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今年对于在美国上市的中国概念股堪称是“裸体下海游泳却遭遇大潮退去”的时候。
2011年2月3日，我曾在“华人炒中概股是没有自知之明”一文中写道：“作为华人就更
应当知道那些来美国买壳上市的中国公司是什么货色，账本造假无非就是为了圈不知情
的美国股民的钱的，要是中国人还不了解这一点，真像是挖了个陷阱自己却跳进去了..
.”年初至今，它们的股票市值在半年之内已经缩水了将近一半，应验了“出来混总要
还的”那句话。
与嘉汉林业（Sino－Forest，TRE）和东南融通（LFT）曾经高达十亿、几十亿美元的市
值相比，像东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW） 和中国高速
传媒（CCME）那些当初在美国买壳上市（“出来混”）、如今已经“还清”归零的小公
司们对市场所造成的影响似乎不值得一提，可是它们对海外上市的所有中国股票在声誉
上的损害却后患无穷。
当然不能就此说所有的中概股都一文不值，其中大多数公司确实有实实在在的经营，只
是如果抛开股票上市的光环，任何一个熟悉其行业的理智的生意人都可能只会出股票市
值的几分之一去收购那些公司，这也就是做实业投资与炒股票之间的区别吧。
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在2007年曾因看空次级抵押贷款而获利150亿美元的美国著名基金经理约翰·保尔森（
John Paulson）是嘉汉林业的大股东，他在嘉汉林业的股价暴跌中也损失了好几亿美元
，加上他在美国大银行业股票上所下的大笔赌注失利，保尔森所掌管的全球第三大对冲
基金2011年初至今已经亏损了20%。
嘉汉林业（Sino－Forest，TRE）
比较难以相信的是，当初花了大力气、不厌其烦地认真调查次级抵押贷款的保尔森，如
今为何在像嘉汉林业和美国银行股的巨额投资上却不再仔细地做好该做的功课？在金融
投资中，往日的荣耀真的并不说明太多，因为管理的资金多了就在投资分析过程中偷懒
、蒙混过关，最后的结果也是要清算的。
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因为揭发并做空中概股而获利甚多的浑水调查（Muddy Waters Research）公司也到了
它“出来混总要还的”时刻，今天美国证监会（SEC）指控它通过操纵和做空股票非法
获利：SEC Charges Carson Block and Muddy Waters LLC in Stock Manipulation
Ring
美国证监会放过在房地产贷款中大搞欺诈的金融大鳄们不抓，对一个在股市上专门揭发
财务造假的小人物 Carson Block 却动作迅速地整治，如今监管方与金融业狼狈为奸、
靠忽悠维稳的实质暴露无遗。美国监管方最怕的是，像 Block 那样的人修理完中概股
之后，开始敲打起美国本土的假大空股票来（比如原本早该破产的银行股和金融蛀虫般
的投行股），那到时候就不可收拾了。
