生物控股股东厦门傲农投资有限公司持有公司股份26617.3069万股，占公司总股本的30.5574%；公司实际控制人、董事长、总经理吴有林持有公司股份8972.3192万股，占公司总股本的10.3005%。

傲农投资、吴有林及其一致行动人厦门裕泽投资合伙企业（有限合伙）、吴有材、傅心锋、张明浪、郭庆辉合计持有公司股份数量39417.16万股，占公司总股本的45.252%。此次协议转让股份不会导致公司控制权发生变更。

再融资受限，定增延期

11月17日晚，傲农生物还公告，根据公司2022年第四次临时股东大会决议，公司2022年度向特定对象发行股票事项的决议有效期为“公司股东大会审议通过本次发行方案之日起12个月内”，即自2022年12月12日起至2023年12月11日。

鉴于此次发行原股东大会的决议有效期即将到期，傲农生物拟将此次发行的决议有效期自原有效期届满之日起延长12个月，即延长至2024年12月11日止。

在此之前的8月27日，为完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，证监会规定：

“对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。”

11月8日，沪深交易所明确将从五个方面予以落实，包括从严把控连续亏损企业融资间隔期，即上市公司最近两个会计年度归属于母公司净利润（扣除非经常性损益前后孰低）连续亏损的，再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于十八个月。    

据傲农生物公告，公司前次定增募资超14亿元，该项募资于2022年4月15日到位。而傲农生物在2021年和2022年持续亏损，2023年前三季度继续亏损。

因此，根据证监会的上述规定，傲农生物的此次定增融资，明显是在限制之列。

资产负债率创历史新高

2023年三季度末，傲农生物负债率高达89.41%，短期借款40.51亿元、流动负债115.5亿元，但账上货币资金却仅有2.995亿元。

从资产负债率来看，其三季度末的数据已经创下历史新高。

而据傲农生物此前披露的相关数据，截止2023年上半年末，在同行业上市公司中，其资产负债率达86.72%，仅次于正在破产重整的*ST正邦，位居全行业第二，高于行业平均水平10个百分点。

2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，公司利息支出分别为18763.52万元、44067.56万元、52581.71万元及24208.14万元，利息支出占当期利润总额的比例分别为19.33%、-24.19%、-40.60%及-24.55%。

为此，2023年以来，傲农生物通过多种方式多渠道融资。在漳州国资以3.9亿元参股，控股股东和实控人大笔减持套现、股权大幅质押融资之后，又拟以一种云山雾绕的方式，通过转让全资子公司51%股权，以获得7亿多元资金，同时力推非公开发行，以融资14亿元。

但在融资受限、定增延期的情况下，傲农生物实际控制人吴有林不得不通过转让股权来获得流动性，以降低债务风险。

如果按最高转让15243.5188万股公司股份，及11月17日的收盘价估算，则此次股权转让，吴有林将获得约12亿资金，与公司最新的拟定增融资14亿的数额相差不大。

从生猪价格来看，根据搜猪网的数据，自8月以来，全国生猪出栏价跌跌不休，目前还没有明显止跌迹象。

布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志也对中国基金报记者表示，临近年末，各大生猪养殖企业的销售业绩会有一波冲刺，这对猪价来说不是好消息。

对负债率高达89%的傲农生物来说，融资受限、行业复苏延后，同样不是好消息。

审核：木鱼