钢铁行业：钢价面临压力 利润或下降(ZT)# ChinaStock - 证券中国
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钢铁行业：钢价面临压力 利润或下降
2007年10月11日 09:44 顶点财经
中原证券 胡皓
投资要点
通过对07年至今涨幅最大的螺纹钢价格变化和钢铁的主要原料铁矿石、焦炭价格变
化的比较发现，钢材毛利呈下降之势。
8月份我国粗钢产量为4080.16万吨，创历史月份新高。由于大中型钢铁企业增产有
限，小型企业的大幅增产是粗钢产量大增的最直接原因。
虽然目前我国钢材出口压力有所缓解，但控制钢材产量的任务依然很重，其中落后
产能的淘汰将成为重中之重。
下游行业的快速发展促进了钢铁需求的快速增长，但在经济可能由快变热的风险下
，钢铁需求面临诸多调整风险。
我国钢铁公司间的并购重组方兴未艾，钢铁类上市公司的整体上市或资产注入在未
来依然是热点。
07年上半年钢铁公司业绩大幅增长的主要原因有三点：价量双升、部分公司产品结
构的优化以及部分公司获得了税收优惠。
07年上半年钢铁公司的期间费用率较低，应收账款占比不大，但存货压力却比较大
。特别值得注意的是部分钢铁公司的偿债指标出现了超标。
基于我国钢材供大于需的情况，加之政府可能会采取的调控措施，整个钢铁行业的
利润或将下降，对四季度钢铁行业持
2007年10月11日 09:44 顶点财经
中原证券 胡皓
投资要点
通过对07年至今涨幅最大的螺纹钢价格变化和钢铁的主要原料铁矿石、焦炭价格变
化的比较发现，钢材毛利呈下降之势。
8月份我国粗钢产量为4080.16万吨，创历史月份新高。由于大中型钢铁企业增产有
限，小型企业的大幅增产是粗钢产量大增的最直接原因。
虽然目前我国钢材出口压力有所缓解，但控制钢材产量的任务依然很重，其中落后
产能的淘汰将成为重中之重。
下游行业的快速发展促进了钢铁需求的快速增长，但在经济可能由快变热的风险下
，钢铁需求面临诸多调整风险。
我国钢铁公司间的并购重组方兴未艾，钢铁类上市公司的整体上市或资产注入在未
来依然是热点。
07年上半年钢铁公司业绩大幅增长的主要原因有三点：价量双升、部分公司产品结
构的优化以及部分公司获得了税收优惠。
07年上半年钢铁公司的期间费用率较低，应收账款占比不大，但存货压力却比较大
。特别值得注意的是部分钢铁公司的偿债指标出现了超标。
基于我国钢材供大于需的情况，加之政府可能会采取的调控措施，整个钢铁行业的
利润或将下降，对四季度钢铁行业持