什么是央行票据zz# ChinaStock - 证券中国
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上海社会科学院部门经济研究所研究员、博士 杨咸月
问:近一段时期,中国人民银行已经几度发放央行票据。请问,什么是央行票据?
对此个人能投资吗?
———上海天钥桥路 翁珊
答:央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银
行等发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。它的发行对象为公开市场业务一级
交易商,个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家,除中金公司、3
家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外,其余的均为商业银行。一般而言,中央银
行会根据市场状况,采用利率招标或价格招标的方式,交错发行3月期、6月期、1年期
和3年期票据,其中以1年期以内的短期品种为主。
理解央行票据,首先需要理解公开市场操作。公开市场操作,是中央银行利用在公
开市场上买卖有价证券的方法,向金融系统投入或撤走准备金,用来调节信用规模、货
币供给量和利率,以实现其金融控制和调节的活动。在大多数发达国家,公开市场操作
是央行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。在我国,人民银行则从
1999年开始将其作为货币政策日常操作的重要工具。央行票据则是我国公开市场操作的
问:近一段时期,中国人民银行已经几度发放央行票据。请问,什么是央行票据?
对此个人能投资吗?
———上海天钥桥路 翁珊
答:央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银
行等发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。它的发行对象为公开市场业务一级
交易商,个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家,除中金公司、3
家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外,其余的均为商业银行。一般而言,中央银
行会根据市场状况,采用利率招标或价格招标的方式,交错发行3月期、6月期、1年期
和3年期票据,其中以1年期以内的短期品种为主。
理解央行票据,首先需要理解公开市场操作。公开市场操作,是中央银行利用在公
开市场上买卖有价证券的方法,向金融系统投入或撤走准备金,用来调节信用规模、货
币供给量和利率,以实现其金融控制和调节的活动。在大多数发达国家,公开市场操作
是央行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。在我国,人民银行则从
1999年开始将其作为货币政策日常操作的重要工具。央行票据则是我国公开市场操作的