文｜范亮
编辑｜丁卯
来源｜36氪财经（ID：krfinance）
封面来源｜视觉中国
上证指数整周下跌 0.22%，深成指下跌0.49%，创业板指则下跌0.79%。风格方面，本周大盘股表现弱于小盘股，如沪深300、中证500均在下跌，而中证1000、中证2000整周仍在上涨。从回调原因来看，外资流出可能是主因。在连续多周净流入后，本周北向资金累计净流出77.8亿元，周五净流出超30亿元。板块表现方面，AI又成为本周“最靓的仔”，万得媒体行业本周涨幅超10%，短剧游戏、影视、中文语料概念的涨幅均在15%左右。传媒行业的暴涨，则源自市场对KIMI概念股的热捧。
AI新概念来了？
3月18日，国内AI创业公司月之暗面宣布旗下Kimi智能助手在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升到 200 万字，并启动内测。Kimi智能助手又称Kimi Chat，是月之暗面基于自研千亿参数大模型打造的对话式AI助手产品，于2023年11月正式面向市场应用。该产品最强的能力在于长上下文处理，包括长文总结和生成、联网搜索、数据处理、编写代码、用户交互和翻译等。华金证券指出，根据内测反馈，Kimi在卡牌游戏攻略、病症诊疗建议、财报分析解读、代码解析、人才资源筛选、文娱作品剧情分析等测试场景中均有良好表现。其一次性处理200万字的文本信息，这一能力在AI领域一骑绝尘。申万宏源在测试中更是指出，国产大模型Kimi文字能力全面达到GPT-4水平。尽管Kimi逻辑推理能力与GPT4相比仍有差距，且其主打文字生成、目前无多模态能力，但中英文生成能力已经接近GPT-4水平。随着内测效果的逐渐发酵，Kimi概念股成为资本市场追捧的热点。整体来看，相关的概念股主要集中在传媒领域。国投智能：公司大模型内容检测平台支持对Kimi生成式文本的检测识别。（公司公告）易点天下：公司已接入Kimi Chat。长文本能力可应用于：智能营销解决方案的进一步精细化落地，各行各业的数字人长文本视频直播，AI客服及企业知识库长文内容训练等，而这些都是公司为客户目前所提供的能够实现商业化应用的场景。（公司公告）掌阅科技：公司有在将市场已有的AI大模型和阅读APP进行融合，但相关功能应用主要聚焦于公司现有主营业务，包括阅读前的推荐、阅读中的互动、阅读后的知识图谱等，相关产品尚在小范围用户测试阶段，何时推向市场存在不确定性，预计对公司目前业务及经营情况不存在重大影响。（公司公告）汉得信息：公司已经关注到Kimi模型的最新进展，已经开启AIGC平台对接测试，目前在找一些场景探索落地的可行性。（公司公告）读客文化：公司始终专注于主业发展，通过推进“创意工业化”持续提升经营效率。对于kimi智能助手以及AI相关应用，公司认为相关技术有助于进一步提升“创意工业化”的效率，公司会持续评估其社会效益和经济效益的影响，探索其与公司业务有机结合的方式。（公司公告）博睿数据：作为对话式人工智能助手，Kimi具有快速长文本处理、高效联网搜索、数据处理和翻译等功能，当前其已支持200万字超长无损上下文。博睿数据的一体化智能可观测平台Bonree ONE有望通过接入Kimi实现运维领域的自动报告精准生成、问题定位后的知识库问答和推荐能力，提升IT运维用户的工作效率。（公司公告）万兴科技：公司一直保持对国内外技术进展的高度关注，非常重视相关技术在公司产品矩阵中的应用机会。对于在上下文窗口技术上取得突破的文本大模型Kimi，公司正积极进行对接测试，探索可落地的功能及场景。（公司公告）力盛体育：公司着力打造“AI体育教育”、“运动健康干预——运动处方”、“全民健身数字化服务——运动银行”三大产品体系，基于AI大模型的健康运动智能化系统平台持续研发。公司近日也关注到“Kimi智能助手”AI大模型的相关信息，目前技术团队已完成测试调通，尝试结合该模型在长上下文窗口技术方面等优势进一步优化“运动处方”产品，并积极寻求商业合作机会推动运动健康领域的业务场景拓展。（公司公告）
算力股表现同样亮眼
除KIMI概念股外，本周英伟达GTC 2024大会也再一次掀起A股算力股的投资热潮。英伟达在 GTC 大会上发布Blackwell 芯片架构、GB200超级芯片组及GB200系列服务器等算力产品，以及第五代NVLink 系统、Quantum-X800 IB平台及Spectrum-X800以太网平台等互连通信产品。东吴证券指出，假设GB200 NVL72服务器单卡平均收费较H100增加一倍，则其与H100相比，在训练端有2倍算力性价比，推理端有15倍算力性价比， 能效有12倍性价比，更高的性价比将主动催生出更多算力需求，在光芯比不低于 DGX H100 架构的情况下，带宽需求也将有望进一步提升。另外，根据英伟达官网，Quantum-X800和Spectrum-X800交换机将于2025 年通过生态供应商开启交付。中金公司指出，X800系列交换机基于200Gb/s SerDes技术，144个800G端口可等效分配为72个1.6T端口，意味着1.6T数据中心网络生态在交换机层面初步实现。结合此前Coherent在业绩会上预期有望于3QCY24实现1.6T光模块收入，Marvell在业绩会上预计单通道200G 1.6T DSP方案将于 2024 年底开始部署，中金认为2025年1.6T网络有望加速落地，能够率先参与全球1.6T数据中心网络供应的光模块、交换机等硬件龙头有望受益。
经济数据点评本周一，国家统计局公布2024年1-2月的社零、工业增加值等多项经济数据。整体而言，呈现出生产旺盛，但终端需求仍需释放的特点。先来看生产端，今年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%（高于市场预期的4.3%）。从同比增速来看，电子设备、运输设备、黑色金属、饮料制造行业的工业增加值同比增速较高，此外，从增速的环比变动情况来看，这几个行业的增速相较去年12月也提升较大。最“惨淡”的是医药行业，其工业增加值1-2月同比下滑3.5%，同时增速也环比去年12月进一步下探，仍处于触底阶段。
图：分行业工业增加值；资料来源：华泰证券，36氪整理
再来看支出端，与生产端工业增加值超预期相匹配，制造业的表现也同样超出预期。具体来看，2024年1-2月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2个百分点。其中，制造业投资增长9.4%，增速加快2.9个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速加快0.4个百分点。制造业分行业来看1-2月运输设备、电气机械、有色金属累计同比增速表现较强，是制主要拉动项。此外，纺织行业环比回升态势也较为明显。
图：制造业分项变动情况；资料来源：光大证券、36氪整理
而在消费端，失去基数效应后，消费的增长压力开始有所呈现。根据统计局，今年1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%（低于23年12月的7.4%）。其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。从细分行业的表现来看，通讯器材、烟酒、汽车的社零表现较好，办公用品和日用品表现较差。
图：社零分项表现；资料来源：交银国际，36氪整理
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KIMI概念引发涨停潮
