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发信人: Geisha (和谐), 信区: Missouri
标 题: zz 当当网从36跌到4美元
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Dec 25 14:02:44 2011, 美东)
当当网股价从年初最高36.4美元，跌至目前约4美元，主要是外部因素，与公司的经营
质素关系不大，但行政总裁俞渝在扩展销售之餘，仍要防止边际利润跌得太低引致亏损
恶化。
中国经济下半年放缓，西方媒体却形容它一如美国和欧洲般面对经济危机，加上投资者
对中国概念股频频做假帐犹有餘悸，以致对北美上市中概股一视同仁地拋售，有投资网
站便认為是趁低吸纳好时机，并介绍当当网(代号DANG)，认為股价明年应会反弹，甚至
可能倍升。
Seeking Alpha网站文章指出，投资者通常一旦发现所持股票的公司面对挑战便会拋售
，往往令这些股票市值远低于其公平价值。
这些挑战通常经过一段时间会自然解决，或经过管理层作出正确决定而积极解决；买入
这些面对短期挑战的公司股票，可能為较长线投资者带来「执平货(抄底)」的好时机。
文章的「执平货」对象，包括有中国亚马逊(代号AMZN)之称的中国零售网站当当网。
当当网是2010年12月8日纽约上市，当日收29.91美元，较招股价16美元，大升87％，翌
月更升至52周高位36.4美元，成投资者宠儿。
现股价只及当年招股价1/4
但好景不常，股价其后持续滑落，最初受到获利回吐，其后则受到某些中概股做假帐所
拖累，最近则是投资者误信中国经济陷危机歪论所吓怕，以致上周一见4.11美元的52周
低位，只是当初招股价的四分一。
当当网50天移动平均线為5.48美元，200天平均线為13.04美元。虽然8月市场开始调整
以来，当当网股价已减半，但文章认為当当潜质仍优厚，例证之一是每年销售收入增长
达50％，并预期未来多年都会以此高增长速度前进。
当当网的另一优点是现金丰裕，资產负债表上的现金约2.57亿美元，即每股约3.25美元
，仅稍低于现约4美元的每股市值。
当当网股价低残，除了受投资者对中国及中概股看淡的外在因素外，当当网转盈為亏也
是因素。该公司第三季度销售收入按年升50％至1.425亿美元，营运亏损1,280万美元，
每股蚀14美仙，较分析员平均预期高1倍，主要因边际利润下滑以至销售开支增加，而
去年同期盈利為3,270万元人民币。
当当网股价今年初升至36.4美元时，反映投资者的期望最高，而现在只值约4美元，则
反映投资者对其极悲观。
文章认為，这反映投资者对中国及总部位于中国的股份看得太淡，而对有耐心的投资者
而言，只要视野超越短期极端悲观，便会发现这正是难得的投资好时机。
上望8至9美元
文章认為，随年底减轻支付税款的出售亏损股份活动结束，当当网股价1月可能会反
弹；若果投资者对中国经济前景转持较合理看法，当当网股价将会升得更劲，甚至有可
能倍升，即升至约8至9美元。
