PCE通胀前瞻：有好消息但不多，降息大戏仍定档12月！

基于各种预测以及对已公布价格趋势的回顾，周五(31日)公布的美国4月份最新PCE通胀数据似乎将略有下降，不过价格压力仍可能保持粘性。

根据现有数据，通胀下降趋势尚未遇阻，然而PCE物价指数报告可能会显示，抑制通胀的进展有限。

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经济学家认为，4月份 PCE物价指数的表现会喜忧参半。据Econoday.com，从月度比较来看，总体PCE预计稳定在0.3%，而美联储首选的通胀基准核心PCE预计将降至0.2%。不过，令人担忧的是，市场普遍预期总体和核心PCE年率将维持在2.7%和2.8%，与3月份持平，不会进一步降温。

虽然未来几个月，PCE通胀可能会维持下行趋势，但近期下行进展已趋于停滞，正如截至3月份的整体和核心PCE趋势图所显示。

PCE通胀

今年的票委克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)稍早也表示：

“我们需要在未来几个月收集更多数据，以便更清晰地了解通胀前景。我现在认为，达到2%的目标需要的时间比我之前想象的要长。”

周五的PCE数据可能会再次印证她的观点。不过，回顾几个通胀指标，反通胀趋势仍将持续，尽管进程缓慢且时有间断。

考虑到美联储公布的7种通胀指标的平均值，整个4月份的通胀率保持平稳或温和下行。这表明，通胀压力依然存在，但再通胀风险似乎仍较低。

美国消费通胀指数变动

展望未来，capitalspectator.com对核心PCE年率的预测模型依然预计，反通胀进程将缓慢持续下去。

不过，本轮周期首次降息的时间点可能不断改变。4月中旬，联邦基金期货价格显示，9月18日FOMC会议上降息的概率为70%。但根据美联储利率检测工具，目前最可能降息的时间点已推迟至11月7日的会议。

然而，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)给鸽派带来了一线希望。他在周三（29日）的一场会议上表示，几个通胀指标仍在向央行的目标区间移动，今年第四季度降息仍有可能。

简而言之，在通胀接近美联储2%的目标之前，降息将继续推迟。此外，考虑到11月大选的复杂政策因素（以及美联储希望避免表现出偏袒某一位候选人的意愿），人们越来越倾向于认为，美联储预计最早会在12月18日降息，而周五的PCE价格数据不太可能改变这一预期。

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编译 | 刘川