这个coupondeal是哪来的5毛？# Programming - 葵花宝典
T*P
1 楼
一直对吉利收购沃尔沃持保留甚至是负面态度，搞不懂收购这种负债累累的没有前途的
品牌有什么意义，唉，国内有些人还是过于好大喜功了，光顾着吹嘘什么沃尔沃总裁
亲自给李书福穿西装了，都不看看下面的情况：
“2011年上半年，沃尔沃汽车在中国销量为2.1万多辆，同比增长36%，但这样的销量和
增幅与宝马、奔驰等竞争对手相比却并不出众——今年上半年，宝马在华实现销售12.
16万辆，同比增长60.8%，奔驰在华实现销售9.5万辆，同比增长59.0%。如果因资金问
题而放慢沃尔沃项目在中国的推进速度，在损失时机的同时，沃尔沃品牌也将被宝马和
奔驰越落越远。"
要说价格，人家宝马奔驰价格比沃尔沃牛叉多了，结果销量还不到人家宝马的1/6,连价格
优势都拼不过人家，底下还有几多前途?当然，我们是不用替李书福还有其他高管担心
的，
反正人家得到的赚的已经够给富二代留下足够挥霍的资本了,至于企业最后怎样，也不是
我们担心得了的。
吉利集团700亿债务缠身 资金吃紧
http://www.sina.com.cn 2011年07月23日 11:48 中国经营报
周远征
吉利集团董事长李书福，正在竭尽所能地推动庞大的吉利前行。
日前，吉利集团宣布启动一项10亿元企业债券的融资计划，吉利集团表示，集资所
得将用于固定资产投资项目、偿还银行贷款以及补充集团营运所需资金。
相关资料显示，吉利集团目前的负债总额已达到了710亿元，本次发行10亿元债券
，意味着资金链已经紧绷的吉利集团将面临更严峻的还债压力。而随着沃尔沃汽车在中
国三地工厂项目的相关审批工作正在陆续推进，接踵而来的上百亿元投资将会进一步“
炙烤”李书福。
巨额负债
据《中国经营报》记者从吉利集团内部了解到，此次发行债券募集到的10亿元资金
中，有7亿元是用于年产30万台自动变速器项目和年产25万套汽车电子系统及变速器等
关键零部件研发中心的投资项目，1亿元用于偿还银行贷款，两亿元用于补充公司营运
资金。
对于这次发行债券的额度，吉利集团副总裁尹大庆表示，这10亿元资金对吉利来说
是“及时雨”，能迅速补充吉利发展过程中所需的资金，不过，他也坦承：“只发行10
亿元债券是为了严格控制企业的负债率，资金虽然多了，但背负的债务也多了，并不利
于企业正常发展。”
很显然，尹大庆已经意识到了目前吉利集团巨大的负债额度的危险性。
根据吉利集团不久前披露的近3年合并负债资产表显示，吉利集团的负债总额从
2008年的47.8亿元陡升到2010年的710.7亿元，总资产负债率为73.4%。负债总额出现如
此巨大攀升的重要原因，主要是由于吉利集团在2010年完成对沃尔沃的收购之后，也继
承了沃尔沃汽车的累累债务——在收购沃尔沃之前，吉利集团2009年的债务总和为160.
5亿元，一年之后增加的债务主要是由收购沃尔沃项目所产生。
据吉利集团2010年的财务数据显示，其710.7亿元负债中，流动负债为479.7亿元，
非流动负债为230.9亿元，流动负债占比过高(一般来说，在一个经营周期或一年内需要
偿还的负债为流动负债，偿还期超过一年或一个经营周期的为非流动负债。流动负债属
于风险较大的融资方式)。吉利集团希望借助10亿元中长期债券的发行，改善公司负债
结构，提升公司资本运营效率。然而，仅依靠10亿元中长期债券来改善公司负债结构显
然有些杯水车薪，长期来看，吉利集团背负的庞大债务也将再一次加深。
中信银行(4.41,-0.01,-0.23%)一位人士分析表示，企业资产负债额度过高，势必
影响到企业的偿还能力，这也为相关企业进一步从银行借贷带来了困难。
资金缺口
本身已背负巨额债务的吉利集团，如今却再次“举债”，这让业内对沃尔沃项目后
续推进进程的顺利性产生了怀疑。
近日，沃尔沃大庆工厂项目的环评已经通过，待国家发改委予以最终审批通过之后
，投资45.76亿元的大庆工厂项目需要吉利集团立即拿出真金白银来进行推进。此前，
记者在黑龙江省调查沃尔沃大庆项目期间，有接近国家发改委和黑龙江发改委的人士透
露，在沃尔沃大庆项目上，相关部门的态度是不能让大庆地方政府再出钱了，资金需要
吉利集团自筹。
此外，已确定在上海嘉定区落户的沃尔沃发动机工厂，建设项目计划投资32.1亿元
；同样落户上海的沃尔沃研发中心项目计划投资16.99亿元；而落户成都的另一个沃尔
沃整车厂项目，则计划投资32亿元。综合各类投资信息显示，仅仅在成都、上海、大庆
三地的沃尔沃项目上，总投资额就已经接近130亿元。
而除了大庆方面表示不再往沃尔沃项目上注资之外，到目前为止，上海和成都两地
的政府部门都未向吉利集团承诺注资。因此，除了沃尔沃方面将会承担一部分投资之外
，其他大部分项目建设资金需要吉利集团来解决。据了解，上述三地的沃尔沃项目建成
投产的时间节点都被定在2013年，这也意味着，吉利集团必须从现在开始就要找到资金
来源的突破口。
然而，负债额已经高达710.7亿元的吉利集团从何处来筹钱呢？
由于负债额过高，吉利集团很难再撬开银行的大门；而实际上，资产负债率过高的
问题也将提高吉利集团在股票市场上的融资难度。相比在中国A股上市的一汽轿车(14.
10,0.01,0.07%)(000800.SZ)、长安汽车(5.12,0.03,0.59%)(000625.SZ)、东风汽车(4.
47,0.00,0.00%)(600006.SH)、上海汽车(18.00,-0.01,-0.06%)(600104.SH)、江铃汽车
(25.17,0.09,0.36%)(000550.SZ)的资产负债率(最高为60%左右)，吉利集团73.4%的负
债率已经偏高，这对旗下上市公司吉利汽车(00175.HK)的融资前景是不利的。“如果吉
利集团继续在扩能和新建项目上举债，同时又无法有效控制负债率的攀升，势必会让投
资者感到担心。”西南证券(11.87,0.00,0.00%)分析师刘锋表示。
神话难续
一时间，身背700多亿元巨额债务的吉利集团，在发展沃尔沃项目所需的巨额资金
面前陷入了困境。而更让吉利郁闷的是，其原有汽车业务的表现也并不给力。
早在今年3月吉利汽车公布了2010年的业绩之后，市场层面就对吉利集团的盈利前
景产生了怀疑。当时，吉利汽车2010年年报显示，公司2010年实现销量41.58万辆，同
比增长27%。然而，去年中国的乘用车市场平均增长幅度为34%，吉利汽车并未能跑赢大
市，因此在年报出炉当天，吉利汽车股价便暴跌5.66%。
日前，吉利汽车又公布了2011年上半年的销售情况，公告显示，6月份，吉利汽车
销量较5月份下滑了4.6%，上半年累计总销量为21.3万辆，只完成其全年销量目标的44.
5%。公告发布的第二天，吉利汽车股价跌幅超过3%。现在，业内对下半年中国车市的整
体情况普遍不看好，销售受阻，吉利集团的利润水平也将大打折扣。
但沃尔沃项目的推进速度却不能再有丝毫的迟缓。相关数据显示，2011年上半年，
沃尔沃汽车在中国销量为2.1万多辆，同比增长36%，但这样的销量和增幅与宝马、奔驰
等竞争对手相比却并不出众——今年上半年，宝马在华实现销售12.16万辆，同比增长
60.8%，奔驰在华实现销售9.5万辆，同比增长59.0%。如果因资金问题而放慢沃尔沃项
目在中国的推进速度，在损失时机的同时，沃尔沃品牌也将被宝马和奔驰越落越远。
2010年，“鲸吞”沃尔沃的吉利集团让全世界都在感叹中国汽车企业上演了以小博
大的并购神话；一年之后，当面对发展沃尔沃品牌所产生的巨大资金缺口，李书福如何
再次上演资金神话？
中国经营报微博：http://weibo.com/chinabusinessjournal
品牌有什么意义，唉，国内有些人还是过于好大喜功了，光顾着吹嘘什么沃尔沃总裁
亲自给李书福穿西装了，都不看看下面的情况：
“2011年上半年，沃尔沃汽车在中国销量为2.1万多辆，同比增长36%，但这样的销量和
增幅与宝马、奔驰等竞争对手相比却并不出众——今年上半年，宝马在华实现销售12.
16万辆，同比增长60.8%，奔驰在华实现销售9.5万辆，同比增长59.0%。如果因资金问
题而放慢沃尔沃项目在中国的推进速度，在损失时机的同时，沃尔沃品牌也将被宝马和
奔驰越落越远。"
要说价格，人家宝马奔驰价格比沃尔沃牛叉多了，结果销量还不到人家宝马的1/6,连价格
优势都拼不过人家，底下还有几多前途?当然，我们是不用替李书福还有其他高管担心
的，
反正人家得到的赚的已经够给富二代留下足够挥霍的资本了,至于企业最后怎样，也不是
我们担心得了的。
吉利集团700亿债务缠身 资金吃紧
http://www.sina.com.cn 2011年07月23日 11:48 中国经营报
周远征
吉利集团董事长李书福，正在竭尽所能地推动庞大的吉利前行。
日前，吉利集团宣布启动一项10亿元企业债券的融资计划，吉利集团表示，集资所
得将用于固定资产投资项目、偿还银行贷款以及补充集团营运所需资金。
相关资料显示，吉利集团目前的负债总额已达到了710亿元，本次发行10亿元债券
，意味着资金链已经紧绷的吉利集团将面临更严峻的还债压力。而随着沃尔沃汽车在中
国三地工厂项目的相关审批工作正在陆续推进，接踵而来的上百亿元投资将会进一步“
炙烤”李书福。
巨额负债
据《中国经营报》记者从吉利集团内部了解到，此次发行债券募集到的10亿元资金
中，有7亿元是用于年产30万台自动变速器项目和年产25万套汽车电子系统及变速器等
关键零部件研发中心的投资项目，1亿元用于偿还银行贷款，两亿元用于补充公司营运
资金。
对于这次发行债券的额度，吉利集团副总裁尹大庆表示，这10亿元资金对吉利来说
是“及时雨”，能迅速补充吉利发展过程中所需的资金，不过，他也坦承：“只发行10
亿元债券是为了严格控制企业的负债率，资金虽然多了，但背负的债务也多了，并不利
于企业正常发展。”
很显然，尹大庆已经意识到了目前吉利集团巨大的负债额度的危险性。
根据吉利集团不久前披露的近3年合并负债资产表显示，吉利集团的负债总额从
2008年的47.8亿元陡升到2010年的710.7亿元，总资产负债率为73.4%。负债总额出现如
此巨大攀升的重要原因，主要是由于吉利集团在2010年完成对沃尔沃的收购之后，也继
承了沃尔沃汽车的累累债务——在收购沃尔沃之前，吉利集团2009年的债务总和为160.
5亿元，一年之后增加的债务主要是由收购沃尔沃项目所产生。
据吉利集团2010年的财务数据显示，其710.7亿元负债中，流动负债为479.7亿元，
非流动负债为230.9亿元，流动负债占比过高(一般来说，在一个经营周期或一年内需要
偿还的负债为流动负债，偿还期超过一年或一个经营周期的为非流动负债。流动负债属
于风险较大的融资方式)。吉利集团希望借助10亿元中长期债券的发行，改善公司负债
结构，提升公司资本运营效率。然而，仅依靠10亿元中长期债券来改善公司负债结构显
然有些杯水车薪，长期来看，吉利集团背负的庞大债务也将再一次加深。
中信银行(4.41,-0.01,-0.23%)一位人士分析表示，企业资产负债额度过高，势必
影响到企业的偿还能力，这也为相关企业进一步从银行借贷带来了困难。
资金缺口
本身已背负巨额债务的吉利集团，如今却再次“举债”，这让业内对沃尔沃项目后
续推进进程的顺利性产生了怀疑。
近日，沃尔沃大庆工厂项目的环评已经通过，待国家发改委予以最终审批通过之后
，投资45.76亿元的大庆工厂项目需要吉利集团立即拿出真金白银来进行推进。此前，
记者在黑龙江省调查沃尔沃大庆项目期间，有接近国家发改委和黑龙江发改委的人士透
露，在沃尔沃大庆项目上，相关部门的态度是不能让大庆地方政府再出钱了，资金需要
吉利集团自筹。
此外，已确定在上海嘉定区落户的沃尔沃发动机工厂，建设项目计划投资32.1亿元
；同样落户上海的沃尔沃研发中心项目计划投资16.99亿元；而落户成都的另一个沃尔
沃整车厂项目，则计划投资32亿元。综合各类投资信息显示，仅仅在成都、上海、大庆
三地的沃尔沃项目上，总投资额就已经接近130亿元。
而除了大庆方面表示不再往沃尔沃项目上注资之外，到目前为止，上海和成都两地
的政府部门都未向吉利集团承诺注资。因此，除了沃尔沃方面将会承担一部分投资之外
，其他大部分项目建设资金需要吉利集团来解决。据了解，上述三地的沃尔沃项目建成
投产的时间节点都被定在2013年，这也意味着，吉利集团必须从现在开始就要找到资金
来源的突破口。
然而，负债额已经高达710.7亿元的吉利集团从何处来筹钱呢？
由于负债额过高，吉利集团很难再撬开银行的大门；而实际上，资产负债率过高的
问题也将提高吉利集团在股票市场上的融资难度。相比在中国A股上市的一汽轿车(14.
10,0.01,0.07%)(000800.SZ)、长安汽车(5.12,0.03,0.59%)(000625.SZ)、东风汽车(4.
47,0.00,0.00%)(600006.SH)、上海汽车(18.00,-0.01,-0.06%)(600104.SH)、江铃汽车
(25.17,0.09,0.36%)(000550.SZ)的资产负债率(最高为60%左右)，吉利集团73.4%的负
债率已经偏高，这对旗下上市公司吉利汽车(00175.HK)的融资前景是不利的。“如果吉
利集团继续在扩能和新建项目上举债，同时又无法有效控制负债率的攀升，势必会让投
资者感到担心。”西南证券(11.87,0.00,0.00%)分析师刘锋表示。
神话难续
一时间，身背700多亿元巨额债务的吉利集团，在发展沃尔沃项目所需的巨额资金
面前陷入了困境。而更让吉利郁闷的是，其原有汽车业务的表现也并不给力。
早在今年3月吉利汽车公布了2010年的业绩之后，市场层面就对吉利集团的盈利前
景产生了怀疑。当时，吉利汽车2010年年报显示，公司2010年实现销量41.58万辆，同
比增长27%。然而，去年中国的乘用车市场平均增长幅度为34%，吉利汽车并未能跑赢大
市，因此在年报出炉当天，吉利汽车股价便暴跌5.66%。
日前，吉利汽车又公布了2011年上半年的销售情况，公告显示，6月份，吉利汽车
销量较5月份下滑了4.6%，上半年累计总销量为21.3万辆，只完成其全年销量目标的44.
5%。公告发布的第二天，吉利汽车股价跌幅超过3%。现在，业内对下半年中国车市的整
体情况普遍不看好，销售受阻，吉利集团的利润水平也将大打折扣。
但沃尔沃项目的推进速度却不能再有丝毫的迟缓。相关数据显示，2011年上半年，
沃尔沃汽车在中国销量为2.1万多辆，同比增长36%，但这样的销量和增幅与宝马、奔驰
等竞争对手相比却并不出众——今年上半年，宝马在华实现销售12.16万辆，同比增长
60.8%，奔驰在华实现销售9.5万辆，同比增长59.0%。如果因资金问题而放慢沃尔沃项
目在中国的推进速度，在损失时机的同时，沃尔沃品牌也将被宝马和奔驰越落越远。
2010年，“鲸吞”沃尔沃的吉利集团让全世界都在感叹中国汽车企业上演了以小博
大的并购神话；一年之后，当面对发展沃尔沃品牌所产生的巨大资金缺口，李书福如何
再次上演资金神话？
中国经营报微博：http://weibo.com/chinabusinessjournal
