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休斯敦的自行车公园(1)曲径通幽!
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休斯敦的自行车公园(1)曲径通幽!# PhotoForum - 摄影作品
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W*e
2
【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 加息不管用?(ZZ)
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Dec 16 14:14:39 2010, 美东)
利率就是资金的价格. 如果认为利率不管用, 就是认为价格不管用. 资金价格失灵在某
些场景下是存在的,比如借钱的人根本就没打算还钱, 或者资金价格严重低于应有水平,
导致加了还是偏低, 对借钱的意愿没有本质影响. 但是资金价格的作用是整体上的.
毕竟借钱要还的是大多数, 在利率提升之后, 要计算投资收益风险与成本之衡量, 达不
到的就不借了; 加息的开端只是信号, 只要持续加息到正利率, 利率的效果自然会显现
出来.
如果资金价格这个基本工具是扭曲的. 对社会资源的分配就是扭曲的. A公司利润是8%
,B公司利润是15%。加息到8%之后,A公司自然就不敢借钱了,而经营效率更高的B公司
仍然敢借钱发展,最终吃掉A。如果不加息,对A, B借钱的意愿就没有影响。
利息改变的是货币乘数,在社会总体借钱意愿下降的情况下,货币乘数降低了,M2也就
下来了。即便基础货币不变,也能起到收缩流动性的目的。
上面是道理,这道理在中国管不管用?看看08年累次加息,以及朱镕基时代遏制通胀的
例子,利率会不管用?
在我们的国情下,抑制通胀要多管齐下,既要调总量,也要调利率。后者是根本。去年
年底以来的房地产调控为什么屡次成空调?因为利率没动。在负利率的情况下,很多人
只要租金能cover利息,就敢借钱。即便由于行政管制借不到钱,全款也要买,因为资
金放在那里就是以5%-10%的速度贬值,不花掉睡不着觉。
08年的加息,房价立马下来了,传导时间也就是半年。
结构性通胀的说法就是放屁。请问,有哪一次通胀是所有商品全部涨价的?必然是有的
涨,有的平,有的跌。只要价格总水平上涨,就是通胀。
流动性是蜜,粘到哪里哪里上涨。房地产也好、食品也好,他们的上涨会逐次推动其他
商品和服务的价格上涨,逐级放大。房地产价格影响租金,租金和食品影响生活成本,
生活成本影响工资,工资上涨影响商品和服务价格。
输入型通胀的说法也是放屁。最近这10年来,国际大宗商品总需求的增量绝大部分来自
于中国。初级商品一个接着一个,中国从净出口国变成净进口国,中国买什么,什么就
涨?为什么中国一紧缩,美国商品期货就跌?看起来大宗商品进口推高物价,实际上都
是中国人自己炒起来的。
加息导致热钱流入基本上也是放屁。有那个国际炒家是冲着存款利率来的?当然是为了
炒中国的房子、股票、商品。只要紧缩流动性,抑制过热,没的炒了热钱自然就不来了
。10月份外汇占款几乎创了新高,与当月负利率到达高点是同步的。
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h*m
3
在新浪博客上灌了几篇水。
游记性质,没有太注重照片质量。不过也希望大家多提意见啊!
还有两篇同系列的介绍生态的,正在准备中。
http://blog.sina.com.cn/blogtolearn
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z*e
4
在固定汇率下,货币政策起的效果相当有限
刺激经济主要靠财政政策,如果是浮动汇率
倒过来
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W*e
5
有限但还是有效的,温JB不敢用罢了.全世界基本都在用,中国这准备金都升的破记录了,
没鬼用.

【在 z****e 的大作中提到】
: 在固定汇率下,货币政策起的效果相当有限
: 刺激经济主要靠财政政策,如果是浮动汇率
: 倒过来

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l*h
6
你给讲讲这个准备金为啥不管用?
按照西方经济学理论,调节准备金属于核武器级别的手段,印象中美国至少这几十年没
使这手段,即使常规武器利息都调到0了,也不肯用。
在中国,怎么核武器变得连常规武器都不如,甚至就是个冷兵器。

了,

【在 W*****e 的大作中提到】
: 有限但还是有效的,温JB不敢用罢了.全世界基本都在用,中国这准备金都升的破记录了,
: 没鬼用.

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W*e
7
09,10年发的实在太多了,中央4万亿不算,地方配套的具体到底发了多少万亿不清楚,总
之一时半会是控制不住了.另外负利率直接导致普通百姓没办法也把存款拿出来投资,进
一步增强流动性.
另外你说美国的意思是要美国降低准备金率?嫌银行倒闭的不够多?不过美国银行现在根
本不敢大规模放贷,降了估计也没用.全世界09年银行疯狂放贷的也就中国了,是指令性
的.

【在 l***h 的大作中提到】
: 你给讲讲这个准备金为啥不管用?
: 按照西方经济学理论,调节准备金属于核武器级别的手段,印象中美国至少这几十年没
: 使这手段,即使常规武器利息都调到0了,也不肯用。
: 在中国,怎么核武器变得连常规武器都不如,甚至就是个冷兵器。
:
: 了,

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l*h
8
跟美国降不降准备金没关系。只是理论联系实际的时候,不明白怎么回事。
这个准备金,就是联储/央行授权给下面银行的杠杆比率,比如银行本钱一个亿,10%准
备金,那么银行最多能贷出10个亿,而利息是银行借钱的成本。前者如果是个10亿的大
碗,后者就是在这个大碗里面赚多赚少的问题,而这个大碗变小了(比如现在只有5个
亿),赚钱的上限就被卡住了。

【在 W*****e 的大作中提到】
: 09,10年发的实在太多了,中央4万亿不算,地方配套的具体到底发了多少万亿不清楚,总
: 之一时半会是控制不住了.另外负利率直接导致普通百姓没办法也把存款拿出来投资,进
: 一步增强流动性.
: 另外你说美国的意思是要美国降低准备金率?嫌银行倒闭的不够多?不过美国银行现在根
: 本不敢大规模放贷,降了估计也没用.全世界09年银行疯狂放贷的也就中国了,是指令性
: 的.

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W*e
9
给你个最新出炉的官方说法,加息是两难啊...

【在 l***h 的大作中提到】
: 跟美国降不降准备金没关系。只是理论联系实际的时候,不明白怎么回事。
: 这个准备金,就是联储/央行授权给下面银行的杠杆比率,比如银行本钱一个亿,10%准
: 备金,那么银行最多能贷出10个亿,而利息是银行借钱的成本。前者如果是个10亿的大
: 碗,后者就是在这个大碗里面赚多赚少的问题,而这个大碗变小了(比如现在只有5个
: 亿),赚钱的上限就被卡住了。

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T*P
10
就跟中国滥用青霉素导致全民抗药性一样,呵呵。

你给讲讲这个准备金为啥不管用?
按照西方经济学理论,调节准备金属于核武器级别的手段,印象中美国至少这几十年没
使这手段,即使常规武器利息都调到0了,也不肯用。
在中国,怎么核武器变得连常规武器都不如,甚至就是个冷兵器。
了,

【在 l***h 的大作中提到】
: 你给讲讲这个准备金为啥不管用?
: 按照西方经济学理论,调节准备金属于核武器级别的手段,印象中美国至少这几十年没
: 使这手段,即使常规武器利息都调到0了,也不肯用。
: 在中国,怎么核武器变得连常规武器都不如,甚至就是个冷兵器。
:
: 了,

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T*P
11
zhaoce理论记得很清楚啊,赞一个:)

在固定汇率下,货币政策起的效果相当有限
刺激经济主要靠财政政策,如果是浮动汇率
倒过来

【在 z****e 的大作中提到】
: 在固定汇率下,货币政策起的效果相当有限
: 刺激经济主要靠财政政策,如果是浮动汇率
: 倒过来

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z*e
12
过奖过奖

【在 T*P 的大作中提到】
: zhaoce理论记得很清楚啊,赞一个:)
:
: 在固定汇率下,货币政策起的效果相当有限
: 刺激经济主要靠财政政策,如果是浮动汇率
: 倒过来

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