投行精英开始找兼职

“现在唯一的想法就是保住饭碗。”在某中型券商投行部门工作的林峰（化名）对作者无奈表示。

券商曾是金融行业中高薪的代名词，而投行部门又是券商薪资中的天花板所在。

金灿灿的日子仿佛还在昨天。两年前，券商员工年薪数百万、年终奖扣税七位数（百万）的故事不绝于耳。

随着近两年资本市场震荡，证券公司也都已经过上了紧日子，降本增效是当下的关键词。

上市券商披露的2023年报，揭开了行业光鲜亮丽之下的暗流涌动。

被称为“投行贵族”的中金公司，“人均年薪百万”是其最引人瞩目的标签，

最新的2023年报显示，中金公司年末应付职工薪酬同比减少32.34%，其人均年薪尽管还有70万元，但相较2021年的116万元已大跌四成，被中信证券的79.2万元超越。

尽管多数券商员工薪酬均受行业经营业绩有所下滑，但与2021年相比，中金公司员工薪酬降幅最大。

据Wind数据，券商业绩波动较大，以两年数据对比更为直观。以人均薪酬从高到底排序，作者制图

2022年7月末，一位中金公司员工家属在社交平台上晒出其90后交易员老公的收入证明，显示其月均收入8.25万元。

该事件引发轩然大波，并成为此后金融业降薪导火索。

中金公司的高管团队受此影响尤为严重。遥望2020年，中金公司有7位高管年薪超过千万元，还有8位高管年薪在500万元至1000万元之间，公司股票业务部负责人黄海洲更是以1930.7万元薪酬成为A股金融机构中的翘楚。

当年，公司为董监高等关键管理人员支付的薪酬总额达到1.68亿元。

而随着行业经营业绩遇冷，叠加金融业降薪等要求，中金公司2023年度多位高管的薪酬在180万元左右，较高峰期打了两折。

不过，年报还披露，中金公司实行绩效薪酬递延支付机制，部分高管还有往年递延薪酬300多万元至490万元不等。其最终为关键管理人员支付的报酬达到6325.12万元，与2022年接近持平，但相较于2021年薪酬下降近35%，较2020年则下滑超六成。

以中金公司原总裁黄朝晖为例，其2020年度薪酬一度达到1598.2万元。2023年10月末，黄朝晖因年龄原因辞任，其年度报酬为153.6万元，加上递延支付的94.6万元，合计获得248.2万元，较高峰期接近打了1.5折。

有接近中金公司的金融机构高管对作者表示，中金员工的收入严重下降，考核排名压力加大，员工离职也变得频繁。

财报显示，中金公司高管变动也较以往更为频繁。2023年度，包括首席执行官黄朝晖、管委会成员楚钢、黄劲峰以及财务总监马葵等先后离任，这也是此前公司中最高薪的成员所在。公司解释称，部分成员因到龄退休、个人原因、工作需要等原因离任。

中金公司的薪酬变化只是当下券商行业的一个缩影。在行业营收、利润承压的背景下，券商们也纷纷过上了“紧日子”。

中国证券业协会统计显示，145家证券公司2023年度实现营业收入4059.02亿元，实现净利润1378.33亿元。这一经营业绩与2022年基本持平，但与2021年相比，行业营收下降了近20%，净利润则下降了近28%。

作者据中国证券业协会统计数据制图

头部券商如中金公司、中信证券、中信建投在2022年营业收入、归母净利润大幅回落的基础上继续下滑。

中金公司指出，其2023年营收同比下滑11.87%，主要是由于受资本市场融资活动的活跃程度下降影响，投资银行业务手续费及佣金净收入减少；同时，受境外利率上行影响，利息净支出增加。

最惨的要数海通证券，其2023年度归母净利润暴跌84.59%至10.08亿元。主要原因便是海通国际控股巨亏81.56亿港币。而海通国际踩雷地产债巨亏，五年利润一朝赔光，最终从港股黯然退市。

仅有少数券商如申万宏源净利润同比逆市大增65.16%，公司解释称，主要因为投资收益、公允价值变动损益及利息净收入同比大幅增加，合计增幅达到 67%，显著跑赢市场，体现了公司良好的资产配置和投资交易能力。但与2021年相比，申万宏源的归母净利润也下降了50.39%。

市场冷热转换间，最直接的影响便是，可供券商分食的蛋糕缩水了。

遥望2021年，A股IPO共完成520单，融资规模人民币6030.01亿元，同比增加24.7%；当年A股日均交易额人民币 1.06万亿元、同比上升24.8%。

到了2023年，A股共完成IPO314单，融资规模3589.71亿元，较2021年下降四成；A 股日均交易额人民币8744.10亿元，较2021年下降17.5%。

中金公司财报显示，其作为主承销商完成A股IPO17单，排名市场第四。尽管其投行地位稳固，但受市场环境影响，其投行分部营业收入同比下降40.30%。

僧多粥少还体现在投行部门内。

林峰告诉作者，2020年至2022年间，投行项目多到飞起。行业受益于注册制改革推进，A股IPO发行单数及发行规模创下历史新高。此外，新三板改革持续推进，北交所在2021年末开市，给投行部门带来了大量项目。多数券商也在此期间扩招了人手。

但随着资本市场震荡，投资者交易情绪不振。去年8月底，证监会发布优化IPO、再融资监管安排，称“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”。同时，对上市公司再融资行为作出部分条件限制。市场称之为“827新政”。   

据统计，截至2023年9月13日，共有251家公司首发上市，实现融资3124.96亿元。这意味着，全年近9成的项目都在此之前完成。之后数月，投行人员基本陷入无项目可干的状态。

据财新报道，中信证券投行业务就有百余人分流到并购重组、投资等业务条线。

近日，上海某券商员工更是公开爆料，其所在的承销保荐部门降薪，取消全部工资系数。调整后，反而是级别越低降薪越多。“工作六七年，一年到头到手十五万，有些人一个月到手几千块，真是行业寒冬。”

“人多了，项目少了，难以为继。”林峰表示，由于市场震荡，IPO门槛提升，另一方面，一些企业的经营业绩不达预期，资本市场给予的估值有限，企业的上市热情也不如以往那样高了。投行部门业绩大概率腰斩。

林峰所在的团队鼓励大家出去看看，但他和同事们大多选择了留守。过往，券商可以跳向基金、信托、银行等金融机构，但现在，同业以及其他金融机构也都在收缩。“下家不好找，而且都要养家糊口。”

林峰也给自己找了份线上兼职，尽管不那么稳定，但多少能贴补些家用。

券商招聘门槛高企，但毕业生依旧趋之若鹜。

郭帆（化名）告诉作者，他在2022年“卷”进华东某券商研究所，历经了六轮面试和两轮笔试。同事均是来自“清北人复交”的硕士研究生起步。“如此高的门槛，但根本不愁招不到人。”

在度过半年左右的安稳日子后，市场仍未转暖。与此同时，公募基金降佣的消息传来，这意味着，券商从公募基金得到的派点分佣比例将直接下降。

“在人员多了50%的情况下，部门收入将下降约30%。”郭帆介绍，由此研究所开始了疯狂内卷。

2023年开始，研究所开始严抓考勤，行政会巡逻查看员工是否在工位；周末频繁开会，甚至有领导批评员工“你们配得上吗”等精神打压，工作幸福指数直线下降。

“原本想看在钱的份上，这些不舒服都忍了。”郭帆表示，但不久后，研究所里除了排名前十的分析师待遇基本不变，他和同事的津贴被全部取消，郭帆到手的薪资从此前的近两万元缩水至7000元左右，这让在一线城市生活的他压力倍增。

有券商人士告诉作者，2022年研究部门给公司赚的利润更多的情况下，2023年到手的奖金却更少了，而且部门收入主要靠渠道佣金，佣金费率调降是大概率事件，可以预见薪酬还会进一步下调。

不出所料，4月19日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，明确降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，并将于7月1日起正式实施。

营收、利润承压之下，一切开支都“能省则省”。

2023年开始，多家券商研究所开始大幅压缩Wind(万得)终端采购数量。作为金融业最常用的数据终端，一个Wind账号的价格在6万元左右。行业红火时，券商部门人手一个账号，而如今，部门被要求几人合用一个账号或替换为更具性价比的同花顺等终端。

“别家还是缩减账号，我们直接不允许采购Wind了。”某大型券商华东地区营业部人士吐槽道。此外，招待费用也在压缩，邀请客户参加研讨会不再管饭了。

更残酷的现实是，证券行业的岗位容量在大幅收缩。   

作者统计，以目前已披露年报的30家A股上市券商为样本，2023年新增员工4369名，相较前两年的22091名以及16643名大幅下降。

其中，增员最多的来自海通证券和中信证券，2023年分别新增1494名和1080名员工。相较前两年，中信证券新招员工数已减半不止。

海通证券尽管增员最多，但其2023年净利润亏损3.11亿元，业内人士分析，一些券商岗位招聘存在滞后性，这意味着，在当前经营环境下，未来岗位大幅调整在所难免。

减员最多的券商则分别是光大证券、国海证券、东兴证券、中信建投和东方财富，2023年度减员均超过200人，其中光大证券减员477人，这是其连续第三年减员，累计减员近1200人。

金融专业历来是最卷专业，在高薪光环下，录取分数线最高、竞争最为激烈。但遇上行业寒冬，越努力越幸运的剧情却不一定发生。

实习是拿到券商offer的敲门砖。但在某券商研究所实习大半年后，南鹏（化名）和其他三四十位暑期实习生不仅没有一位留用，南鹏所在的行业组还裁掉了2位分析师。

毕业于某211财经院校金融专业的张蒙（化名）告诉作者，一位同学十分努力，先后积累了四大和投行的实习经验，并考取了难度极高的CPA（注册会计师），终于在去年如愿进入投行工作，不到一年，现在开始裁员。

此外，专硕（两年制）的同学去年还有可能到券商工作，而读了学硕（三年制）的同学今年不奢望进入券商。过往金融学子们爱答不理的银行柜员岗位已是最好选择。

“行业周期轮换太快，而资历尚浅的新人在其中很容易受到不公正待遇。挤破头进券商，还是年轻人好的职业选择吗？”郭帆疑惑道。