Magic T和长期投资# ChinaStock - 证券中国
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这次股市崩盘。让一直被无脑投资者开始对buy-hold这一投资策略开始进行反思。这是
一件好事情。中国股市也有buy-hold,名曰打死也不卖。
翻开dow的历史来看，并不是所有时段都是单向向上的。如果在错误时间进入，解套可
能是
20多年的事情。基本上，29年开始，到40年代中有20年的熊市，然后有20的牛市。然后
又是开怕的70年年代，16年熊市或者说振动市，下面又是16年的大牛市，一直沿需到98
-200年。
这个时间对称现象被terry称为magic T理论。用言语来说，就是在股市中获得超额收益
的年份不超过在股市中收获欠佳的年份。以t-bill作为变准，一半年份收益会超过t-
bill.在另外一半年份会不如。这是非常明显的道理。对于两种基于bid的投资方式来说
，一种方式always bet另外一种的可能性是不存在的。
这就构成了一种长期投资策略的基础，以spx的高点1500点位标准，如果不超过这个点
，那么存bond,如果越过这个点，那么买入并hold到前期次优的年份到达。
顺便说一句，关于美国股市自2000年到顶后的性质判断，如果看dow，那么是个牛市，
如果看naz,那
一件好事情。中国股市也有buy-hold,名曰打死也不卖。
翻开dow的历史来看，并不是所有时段都是单向向上的。如果在错误时间进入，解套可
能是
20多年的事情。基本上，29年开始，到40年代中有20年的熊市，然后有20的牛市。然后
又是开怕的70年年代，16年熊市或者说振动市，下面又是16年的大牛市，一直沿需到98
-200年。
这个时间对称现象被terry称为magic T理论。用言语来说，就是在股市中获得超额收益
的年份不超过在股市中收获欠佳的年份。以t-bill作为变准，一半年份收益会超过t-
bill.在另外一半年份会不如。这是非常明显的道理。对于两种基于bid的投资方式来说
，一种方式always bet另外一种的可能性是不存在的。
这就构成了一种长期投资策略的基础，以spx的高点1500点位标准，如果不超过这个点
，那么存bond,如果越过这个点，那么买入并hold到前期次优的年份到达。
顺便说一句，关于美国股市自2000年到顶后的性质判断，如果看dow，那么是个牛市，
如果看naz,那
