这届大模型金主，投资不花钱

2024-05-13 13:05

算力换股权、流量换股权，互联网大厂AI创企投资花样多。

作者 | 三北

编辑 | 云鹏

智东西5月13日消息，据英国《金融时报》报道，阿里正以算力支付形式投资多家中国AI大模型创企，比如其投资月之暗面的8亿美元的近一半份额是以云积分形式提供，云积分是一种可用以兑换阿里云的产品、服务或优惠券等福利的奖励机制。

据智东西统计，截至目前，阿里已投资了MiniMax、月之暗面、零一万物、智谱AI以及百川智能5家大模型独角兽，成为中国大模型投资最大推手之一。（《微软阿里遥遥领先！中美云巨头狂投1600亿，争做大模型最强金主》）

据英国《金融时报》援引知情人士消息，阿里对AI创企的投资方式与微软对OpenAI的投资类似，强调算力支持；但不同的是，阿里的资金并未直接转给中国AI创企，而是被存放在一个代管账户中，并可以被计入阿里收入。

当下，互联网大厂已成中国AI创企投资主力，在2017~2019年的AI投资潮中活跃的老虎环球、软银等大科技投资者及国内风投，在这波AI大模型浪潮中投资热度相对降温。

与此同时，互联网大厂针对大模型产业开创了多种投资方式。比如除了阿里云的算力投资，生活分享平台小红书还开创了流量投资方式，通过在其平台上为创企推广换取创企股权。

01.

月之暗面所获8亿美元投资
近一半是云积分？

阿里一直在利用其强大的云计算基础设施，将自己打造成中国AI创企的主要投资者。

他们为这些企业提供积分，让它们使用训练模型所需的稀缺算网资源，而不是采取传统的现金换股权融资方式。

今年3月，阿里被曝出领投大模型创企MiniMax的6亿美元融资。至此，国内现存的5家大模型独角兽MiniMax、月之暗面、零一万物、百川智能以及智谱AI已被阿里包揽。

▲阿里投资的大模型公司（智东西统计制表）

外媒记者认为，阿里正试图复制微软投资OpenAI的成功案例，通过算力投资建立紧密的盟友关系，从而在大模型市场竞争中占据优势地位。

以推出了Kimi聊天机器人的月之暗面为例，今年2月，阿里在该公司的一轮融资中领投，融资规模达10亿美元，使这家初创企业的估值达到25亿美元。

据两位知情人士透露，阿里巴巴向月之暗面投入了8亿美元，其中近一半是以云积分的形式提供的。阿里对此拒绝置评。

02.

资金不直接给创企
放代管账户，可计入阿里收入

据英国《金融时报》知情人士透露，过去一年，阿里CEO吴泳铭亲自盯了四家AI创企的投资。阿里正努力将自己重塑为一家AI创新企业。

现在到了阿里的关键时刻。他们正试图开辟新增长曲线，应对来自互联网巨头字节跳动、电商对手拼多多等公司日益激烈的竞争。按照计划，作为阿里一大新增长曲线的阿里云本应在去年寻求首次公开募股（IPO）。

然而，去年11月，阿里以美国芯片限制的影响为由取消了这一计划。随后，吴泳铭接管了云业务，将该业务置于其促进增长战略的核心位置，并承诺投资AI。

自2022年以来，阿里云的季度平均增长率一直维持在个位数水平，该公司的盈利能力与美国AWS等云巨头差距变大。

科技咨询公司Forrester的副总裁兼首席分析师查理·戴明（Charlie Dai）表示，阿里正在为创企提供便利，为它们的开源模型提供一个公共云平台，以此打造综合生态能力。同时，阿里还通过提供计算资源来训练模型，为云业务创造新的收入。

阿里对月之暗面的投资结构与微软和亚马逊类似。按照协议，这些资金将直接用于AI初创企业，在微软Azure和AWS服务器上训练和运行模型。

但值得注意的是，与其他公司不同，阿里的投资并未直接转给AI创企，而是被存放在一个代管账户中，阿里可以将其计入收入。换句话说，阿里帮AI创企在阿里云作了充值，创企获得的是算力，阿里云获得收入。

在中国，由于美国对先进芯片出口的限制，云资源非常稀缺，因此以计算资源换股权的提议更具吸引力。一位中国AI科学家称：“提供计算实际上比现金更有价值，因为半导体短缺，一般公司很难用上阿里拥有的万卡GPU集群。”

03.

算力换股权、流量换股权
互联网大厂AI投资花样多

目前，中国的主要互联网公司，如阿里、美团、小红书和腾讯，都在为初创企业融资方面发挥着重要作用。

有两位知情人士透露，社交媒体集团小红书正在寻求一种更创新的投资方式，通过在其平台上推广初创企业产品，以换取股权，为这些初创企业提供更多流量。不过，小红书并未回应记者的置评请求。

在2017~2019年的投资热潮中，大型科技投资者如老虎环球和软银，以及众多国内风投公司，都在与互联网巨头争抢投资机会。

但据知情人士透露，由于中美关系紧张，以及中国风险投资行业过去两年的低迷，如今的AI创企更加依赖国内互联网公司的融资，这也使得创企在云服务定价谈判中处于劣势。

在阿里计划将其大量AI芯片变现之际，其已成为最大的投资者。在美国限制向中国企业出售先进芯片之前，阿里云已经囤了高端的英伟达GPU，包括大量的A800和H800系列。据知情人士透露，谷歌在中国的数据中心以及东南亚的数据中心都在使用这些服务。

阿里云正计划在英伟达发布新一代AI处理器之前，利用这些即将贬值的芯片获利。据接近该公司的人士表示，根据美国政府收紧的出口管制，阿里将被禁止购买英伟达新升级的芯片。

04.

结语：互联网大厂成中国AI创企投资主力

可以看到，阿里已经成为中国AI创企的关键支持者，以至于业内人士开玩笑说：“如果你想投资中国AI，只需买入阿里股票就行了。”相比于上一波AI投资热潮，阿里、腾讯、美团、小红书的互联网大厂在AI投资方面发挥更重要作用。

与此同时，阿里大量采取云积分的投资方式，而不是此前常见的现金投资方式。这对AI创企来说提供了更稀缺的算力资源，对阿里本身的云业务来说有拉动增长的作用，这可能会推动百模大战的资源向头部集中，头部效应不久后将会显现。

值得注意的是，AI创企算力的投资是一个长线过程，这需要创企具有长远的技术及应用规划，同时也需要阿里云等厂商保证长期稳定的算力供给，对投资双方都提出了新的挑战。

来源：英国《金融时报》、智东西

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