末日博士的狼终于来了

2007年美国次贷危机爆发初期，麦嘉华（Marc Faber）预言美股走势必将受房市影响而大幅下挫，说对了一次就被人捧为末日博士，这些年他多次唱衰美股，无一应验。喊狼来了的人不止他一人，但是华尔街的牛牛们似乎看到狼也不怕了。麦嘉华除了能在财经媒体上抓人眼球外，误人非浅。不过今天他可以笑了，黑色星期五就要来到。

去年麦嘉华三大预测皆落空，甚至南辕北辙：一、标普500将从高点1813下跌，麦嘉华称美股与其他国家股市比起来太贵了。二、最佳做空对象：Facebook、Tesla、Twitter、Netflix，麦嘉华称这些股票的价格高的离谱，就像2000年的时候，做空一揽子上述股票至少可获益30%。三、最佳做多对象：黄金，黄金股，越南股市。有兴趣的读者可以看一眼FB、TSLA、NFLX，GLD的一年曲线，就知道这位老兄有多误人了。

今年5月麦嘉华又发表评论称，全球央行不断扩大货币宽松、推升资产泡沫，投资者2015年应当投入黄金，遗憾的是从那时起黄金又跌了15%。对于中国，麦嘉华5年前就说中国房地产泡沫即將破裂，中国经济可能在未來9到12个月内崩溃。这么多年过去了，房价依然高高在上，股市今年初还掀起一波牛市。

麦嘉华一直预测股市将崩盘，这一次他坚称美国股市已进入一个隐形熊市（stealth bear market），并预测未来6个月美股将重挫40%。尽管麦嘉华多次预测失准，Morningstar上周公布的数据显示，投资人今年已从美股基金中撤离了787亿美元的资金，创下1993年以来的最高水平，比起2008年金融危机标普500指数下跌了约60%时候的状况还要糟糕。美国境内股票基金仅7月就流失了204亿美元。美股基金资金流出的最大获益者是国际股票基金，今年这类基金已经吸引了1793亿美元流入。

今天是所谓的三重魔咒日（triple witching day），期货交割日和期权到期日，交易量通常都很大，套利交易、移仓交易都会在这一天发生，造成市场波动。现货市场通常会出现大幅下跌。投资者记忆深刻的上海股市几次暴跌如2·27、5·30、6·27等都与指数期货合约到期交割有关。根据统计，股指期权到期日买入股票的投资收益率比其他交易日的平均水平要高。

华尔街有句话：Don't catch the falling knife。意思是不要碰快速下跌的股票，好比是落下的飞刀。市场专家通常认为八九月对股市不利，但是老黄历也不一定准，比如今年五月就没有所谓的“Sell in May；Go away”现象。美联储加息对新兴市场将是釜底抽薪，2008年金融风暴前，强势美元压垮新兴市场的情形与现在一样，所以美联储前怕狼、后怕虎，在何时加息的问题上进退两难。8月美联储没有会议，只能等9月才见分晓。