没有泡沫就没有熊市 (转载)# Investment - 投资
b*1
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【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: badcompany1 (Bad, Bad!), 信区: Stock
标 题: 没有泡沫就没有熊市
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct 7 13:27:26 2007)
我这是指2000－2003年那种连续跌上至少1年，跌幅超过40％的市场，如果花几个月时
间市场跌上10％－25％的中期调整，我不把它当熊市看，相信大多数人也不太care.
看看过去几十年的美国和全球股市历史就很清楚，在股市没有形成大泡沫之前是不会有
熊市的。光有经济衰退并不能形成熊市，最多只是股市收益率比较低而已，比如90－91
年。
有一点可能很多人没有明确的意识到，股市的平均年收益率是12%, 所以判断市场好坏
的标准应该是这个数字，而不是绝对的零。比如哪年股市收益率是5％左右，虽然帐户
上还是赚钱的，但是从机会成本的角度考虑其实是损失的。这也从反面解释了为什么大
多数情况下熊市是小概率事件。
市场心理不稳是好事，越多的人担心市场会跌，就越为股市的上升提供能源。在真正的
市场顶部，是不会有什么人担心这个问题的。
用stock版的人气过旺来判断市场
发信人: badcompany1 (Bad, Bad!), 信区: Stock
标 题: 没有泡沫就没有熊市
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Oct 7 13:27:26 2007)
我这是指2000－2003年那种连续跌上至少1年，跌幅超过40％的市场，如果花几个月时
间市场跌上10％－25％的中期调整，我不把它当熊市看，相信大多数人也不太care.
看看过去几十年的美国和全球股市历史就很清楚，在股市没有形成大泡沫之前是不会有
熊市的。光有经济衰退并不能形成熊市，最多只是股市收益率比较低而已，比如90－91
年。
有一点可能很多人没有明确的意识到，股市的平均年收益率是12%, 所以判断市场好坏
的标准应该是这个数字，而不是绝对的零。比如哪年股市收益率是5％左右，虽然帐户
上还是赚钱的，但是从机会成本的角度考虑其实是损失的。这也从反面解释了为什么大
多数情况下熊市是小概率事件。
市场心理不稳是好事，越多的人担心市场会跌，就越为股市的上升提供能源。在真正的
市场顶部，是不会有什么人担心这个问题的。
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