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【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 中国500强浙江盾安集团百亿债务危机 旗下两上市公司已停牌
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 3 10:40:44 2018, 美东)
2018-05-03
证券时报
浙江省金融办的一纸通知，透露出目前知名浙企盾安集团突陷债务危机。证券时
报.e公司证实，浙江省金融办于5月2日召开盾安集团债务协调会，解决盾安集团债券融
资及银行贷款等紧急问题。
盾安集团总部位于浙江杭州，旗下控股A股上市公司盾安环境（002011 公告, 行
情, 点评, 财报）、江南化工（002226 公告, 行情, 点评, 财报），此外盾安智控，
下辖新三板公司华益精机（833125 公告, 行情, 点评, 财报），目前正筹划推动其
IPO上市。
江南化工和盾安环境从5月2日开始起临时停牌。公告表示，停牌原因是由于“盾
安控股存在重大不确定性事项，且该事项对公司有重大影响”。
记者获得的一份落款为盾安集团的文件显示，目前盾安集团各项有息负债超过450
亿元，除120亿元的待偿付债券外，绝大部分银行和非银金融机构贷款都集中在浙江省
内，“迫切恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施尽快实施”。
浙商代表突陷债务危机
靠900元起家，1987年成立于浙江诸暨的盾安集团，已经连续9年跻身“中国五百
强”，在浙江百强企业中名列第27位，解决了2.9万名员工就业，是浙江民营企业的代
表。
官网显示，集团核心产业包括：以盾安环境为首的精密制造与先进装备、江南化
工为首的民爆化工(民用爆破器材、工程爆破服务，爆炸深加工)、新能源(风力发电、
光伏发电)、新材料、现代农业等。旗下投资公司如山资本，在国内资本市场也颇有名
气。今年3月，盾安集团完成了旗下新能源发电业务的证券化。
此前在债券市场披露的2017年三季度财务数据透露了更多的信息。截至2017年9月
末，公司流动负债增加至262.8亿元，总资产从2016年底的616.58亿元增加到677.2亿元
。盾安集团在2017年12月底放弃了对旗下盾安房地产的控制权。目前公司尚未披露2017
年度年报。
在写给浙江省领导的汇报中，盾安集团表示，2017年集团合并报表总资产648.8亿
元，净资产为225.2亿元，资产负债率65.3%；去年全年销售收入为586.1亿元，利润总
额17.6亿元。
在外界看来，本次盾安集团“债务风险”来势汹涌而突然。“我们一直以为盾安
集团不缺钱”，杭州某信托公司相关业务负责人称，盾安集团持有的江南化工股权并未
质押，直接和间接持股的盾安环境股票质押比例也不高。
此前大公国际2017年5月出具的盾安集团《主体与相关债项2017年度跟踪评级报告
跟踪评级报告》显示，截至2017年5月25日，盾安集团本部并未曾发生信贷违约事件，
大公对相关债项信用等级维持A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。
记者联系大公国际该相关评级的负责人，被告知目前已离职。大公评级显示，盾
安集团拥有两家上市子公司，并发行多期债券，直接融资渠道较畅通。但同时提示，盾
安铜贸易收入比重较高，但利润贡献度低，新能源和新材料业务的未来经营具有不确定
性，有息债务规模继续增长，公允价值变动收益和投资收益占营业利润比重仍较高，利
润来源缺乏一定的稳定性。
“去杠杆”危机下三大诉求
有多位接近事件中心的相关人士均表示，盾安集团债务和贷款问题来自加速“去
杠杆”，影响集中在盾安集团层面，旗下上市公司现金流较好，受到的影响不大。上市
公司停牌可能是担心不确定因素引发的股价震荡。
盾安集团表示，去年下半年开始市场资金抽紧，导致盾安集团等类似的大规模利
用债券融资的企业出现了发行难，融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金
，出现了严重的流动性困难。
此前盾安集团曾计划在十三五期间完成“十个业务板块上市、百亿元利税和千亿
元年销售收入”的目标。集团旗下的一些其他资产太重了，这些年发展太快了”，有相
关人士认为。
大公的评级报告显示，2017年3月末，盾安集团的流动负债为243.84亿元。2017年
1～3月，盾安集团经营性净现金流为-2.55亿元；投资性净现金流为-4.42亿元；筹资性
净现金流为-10.09亿元，筹资性现金流净流出大幅增加，主要是“公司偿还到期债务所
致”。截至2017年3月末，公司一年内到期有息债务金额为199.99亿元，占总有息债务
的比例为59.11%，债务压力较大。
目前盾安集团各项有息负债超过450亿元，除120亿元的待偿付债券外，绝大部分
银行和非银金融机构贷款都集中在浙江省内，因此，如果出现信用违约，将对浙江省内
多金融机构造成重大伤害并带来系统性风险。
盾安集团在对政府的诉请中，提出三大“化解思路”，一是由浙商银行出门，增
加临时流动性支持，包括供应链金融和区块链产品；二是浙商银行、浙江产融等尽快启
动“凤凰计划”专项资金，收购盾安所持有的优质项目，激活现金流，置换债务；第三
，请求托管盾安光伏(多晶硅)和华创风能(风力发电装备)等。
去年3月，盾安集团才从大唐集团手上以底价2.2倍的价格(5.57亿元)受让了华创
风能的82%股权。
根据浙江省政府主要领导批示精神要求，包括央行杭州中心支行、浙江银监局，
浙江省国开行、省进出口银行、省工行，以及华融、长城、信达等金融资产管理公司相
关分管领导到场参加了盾安集团债务协调会。
记者联系浙江省金融办了解协调结果，但电话无人接听。有相关人士向e公司记者
表示，盾安集团以短期有息债务为主的债务期限结构来看，使得公司出现了一些“暂时
性的困难”，但表示相信“在浙江省政府的协调下将会获得较好的解决”。
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 中国500强浙江盾安集团百亿债务危机 旗下两上市公司已停牌
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 3 10:40:44 2018, 美东)
2018-05-03
证券时报
浙江省金融办的一纸通知，透露出目前知名浙企盾安集团突陷债务危机。证券时
报.e公司证实，浙江省金融办于5月2日召开盾安集团债务协调会，解决盾安集团债券融
资及银行贷款等紧急问题。
盾安集团总部位于浙江杭州，旗下控股A股上市公司盾安环境（002011 公告, 行
情, 点评, 财报）、江南化工（002226 公告, 行情, 点评, 财报），此外盾安智控，
下辖新三板公司华益精机（833125 公告, 行情, 点评, 财报），目前正筹划推动其
IPO上市。
江南化工和盾安环境从5月2日开始起临时停牌。公告表示，停牌原因是由于“盾
安控股存在重大不确定性事项，且该事项对公司有重大影响”。
记者获得的一份落款为盾安集团的文件显示，目前盾安集团各项有息负债超过450
亿元，除120亿元的待偿付债券外，绝大部分银行和非银金融机构贷款都集中在浙江省
内，“迫切恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施尽快实施”。
浙商代表突陷债务危机
靠900元起家，1987年成立于浙江诸暨的盾安集团，已经连续9年跻身“中国五百
强”，在浙江百强企业中名列第27位，解决了2.9万名员工就业，是浙江民营企业的代
表。
官网显示，集团核心产业包括：以盾安环境为首的精密制造与先进装备、江南化
工为首的民爆化工(民用爆破器材、工程爆破服务，爆炸深加工)、新能源(风力发电、
光伏发电)、新材料、现代农业等。旗下投资公司如山资本，在国内资本市场也颇有名
气。今年3月，盾安集团完成了旗下新能源发电业务的证券化。
此前在债券市场披露的2017年三季度财务数据透露了更多的信息。截至2017年9月
末，公司流动负债增加至262.8亿元，总资产从2016年底的616.58亿元增加到677.2亿元
。盾安集团在2017年12月底放弃了对旗下盾安房地产的控制权。目前公司尚未披露2017
年度年报。
在写给浙江省领导的汇报中，盾安集团表示，2017年集团合并报表总资产648.8亿
元，净资产为225.2亿元，资产负债率65.3%；去年全年销售收入为586.1亿元，利润总
额17.6亿元。
在外界看来，本次盾安集团“债务风险”来势汹涌而突然。“我们一直以为盾安
集团不缺钱”，杭州某信托公司相关业务负责人称，盾安集团持有的江南化工股权并未
质押，直接和间接持股的盾安环境股票质押比例也不高。
此前大公国际2017年5月出具的盾安集团《主体与相关债项2017年度跟踪评级报告
跟踪评级报告》显示，截至2017年5月25日，盾安集团本部并未曾发生信贷违约事件，
大公对相关债项信用等级维持A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。
记者联系大公国际该相关评级的负责人，被告知目前已离职。大公评级显示，盾
安集团拥有两家上市子公司，并发行多期债券，直接融资渠道较畅通。但同时提示，盾
安铜贸易收入比重较高，但利润贡献度低，新能源和新材料业务的未来经营具有不确定
性，有息债务规模继续增长，公允价值变动收益和投资收益占营业利润比重仍较高，利
润来源缺乏一定的稳定性。
“去杠杆”危机下三大诉求
有多位接近事件中心的相关人士均表示，盾安集团债务和贷款问题来自加速“去
杠杆”，影响集中在盾安集团层面，旗下上市公司现金流较好，受到的影响不大。上市
公司停牌可能是担心不确定因素引发的股价震荡。
盾安集团表示，去年下半年开始市场资金抽紧，导致盾安集团等类似的大规模利
用债券融资的企业出现了发行难，融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金
，出现了严重的流动性困难。
此前盾安集团曾计划在十三五期间完成“十个业务板块上市、百亿元利税和千亿
元年销售收入”的目标。集团旗下的一些其他资产太重了，这些年发展太快了”，有相
关人士认为。
大公的评级报告显示，2017年3月末，盾安集团的流动负债为243.84亿元。2017年
1～3月，盾安集团经营性净现金流为-2.55亿元；投资性净现金流为-4.42亿元；筹资性
净现金流为-10.09亿元，筹资性现金流净流出大幅增加，主要是“公司偿还到期债务所
致”。截至2017年3月末，公司一年内到期有息债务金额为199.99亿元，占总有息债务
的比例为59.11%，债务压力较大。
目前盾安集团各项有息负债超过450亿元，除120亿元的待偿付债券外，绝大部分
银行和非银金融机构贷款都集中在浙江省内，因此，如果出现信用违约，将对浙江省内
多金融机构造成重大伤害并带来系统性风险。
盾安集团在对政府的诉请中，提出三大“化解思路”，一是由浙商银行出门，增
加临时流动性支持，包括供应链金融和区块链产品；二是浙商银行、浙江产融等尽快启
动“凤凰计划”专项资金，收购盾安所持有的优质项目，激活现金流，置换债务；第三
，请求托管盾安光伏(多晶硅)和华创风能(风力发电装备)等。
去年3月，盾安集团才从大唐集团手上以底价2.2倍的价格(5.57亿元)受让了华创
风能的82%股权。
根据浙江省政府主要领导批示精神要求，包括央行杭州中心支行、浙江银监局，
浙江省国开行、省进出口银行、省工行，以及华融、长城、信达等金融资产管理公司相
关分管领导到场参加了盾安集团债务协调会。
记者联系浙江省金融办了解协调结果，但电话无人接听。有相关人士向e公司记者
表示，盾安集团以短期有息债务为主的债务期限结构来看，使得公司出现了一些“暂时
性的困难”，但表示相信“在浙江省政府的协调下将会获得较好的解决”。
