sohu的问题 - 未名空间MITBBS历史存档

sohu的问题# Stock

r*l2011-12-20 08:12

1 楼

我一直在pump sohu,不过sohu的问题我也稍微指出一下，供long的人参考
sohu的首要问题是profit margin连续几个季度下降，远低于bidu/ntes, bidu/ntes的
profit margin在50%左右，意思就是每收入1元，净利润就有5毛钱，这个是超级暴利。
sohu的profit margin目前只有30%多，其实也很不错了。 sohu的收入在持续快速增长
，同时profit margin却下降，这意味着公司面临严重竞争，需要雇佣更多的人，做更
多的广告才能维持高收入增长。投资者很顾虑这个。
sohu另外一个问题在于赢利项目的一边倒，整个sohu集团一个季度赢利5000万美圆左右
，cyou赢利就有5000多万美圆，这意味着sohu其他部门目前基本不赚钱。而更不爽的是
，cyou只依靠一个游戏，天龙八部。这种赢利一边倒模式也是profit margin下降的根
本原因。
当然sohu目前的价格是很便宜的，虽然赢利模式sohu比较一边倒，但收入模式并没有，
视频广告搜狗都给sohu贡献了很重的收入比例。sohu目前最大的卖点在搜狗上面，搜狗
最近维持了100%左右的同期增长，上个季度刚刚营收持平，以后应该会赚钱了，能赚多
少，就要看sohu的本事了，能从bidu身上挖走一个大蛋糕，sohu就脱胎换骨了，分一个
小蛋糕起码能pump下股价。
sohu最近跌比较惨，但跌也有它的理由，只是我觉的是严重oversold了

p*a2011-12-20 08:12

2 楼

基本同意。但是正因为这样SOHU的业务比较diversify, 投资SOHU比NTES要保险的多。
并且正因为SOHU的很多业务还在起步阶段，发展起来才快。BIDU跟SOHU相反，搜索市场
如果稍微被人分一点马上就是严重问题。当然风险还是有的，投资sohu最好的办法是用
10%左右的资金买股票或者leap call。

【在 r***l 的大作中提到】

: 我一直在pump sohu,不过sohu的问题我也稍微指出一下，供long的人参考
: sohu的首要问题是profit margin连续几个季度下降，远低于bidu/ntes, bidu/ntes的
: profit margin在50%左右，意思就是每收入1元，净利润就有5毛钱，这个是超级暴利。
: sohu的profit margin目前只有30%多，其实也很不错了。 sohu的收入在持续快速增长
: ，同时profit margin却下降，这意味着公司面临严重竞争，需要雇佣更多的人，做更
: 多的广告才能维持高收入增长。投资者很顾虑这个。
: sohu另外一个问题在于赢利项目的一边倒，整个sohu集团一个季度赢利5000万美圆左右
: ，cyou赢利就有5000多万美圆，这意味着sohu其他部门目前基本不赚钱。而更不爽的是
: ，cyou只依靠一个游戏，天龙八部。这种赢利一边倒模式也是profit margin下降的根
: 本原因。

p*a2011-12-20 08:12

3 楼

还有你说的这个问题SINA更大，要是SINA不能从微博赚到钱，那么SINA是全方面落后于
SOHU. 所以投资中概，我只考虑BIDU,SOHU再加上可能的NTES和RENN。

【在 r***l 的大作中提到】

: 我一直在pump sohu,不过sohu的问题我也稍微指出一下，供long的人参考
: sohu的首要问题是profit margin连续几个季度下降，远低于bidu/ntes, bidu/ntes的
: profit margin在50%左右，意思就是每收入1元，净利润就有5毛钱，这个是超级暴利。
: sohu的profit margin目前只有30%多，其实也很不错了。 sohu的收入在持续快速增长
: ，同时profit margin却下降，这意味着公司面临严重竞争，需要雇佣更多的人，做更
: 多的广告才能维持高收入增长。投资者很顾虑这个。
: sohu另外一个问题在于赢利项目的一边倒，整个sohu集团一个季度赢利5000万美圆左右
: ，cyou赢利就有5000多万美圆，这意味着sohu其他部门目前基本不赚钱。而更不爽的是
: ，cyou只依靠一个游戏，天龙八部。这种赢利一边倒模式也是profit margin下降的根
: 本原因。

r*l2011-12-20 08:12

4 楼

是啊，所以我一直说不要碰sina.做牛做熊都很难很难。

【在 p****a 的大作中提到】

: 还有你说的这个问题SINA更大，要是SINA不能从微博赚到钱，那么SINA是全方面落后于
: SOHU. 所以投资中概，我只考虑BIDU,SOHU再加上可能的NTES和RENN。

v*e2011-12-20 08:12

5 楼

don't get tangled up in these details. look at the big picture. sohu has no
story to tell. it does not have a sexy new business to create room for
imagination.

【在 r***l 的大作中提到】

: 我一直在pump sohu,不过sohu的问题我也稍微指出一下，供long的人参考
: sohu的首要问题是profit margin连续几个季度下降，远低于bidu/ntes, bidu/ntes的
: profit margin在50%左右，意思就是每收入1元，净利润就有5毛钱，这个是超级暴利。
: sohu的profit margin目前只有30%多，其实也很不错了。 sohu的收入在持续快速增长
: ，同时profit margin却下降，这意味着公司面临严重竞争，需要雇佣更多的人，做更
: 多的广告才能维持高收入增长。投资者很顾虑这个。
: sohu另外一个问题在于赢利项目的一边倒，整个sohu集团一个季度赢利5000万美圆左右
: ，cyou赢利就有5000多万美圆，这意味着sohu其他部门目前基本不赚钱。而更不爽的是
: ，cyou只依靠一个游戏，天龙八部。这种赢利一边倒模式也是profit margin下降的根
: 本原因。

p*a2011-12-20 08:12

6 楼

Sohu has a lot of better stories than SINA. Sohu has a fast-growing 搜狐视频
（has potential to grow up as NFLX of CHINA) and SOHU has a fast-growing
search engine (sougou). These two products will start to bring SOHU huge
profit from 2012.
What does SINA have? Only the traditional brand advertising and pathetic 微
博。

no

【在 v****e 的大作中提到】

: don't get tangled up in these details. look at the big picture. sohu has no
: story to tell. it does not have a sexy new business to create room for
: imagination.

g*l2011-12-20 08:12

7 楼

就是个跟屁虫，老算计着赚小钱，没什么大手笔，不想着击败性浪百度，或者另辟蹊径
，没啥前途

p*a2011-12-20 08:12

8 楼

是不是跟屁虫我们不care。做为投资者，我只看重性价比和成长的可能性。

【在 g***l 的大作中提到】

: 就是个跟屁虫，老算计着赚小钱，没什么大手笔，不想着击败性浪百度，或者另辟蹊径
: ，没啥前途

h*i2011-12-20 08:12

9 楼

看第三季度吧，CYOU基本占一半的收入。sohu的margin的降低有投资视频业务的因素,
sohu目前的市值低于yoku，比起人人多不了多少，相比之下的确是偏低了
其实sohu自己的故事重点还是要放在视频较好，目前已经做到了第二，凭借自己其他的
业务的收入，在这项烧钱运动中，pk掉土豆没有问题，赶上优酷也不是太难。
在搜索的业务中，也就是凭借输入法吸引一下用户，即使是第二，也没有什么大的希望
，就像Google与bing，这个市场留给第二名的生存空间不大，特别是考虑到还有腾讯的
情况下，或许腾讯还可以从百度哪里分点东西。
========================================================
第三季度重要业绩
• 总收入2.33亿美元，较2010年同期增长42%，较上一季度增长17%。
• 在线广告总收入为9,500万美元，较2010年同期增长47%，较上一季度增长17%
。在线广告总收入包括品牌广告及搜狗业务收入。
• 品牌广告收入为7,700万美元，较2010年同期增长30%，较上一季度增长13%。
• 搜狗业务收入为1,840万美元，较2010年同期增长244%，较上一季度增长35%。
• 在线游戏业务收入达1.16亿美元，较2010年同期增长35%，较上一季度增长14%
。

p*a2011-12-20 08:12

10 楼

关于你对搜索业务的点评，我不是很赞同。搜狐并不希望自己的搜索业务能跟bidu竞争
，只要能从现在1-2%的市场份额增长到5－6%对于搜狐就是极大的利好了，足以让搜狐
股价翻一倍以上。

【在 h******i 的大作中提到】

: 看第三季度吧，CYOU基本占一半的收入。sohu的margin的降低有投资视频业务的因素,
: sohu目前的市值低于yoku，比起人人多不了多少，相比之下的确是偏低了
: 其实sohu自己的故事重点还是要放在视频较好，目前已经做到了第二，凭借自己其他的
: 业务的收入，在这项烧钱运动中，pk掉土豆没有问题，赶上优酷也不是太难。
: 在搜索的业务中，也就是凭借输入法吸引一下用户，即使是第二，也没有什么大的希望
: ，就像Google与bing，这个市场留给第二名的生存空间不大，特别是考虑到还有腾讯的
: 情况下，或许腾讯还可以从百度哪里分点东西。
: ========================================================
: 第三季度重要业绩
: • 总收入2.33亿美元，较2010年同期增长42%，较上一季度增长17%。