英特尔，到底了？

2024-04-28 01:04

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来源：内容由半导体行业观察（ID：icbank）编译自nextplatform，谢谢。

如果没有 XPU 卸载引擎，它可以以混合精度执行大量矩阵数学运算，并且可以批量出货，那么就很难选择一个更糟糕的时机了。但这正是英特尔发现自己的处境，因为数据中心的服务器出现了衰退。而这一点，加上清理芯片制造混乱的困难，正像木星引力一样拖累英特尔的财务业绩。

本月早些时候，我们对英特尔真实的财务状况有了一些了解，当时英特尔重新调整了 2021 年、2022 年和 2023 年的年度账簿，将其向英特尔代工业务支付芯片蚀刻和封装服务费用的产品组纳入其中，就像它们是外部业务一样。像微软这样的客户和其他一些正在签约使用该公司未来的 18A 流程的客户，我们假设是 14A 流程。人们不仅对英特尔向外部企业开放其晶圆厂感到兴奋。他们正试图降低将全球所有芯片集中在台积电的风险，该公司最近几周在地震中处境艰难，并且始终面临着中国入侵的威胁。

英特尔认为，到 2030 年，它可以成为全球第二大商业代工厂，这似乎已经足够了，但正如我们在最近研究台积电的财务数据时指出的那样，即使英特尔的总收入达到其预测的 400 亿美元，可能——其中 150 亿美元来自外部客户——台积电将拥有人工智能加速器蚀刻和封装业务，其规模本身就超过了英特尔的代工业务。更具体地说，正如我们在模型中所示，如果台积电在未来几年的增长速度快于平均水平，然后在此后几年的增长速度低于平均水平，那么到 2030 年，其销售额将达到约 1780 亿美元。

所以，是的，英特尔可以排名第二。但除非发生根本性变化，否则台积电的规模将是英特尔代工工厂的 4.5 倍。

对于英特尔产品组来说，好消息是他们的损益表已经回溯了三年，并针对 2024 年第一季度进行了重新调整，因此他们只需按照市场价格为其姊妹代工业务的代工服务支付费用。这会产生立竿见影的效果，使这些产品组的利润比过去更高。事实上，簿记的变化已经消除了英特尔“真正”数据中心业务中一些令人尴尬的运营损失，我们指的是数据中心和人工智能（DCAI）集团、网络和边缘（NEX）集团的总和，以及新分拆的 Altera FPGA 业务。

诚然，如您所见，2022 年第三季度的营业收入相当低。但看看英特尔在大衰退结束和冠状病毒大流行开始之间赚到的所有钱——我们所说的营业利润，恰逢 AMD 在 CPU 领域的崛起和 Nvidia 在 GPU 领域的绝对主导地位。

仅供参考，以下是英特尔年度结果重铸，展示了新旧的计数方法：

这是一个更新的表格，显示过去五个季度的季度业绩：

对于那些直观思考的人来说，这里有一张图表，显示了重要的群体及其收入表现：

我们发现这张图表几乎毫无用处。你无法从这么少量的数据中感受到这些企业的兴衰。英特尔应该给我们三年的数据加上当前季度的数据，甚至十年的数据加上当前季度的数据，这样我们就可以充分了解发生了什么。

好消息是，英特尔通过其年度数据让我们很好地了解了过去三年英特尔代工业务的表现，并且我们确切地知道 Altera 业务的表现如何。因此，我们可以从 DCAI 和 NEX 部门的数据中提取 Altera 业务，将数据重新调整回 2021 年第一季度，当时英特尔首任首席技术官、前数据中心部门总经理帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 重返公司。作为救世主首席执行官，他管理了 EMC 和 VMware 的大部分业务。

这可能很痛苦，但基辛格正在做正确的事情，并且是他热爱的芯片公司的未来的不知疲倦的啦啦队长，毫无疑问，他应该一直经营这家公司。

无论如何，我们拿出了可靠的 Excel 电子表格，预测了英特尔代工厂 2021 年和 2022 年八个季度的收入，并将 Altera 从其他组中提取出来，如果你这样做，你实际上会得到一些显示的结果你某事。看一下：

英特尔无法与台积电几乎同时推出 10 纳米、7 纳米和 5 纳米工艺，这确实损害了其产品设计，并为 AMD 和 Arm 集团进入数据中心敞开了大门。缺乏 Nvidia 的 GPU 替代品也损害了英特尔和整个行业。

想象一下这样一个世界：英伟达必须开放其软件和互连规范，因为用户可能会要求这样做？

该图表还向您展示了英特尔为何如此大力宣传英特尔代工厂。代工业务是其第二大业务，除非 IT 领域发生奇怪的事情，否则这种情况可能会持续很多年。好吧，还有更奇怪的事情。基辛格离开后，英特尔在一个热爱 CPU 的世界里作为 CPU 的垄断供应商运营，并且没有继续推进其代工创新。由于缺乏来自 AMD 和 Arm 集团的 CPU 竞争，它得以在多年内侥幸逃脱，赚得盆满钵满，即使背负着代工业务成本的额外沉重负担，营业利润率也高达 50% 左右。。

但竞争一如既往地到来，突然之间，英特尔不再是低成本的服务器 CPU 生产商，甚至不再是备受青睐的 GPU 生产商。

考虑到所有这些，让我们回顾一下截至 3 月份的英特尔第一季度的数据，并展望未来。

第一季度，英特尔营收增长 8.6%，达到 127.2 亿美元，但净亏损 3.81 亿美元。这比去年同期的 27.6 亿美元亏损要好得多，当时的收入仅为 117.2 亿美元，但该公司还烧掉了 37.2 亿美元现金，截至本季度末，其现金和有价证券为 213.1 亿美元。对于渴望建立代工厂并投资芯片设计的英特尔来说，这并不是很多，这就是为什么作为 CHIPS 法案的一部分获得 450 亿美元的现金、贷款和税收优惠对于英特尔的生存和复兴至关重要。

本季度，DCAI 集团销售额为 30.4 亿美元，增长 4.7%，营业收入为 4.82 亿美元，比去年同期 DCAI 公布的 2200 万美元营业收入惨淡的 2200 万美元增长了 21.9 倍。（但是，嘿，这是在 Intel Foundry 创建并开始承担理应属于自己的损失之前的实际损失。）“Sierra Forest”Xeon 6 E 核心芯片即将推出，并采用 Intel 3的 5 纳米工艺蚀刻，而“Granite Rapids”Xeon 6 P核芯片将于今年第三季度发布，采用同样的Intel 3.0工艺。（我们去年秋天对这些芯片进行了分析。）采用英特尔 18A 工艺的“Clearwater Forest”Xeon 7 E 核心将于明年推出。

基辛格在与华尔街分析师的电话会议上表示：“我们仍然预计今年股价趋势将稳定，然后在 2025 年有所改善。” “虽然预算仍优先用于生成式人工智能构建，我们在头节点中拥有强大的地位，但从第二季度末到下半年，客户对话继续显示出传统 CPU 更新的改善迹象。”

有趣的是，Gelsinger 表示，英特尔目前预计其 Gaudi 3 矩阵数学加速器今年下半年的收入将超过 5 亿美元，该加速器于两周前推出，在 AI 工作负载方面与 Nvidia 的“Hopper”GPU 加速器具有绝对竞争力。– 尤其是在 PyTorch 框架之上运行的 Llama 模型。早在 10 月份，英特尔就表示，它有一条价值 20 亿美元的 Gaudi 计算引擎管道，但其中只有 5 亿美元被转换，这意味着英特尔在台积电用于蚀刻 Gaudi 3 的 5 纳米工艺上受到供应限制。

“我们的转型已经三年了，2024 年是爬坡最陡的阶段，四年内有五个节点的启动成本达到顶峰，而且我们的大部分产量都在 EUV 之前的工艺节点上，经济性缺乏竞争力，”英特尔Dave Zinsner 解释道。“然而，当我们登上山顶并展望未来几年时，我们已经取得了巨大的胜利，并且为实现我们本月初制定的中长期财务目标提供了明确的道路。”

Altera 和 NEX 都面临库存产能消耗问题，其营收和营业收入显然相当疲弱。但基辛格在电话会议上表示，他们将在下半年与 CPU 业务一起开始扭亏为盈。由于现有的 Xeon，Xeon CPU 的平均销售价格已经在上涨，而且随着英特尔提供采用先进工艺并具有具有竞争力的核心数量和功能的 CPU，这种趋势是可以预期的。英特尔坚持其预测，Altera 到 2024 年销售额将突破 20 亿美元。

原文链接

https://www.nextplatform.com/2024/04/26/intel-hits-bottom-in-the-datacenter-maybe/

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