不懂事的董事终于下岗了！

       这个月中国A股发生了一件惊天动地的事。

      11月12日，广州市中级法院作出判决，康美药业（600518）因年报虚假陈述侵权，赔偿证券投资者24.59亿，原董事长、总经理马兴田及5名直接责任人、正中珠江会计师事务所及其直接责任人承担全部连带责任，13名相关责任人按过错程度承担部分连带赔偿责任。这是有史以来，中国散户的巨额亏损第一次得到法律追偿！ 

       康美药业财务造假之恶劣令人瞠目结舌！ 

      在2016-2018年短短3年期间，该公司累计虚增营业收入291.28亿，累计虚增利润41.01亿，累计虚增利息收入5.1亿，累计虚增货币资金886.8亿！这简直是无法无天了！886.8亿的现金，直接靠造假无中生有了！

      康美药业股票是以发行价为12.57元在2001年上市的, 最高曾经被炒到2015年6月11日的51.77元，而在其财务造假被揭露后，股价一路狂泻到今年2月9日的1.66元，无数投资者被套的血本无归。

      作为一家上市公司，如此大规模的财务造假，是由董事长马兴田为首，组织了企业中高层管理人员，集体参与了这次犯罪行为，包括专业的正中珠江会计师事务所。11月17日，该案被告康美药业原董事长马兴田，被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元，原副董事长、常务副总经理及其他责任人员11人，因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

      此案判决尘埃落定后，人们不仅要问：为什么康美药业敢冒天下之大不韪，造假如此之猖狂？我觉得根源就在于上市公司违法成本太低。

      在康美药业财务造假案首次曝光时，中国证监会2019年对康美药业做出顶格处罚，处罚金60万。造假886.8亿，股民损失几十亿，可最高只罚60万。这处罚分明是让造假者更加有持无恐！类似案件在A股市场并不鲜见，还有一些上市公司有样学样，也采取财务造假虚增收入和利润，结果受到的顶格处罚同样是60万。

       这些造假的上市公司就像老鼠屎，不仅严重破坏了股市的市场环境，更是让无数散户投资者血本无归。

      本次判决结果出炉后，一个原先并不怎么引人关注的群体“独立董事”，忽然被推到了前台。根据广州市中院的一审判决结果，康美药业需赔偿证券投资者损失24.59亿元；原董事长、总经理马兴田及5名直接责任人员、正中珠江会计师事务所及直接责任人员承担全部连带赔偿责任；时任公司董监高的13名相关责任人员按过错程度承担20%、10%、5%的连带清偿责任。其中5名独立董事的连带赔偿责任引起了市场的关注，判决书显示，即便是按最低的5%连带比例，对应的金额也高达1.23亿元。

      所谓独立董事，根据国家有关规定，是上市公司在社会上聘请专业人士，履行法律法规赋予的权利和责任，对上市公司董事会决策和披露的重大事项主动阅研资料，审阅会计师事务所审计报告的审计意见，给出建设性的评价和建议，以维护中小股东的利益。

      然而，数十年来，独立董事早已变了味，更多的是成为高官或社会名流的赚钱渠道。我以前单位的领导退休后都曾担任过上市公司的独立董事，每年除了参加董事会（通常会选个好地方）外，还能领取一笔合法的报酬。“独董不独”“独董不懂事”的“花瓶”现象早已成市场公开的秘密。

      康美药业五位独董的平均年薪在7～12万元左右，而此次判决他们的连带赔偿金额却高达上亿，难怪人们戏称他们为“最惨独立董事”。可早知今日，又何必当初呢？

      有意思的是，自康美药业案件判决后，国内出现了一波独董“辞职潮”。从11月12日至今，有23家上市公司发布了24名独董的辞职公告，大部分独董因个人原因申请辞职。很显然，如今独董似乎已成为一个风险大于收益的工作，对于大多数独立董事来说，宁愿不要这十万块钱也不要承担这种潜在的连带高风险了。

      中国的独董制度好像是从美国引进的，但我投资美股时间不长，英语也不好，所以我不清楚美国的独立董事制度现在的效果究竟如何。但在打击上市公司造假方面，中国证监会还需向美国学习。例如瑞幸咖啡在美国上市，虚增交易22亿，去年4月2日曝光，6月29日就被停牌退市，扫地出门，且退市只是第一步，一年后，瑞幸又支付了12亿赔偿金，才和投资者达成和解。

      正是由于美国证券市场的严格监管，和对投资者的强力保护，才使得全世界投资者趋之若鹜，即使在疫情肆虐背景下，美国三大股指依然迭创新高，我认为除了货币宽松政策推动外，严格监管和切实保护投资者一定也是重要原因之一。

       明天就是感恩节了，提前祝大家节日快乐！