世界经济好到难以置信，但又威胁重重

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《经济学人·商论》2023-08-01

The world economy is still in danger

【首文】经济乐观主义

... ...但若认为世界经济已经在走向所谓的软着陆，那就错了。原因有三。首先，尽管通胀下降，但仍远高于各国央行2%的目标。美国总体通胀的下降是由能源价格的一次性下跌推动的：除去食品和能源后价格比一年前高出4.8%。在欧元区这个数字是5.5%，而且这两个经济体目前的工资增长仍远超生产率增长。

换句话说，富裕国家距离完全消除通胀高企还有一段路要走——许多经济学家预计最后一里路会最为艰难。尽管3%至4%的顽固通胀不会像近期令人担忧的价格飙升那样抢占头条，但对央行官员来说它仍然是个问题。他们可能不得不做出选择：是要采取比目前的预期更紧缩的政策，还是默默放弃2%的目标？无论选哪个都会扰乱资产市场，还可能影响实体经济。

第二个风险是，全世界现在正感受到经济降温的好处，但可能一时还看不到它的代价。到目前为止，美国劳动力市场已经不怎么费力地实现了再平衡，靠的是减少空缺岗位而不是裁员。招聘依然强劲，裁员也很少。由于岗位空缺不像此前那么多了，工资增长已经放缓。但是没人知道就业市场这种“减脂”而非“掉肌肉”的状态还能持续多久——最近几个月空缺岗位的减少已经停滞，这不是好事。在整个富裕世界，有证据表明，对劳动力短缺心有余悸的公司一直在囤积它们不需要的员工；有几个国家的平均工作时长一直在下降。一旦公司认为留住那些未来可能需要也可能不需要的员工的成本太高，那么裁员可能会突然增多。... ...【想要继续阅读付费文章？】欢迎订阅《经济学人·商论》继续读完本文双语版。