我们中国的老百姓，尤其是不怎么关注金融界的，基本不太清楚美联储，更别提美联储
加息了。其实，对美联储加息最为敏感的国际市场，而国内市场直接对应的则是央行的
加息。
直观层面上，有些认知可能觉得美联储加息就是提高银行利息，其实，美联储所谓的“
加息”指的是提高联邦基准利率，就相当于我们的银行同业拆借市场利率。同业拆借利
率就是银行之间的借贷利率，国内以SHIBOR，即上海银行间同业拆借利率为准。
虽然今年央行并没有加息，但早在3月份，央行在美联储加息的次日就上调MLF和SLF利
率，年中同业拆借利率又飙升了。市场的大行情就是这样了，国际国内有很强的联动性。
显然，调节联邦基准利率，或者MLF和SLF利率，都会直接影响商业银行的资金成本，所
以，加息显然对股市利空。因为股市里的任何理性投资者在投资时都需要考虑实际成本
和机会成本，加息只会导致两者的增加。
举个例子，如果你投资股市的资金是从银行借的，因为加息，显然要付的利息要就增加
。这就可能会导致部分资金从股市撤出还银行，进一步导致卖方增加，从而降低股市价
格。 而如果资金是自有的，因为利息增加了，显然存银行的收益增加了，也会导致了
部分资金从股市撤出。
放眼国际，美联储一加息，就会美股跌完，港股跌，港股跌完，欧股跌，完成一轮轮的
循环。而在国内，像提高MLF和SLF利率、SHIBOR上涨这种“变相加息”，说明短期、高
流动性资金性资金越来越少，或者是越来越“贵”，流入股市的资金同样会收紧。而一
直以来，四季度就属于炒股淡季，如果再加息的话，可以说非常难过了。
政策调控一年来，楼市究竟是怎么个走向，众说纷纭，要不要有所动作，有太多的言论
观点供参考……
但，如果加息后，房贷利率大概率要继续上调。对于开发商来说，加息在短期内影响不
大，尤其是对于万科、恒大这样的地产巨头而言。因为它们的融资渠道有很多。但对于
那些小房企来说，急于回笼资金，房子买的人少不说，贷款渠道又少，利息还在增加，
势必导致新开工楼盘数量减少。
同样不好过的还有炒房客，高档物业的租金下滑，房租下滑，贷款利息增加，净收益减
少，急于抛售的话，市场上的二手房源又会相应增加，进一步抑制房价上涨。对于购房
是刚需的普通老百姓，加息则会增加每月的房贷，进一步导致待购者的观望情绪增强。
加上政策调控，总体上，加息会进一步打压消费者心理预期，使得市场需求减少。
股市、房市都不好做，债市也好不了……
加息对债券来说，它的发行利息会更高，大家为什么要买债券，就是因为它的利息高于
银行存款，如果银行加息，债券不加，那么差距不大谁去买债券，债券利息高那么相应
的政府或企业会用更高的利息才能融资，所以加息就是利空。加息会引导国债收益率向
上，像十年期国债收益率，是整个金融市场的标杆，也是衡量宏观环境的重要导向，它
的收益率上升，意味着所有资产的收益率都将同步上升，收益率上去了，收益不变，资
产价格也就下跌。
这样的情况下，挖掘新的投资方向将成为业界的共识。
