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1 楼
站在财富顶端的人群是如何规划财富的？国际金融形势动荡的2018年，中国富豪专注了
哪些投资领域？未来，高净值人群将会以何种心态进行投资？
通过6月5日招商银行携手贝恩公司（Bain &Company ) 联合重磅发布《中国私人财富报
告》，我们追忆从前，重温中国富人的投资脚步。展望未来，向资产配置深部漫溯。
高净值人群——何为富豪？
基于招行发布的《中国私人财富报告》，成为高净值人群——“富豪”的标准：可投资
资产数额大于1000万。
按照这个标准，中国的富豪有多少？
在2018年底，中国富豪人数达197万人，拥有资产总额达61万亿。
然而，2018年中国个人全部可投资产总额为190万亿。可见，中国富豪掌握着“雄厚”
的资产，其可投资产占据着中国个人总投资额的近三分之一。
掌握了这些富豪们的投资历程以及投资策略和心态。
我们便能跟踪到国内绝大部分财富的流动方向。
站在富豪们的视角去了解资产配置的另一种可能。
并更深层次的挖掘当今金融形势下悄然而生的投资机会。
2018投资总结，富豪的投资心路历程
投资策略：稳中求进
近年来，一批新鲜的富人群体涌现而生。
这批“富人新贵”由企业中层、企业高级管理层、专业人士群体构成。
这是由于新经济的崛起，新经济的企业强调“团队创业”，以股权、期权为激励手段，
来自股权激励与企业红利的财富增值显著提升，推动企业中、高级管理层与专业人士作
为新富群体涌现。
富人新群体十分注重“风险控制”，但在风险控制的同时，并不摒弃探索创造财富的机
会以及抓住资本市场的投资机会。
仅不足5%的高层倾向于追求高收益高风险的财富目标。约占比40%的高层，其可投资资
产配置在股票、债券、基金等资本市场产品，仅次于专业投资人的配置比例。
“保证财富安全”和“财富传承”
在过去两年的时间里，全球经济市场增长速度放缓、国际形势动荡不安。
富豪们开启了“小心翼翼”模式，曾经豪掷千金、不放过任何赚钱机会的他们，如今，
一改策略，收紧钱袋，保住“小金库”，想方设法的想将家业尽可能的传承给子孙后代。
在2009年至2019年的10年时间里，高净值人群对“财富安全”的目标愈加明确，在2019
年，保证财富安全这一财富目标已经占据了资产配置目标中的最大比例。此外，从今年
的数据还可以看出，超高净值人群对财富传承的需求较往年相比有明显的提升。
降低投资期待，接收市场“洗礼”
多金的富豪敏锐的察觉着市场氛围的变化，他们深知在2019年想获得如已往一样的投资
回报率已是一种奢求，因而对投资产品的收益率预期较以往大大降低。
只要保证回报率高于银行储蓄率，富豪们就很满足了。有这一想法的富豪比例增加至30
%，达到了十年以来的最高值。
这种“妥协”不只体现在投资回报率。
在招行的访谈过程中，不少富豪表示，对单个资产类别的过山车式波动愈加可以承受的
来——“涨吧，跌吧，我的骄傲放纵~”
富豪们对资产配置组合有了更深一步的理解
从资产配置组合上看，庆幸的是，富豪对最大单一资产占比的执念没有那么深了，大家
更愿意根据市场和监管的情况，去进行资产配置策略的调整，曾经的“一妃独宠”，如
今的“雨露均沾”。
2015年高净值人群财富相对集中在股票和公募基金。2017年高净值人群财富主要集中在
银行理财产品、信托和股票。2019 年高净值人群财富，投资最大单一资产占比进一步
下降。
储蓄率及现金的配置占比由2017年18%上升至24%，持有大量现金或储蓄保证了良好的资
金流动性，当市场中产生了新的热点及投资机会时，富豪们以便及时投资标的。
高净值人群求“辅助”，一站式配置海外资产
中国高净值人群在进行海外市场投资时，由于文化、语言、政策、法律等差异，并不能
完全摸清海外市场的“套路”。
再加之2018年金融市场经历了震荡，高净值人群在海外市场的投资活动并不顺利。
投资环境日趋复杂。
“敏感”又“谨慎”的高净值人群认可专业的财富管理机构，尤其是有中资参与的海外
财富管理机构。这些海外财富管理机构对境内以及境外均有充分的了解，运用语言、文
化等资源优势，进行境内外一站式管理，愈加得到高净值人群的青睐。
高净值人群的财富管理需求
1. 富豪们对专业的财富管理机构的需求：
在复杂的国内外的资产配置、走低的各类别资产收益率、剧烈的市场波动下，富豪们希
望财富管理机构运用其专业的资产配置能力，定制一份紧密追踪市场变化的资产配置方
案。
高净值人群在资产配置上的这一痛点急需专业机构的定制化、专业化、专项化的辅导。
主要体现在“资产配置组合运行情况、收益波动等业绩表现情况，对组合中各类资产表
现做清晰的归因分析，以及充分考虑市场驱动因素并结合金融工具提出组合的动态调整
意见等。”
2.高净值人群期望科技赋能下的财富管理体验：
在招行《报告》中，60%的富豪们对金融科技感兴趣。
当科技运用在财富管理中，带给客户的是更为“私密”、“快捷”的体验。不需要再和
人面对面的沟通，而有泄漏隐私的风险，科技赋能下，富豪既能实现财富管理的目的，
又能达到个人信息保密的目的。
3.高净值人群对财富传承需求的提升：
近年来，高净值人群对财富传承的理解进一步深入，已从“了解”慢慢步入“行动”，
这一观念逐渐深入年轻群体。
高净值人群对家族财富传承几点具体需求有所提升：
1.财富管理和财富保障
2.企业投融资
3.家族税务法律咨询
4.家族慈善
富豪对财富传承工具的应用又是如何呢？
1.家族信托作为财富传承工具的占比提升，境内家族信托受到高净值人群的青睐。
家族信托在高净值人群的提及率在4年中有明显的上升：2015年到2019年，由16%提升至
20%。
这一数据的上升，与家族信托的财富传承规划能力密不可分。家族信托有效的规避了保
险产品及房产作为财富传承工具的不足，大大的提升了财富传承的灵活性和科学性，譬
如隔代传承、指定分配这类定制化传承方案。
2.极高净值人群对家族办公室尝试意愿高，企业的经营挑战和转型需求下，对家族企业
规划相关服务期许最高。
大部分高净值人群对“家族办公室”有所耳闻，但目前正在使用家族办公室的人群并不
是很高。在受访的富豪当中，仅有不到20%的富豪表示听说过家族办公室，而正在使用
家族办公室的更是只有2%。
不过，2018年以来，愈多的家族企业面临经营管理压力、财务战略复杂度的上升，未来
，极高净值人群在家族办公室服务方面需求有待提升。
总结
另一份报告，来自于永安发布的《2019年全球财富管理报告》。
安永是全球领先的审计、税务、交易和咨询服务机构之一，在其深刻洞察下，将进一步
拓宽您的财富管理全球视野。
►超过50%的客户寻求的是基于人生目标的财富解决方案，而不仅仅是理财产品。
解决方案比产品更重要。大多数客户希望获得定制化且一站式的解决方案。
►全球超过1/3客户的正在更换财富管理机构，独立理财顾问和Fintech财富管理
公司将实现最大客户增长。
2019年大环境对于境外投资来说可能不是特别有利，但如果抓住投资人追求低风险和一
站式服务的心理，可能赢得市场。
哪些投资领域？未来，高净值人群将会以何种心态进行投资？
通过6月5日招商银行携手贝恩公司（Bain &Company ) 联合重磅发布《中国私人财富报
告》，我们追忆从前，重温中国富人的投资脚步。展望未来，向资产配置深部漫溯。
高净值人群——何为富豪？
基于招行发布的《中国私人财富报告》，成为高净值人群——“富豪”的标准：可投资
资产数额大于1000万。
按照这个标准，中国的富豪有多少？
在2018年底，中国富豪人数达197万人，拥有资产总额达61万亿。
然而，2018年中国个人全部可投资产总额为190万亿。可见，中国富豪掌握着“雄厚”
的资产，其可投资产占据着中国个人总投资额的近三分之一。
掌握了这些富豪们的投资历程以及投资策略和心态。
我们便能跟踪到国内绝大部分财富的流动方向。
站在富豪们的视角去了解资产配置的另一种可能。
并更深层次的挖掘当今金融形势下悄然而生的投资机会。
2018投资总结，富豪的投资心路历程
投资策略：稳中求进
近年来，一批新鲜的富人群体涌现而生。
这批“富人新贵”由企业中层、企业高级管理层、专业人士群体构成。
这是由于新经济的崛起，新经济的企业强调“团队创业”，以股权、期权为激励手段，
来自股权激励与企业红利的财富增值显著提升，推动企业中、高级管理层与专业人士作
为新富群体涌现。
富人新群体十分注重“风险控制”，但在风险控制的同时，并不摒弃探索创造财富的机
会以及抓住资本市场的投资机会。
仅不足5%的高层倾向于追求高收益高风险的财富目标。约占比40%的高层，其可投资资
产配置在股票、债券、基金等资本市场产品，仅次于专业投资人的配置比例。
“保证财富安全”和“财富传承”
在过去两年的时间里，全球经济市场增长速度放缓、国际形势动荡不安。
富豪们开启了“小心翼翼”模式，曾经豪掷千金、不放过任何赚钱机会的他们，如今，
一改策略，收紧钱袋，保住“小金库”，想方设法的想将家业尽可能的传承给子孙后代。
在2009年至2019年的10年时间里，高净值人群对“财富安全”的目标愈加明确，在2019
年，保证财富安全这一财富目标已经占据了资产配置目标中的最大比例。此外，从今年
的数据还可以看出，超高净值人群对财富传承的需求较往年相比有明显的提升。
降低投资期待，接收市场“洗礼”
多金的富豪敏锐的察觉着市场氛围的变化，他们深知在2019年想获得如已往一样的投资
回报率已是一种奢求，因而对投资产品的收益率预期较以往大大降低。
只要保证回报率高于银行储蓄率，富豪们就很满足了。有这一想法的富豪比例增加至30
%，达到了十年以来的最高值。
这种“妥协”不只体现在投资回报率。
在招行的访谈过程中，不少富豪表示，对单个资产类别的过山车式波动愈加可以承受的
来——“涨吧，跌吧，我的骄傲放纵~”
富豪们对资产配置组合有了更深一步的理解
从资产配置组合上看，庆幸的是，富豪对最大单一资产占比的执念没有那么深了，大家
更愿意根据市场和监管的情况，去进行资产配置策略的调整，曾经的“一妃独宠”，如
今的“雨露均沾”。
2015年高净值人群财富相对集中在股票和公募基金。2017年高净值人群财富主要集中在
银行理财产品、信托和股票。2019 年高净值人群财富，投资最大单一资产占比进一步
下降。
储蓄率及现金的配置占比由2017年18%上升至24%，持有大量现金或储蓄保证了良好的资
金流动性，当市场中产生了新的热点及投资机会时，富豪们以便及时投资标的。
高净值人群求“辅助”，一站式配置海外资产
中国高净值人群在进行海外市场投资时，由于文化、语言、政策、法律等差异，并不能
完全摸清海外市场的“套路”。
再加之2018年金融市场经历了震荡，高净值人群在海外市场的投资活动并不顺利。
投资环境日趋复杂。
“敏感”又“谨慎”的高净值人群认可专业的财富管理机构，尤其是有中资参与的海外
财富管理机构。这些海外财富管理机构对境内以及境外均有充分的了解，运用语言、文
化等资源优势，进行境内外一站式管理，愈加得到高净值人群的青睐。
高净值人群的财富管理需求
1. 富豪们对专业的财富管理机构的需求：
在复杂的国内外的资产配置、走低的各类别资产收益率、剧烈的市场波动下，富豪们希
望财富管理机构运用其专业的资产配置能力，定制一份紧密追踪市场变化的资产配置方
案。
高净值人群在资产配置上的这一痛点急需专业机构的定制化、专业化、专项化的辅导。
主要体现在“资产配置组合运行情况、收益波动等业绩表现情况，对组合中各类资产表
现做清晰的归因分析，以及充分考虑市场驱动因素并结合金融工具提出组合的动态调整
意见等。”
2.高净值人群期望科技赋能下的财富管理体验：
在招行《报告》中，60%的富豪们对金融科技感兴趣。
当科技运用在财富管理中，带给客户的是更为“私密”、“快捷”的体验。不需要再和
人面对面的沟通，而有泄漏隐私的风险，科技赋能下，富豪既能实现财富管理的目的，
又能达到个人信息保密的目的。
3.高净值人群对财富传承需求的提升：
近年来，高净值人群对财富传承的理解进一步深入，已从“了解”慢慢步入“行动”，
这一观念逐渐深入年轻群体。
高净值人群对家族财富传承几点具体需求有所提升：
1.财富管理和财富保障
2.企业投融资
3.家族税务法律咨询
4.家族慈善
富豪对财富传承工具的应用又是如何呢？
1.家族信托作为财富传承工具的占比提升，境内家族信托受到高净值人群的青睐。
家族信托在高净值人群的提及率在4年中有明显的上升：2015年到2019年，由16%提升至
20%。
这一数据的上升，与家族信托的财富传承规划能力密不可分。家族信托有效的规避了保
险产品及房产作为财富传承工具的不足，大大的提升了财富传承的灵活性和科学性，譬
如隔代传承、指定分配这类定制化传承方案。
2.极高净值人群对家族办公室尝试意愿高，企业的经营挑战和转型需求下，对家族企业
规划相关服务期许最高。
大部分高净值人群对“家族办公室”有所耳闻，但目前正在使用家族办公室的人群并不
是很高。在受访的富豪当中，仅有不到20%的富豪表示听说过家族办公室，而正在使用
家族办公室的更是只有2%。
不过，2018年以来，愈多的家族企业面临经营管理压力、财务战略复杂度的上升，未来
，极高净值人群在家族办公室服务方面需求有待提升。
总结
另一份报告，来自于永安发布的《2019年全球财富管理报告》。
安永是全球领先的审计、税务、交易和咨询服务机构之一，在其深刻洞察下，将进一步
拓宽您的财富管理全球视野。
►超过50%的客户寻求的是基于人生目标的财富解决方案，而不仅仅是理财产品。
解决方案比产品更重要。大多数客户希望获得定制化且一站式的解决方案。
►全球超过1/3客户的正在更换财富管理机构，独立理财顾问和Fintech财富管理
公司将实现最大客户增长。
2019年大环境对于境外投资来说可能不是特别有利，但如果抓住投资人追求低风险和一
站式服务的心理，可能赢得市场。