高盛五问2012美国经济zttttttt# Stock
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高盛五问2012美国经济
美国房价, 欧洲, 美国经济, 经济学家, 探底
一年前，我站曾报道高盛首席经济学家Jan Hatzius的团队对2011年美国经济提出了10
个问题并进行解答。年终回顾，他们预测对了其中的7个。
今年，Hatzius团队再一次就2012年的美国经济形势提出了五大问题，并给出了自己的
答案。他们预测明年欧洲衰退将使美国经济增长减少1%，美国房价将探底，联储将于上
半年进一步宽松。
1， 美国经济会回暖上行吗？
高盛回答：不会。美国经济的潜在增长可能弱于我们预期的四季度3.3%；石油供应紧缺
将成为全球经济增长的限速阀；财政政策依然会拖经济后腿；欧洲衰退的影响有可能增
强。
2， 欧债危机将多大程度上减缓美国经济增长？
高盛回答：我们的估计是1%，但不确定性很大。一方面，我们还没有看到任何影响；
另一方面，公共和私人部门的“节俭悖论（paradox of thrift）”导致的欧洲经济体
经济稳定策略失败，将使欧洲经济面临下行危险，进而影响到美国。
3，美国房市2012年会探底么？
高声回答：会的。随着供应过剩的逐步削减和估值回归“均衡”，我们预期房价将在
2012年底前探底。
4，与美联储的目标相比，通胀会过高或过低吗？
高盛回答：会远低于联储的目标。商品价格上升动力减弱，依然存在很大的产能过剩，
我们认为2012年底核心通胀率将回落到1.25%，明显低于美联储的目标。
5，美联储会进一步宽松吗？
高盛回答：会的。
我们认为联储会进一步宽松，因为明年的真实GDP增长将减缓，而通胀水平也会将至目
标线以下。由于产出水平与潜力相比还有很大差距，我们认为这是联储将进一步宽松的
重要信号。2012年上半年会通过购买机构按揭债券（也可能国债）的方式进行宽松。我
们还预期联储官员会在1月24和25日的FOMC会议上为联邦基金设定利率预测和官方通胀
目标。
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美国房价, 欧洲, 美国经济, 经济学家, 探底
一年前，我站曾报道高盛首席经济学家Jan Hatzius的团队对2011年美国经济提出了10
个问题并进行解答。年终回顾，他们预测对了其中的7个。
今年，Hatzius团队再一次就2012年的美国经济形势提出了五大问题，并给出了自己的
答案。他们预测明年欧洲衰退将使美国经济增长减少1%，美国房价将探底，联储将于上
半年进一步宽松。
1， 美国经济会回暖上行吗？
高盛回答：不会。美国经济的潜在增长可能弱于我们预期的四季度3.3%；石油供应紧缺
将成为全球经济增长的限速阀；财政政策依然会拖经济后腿；欧洲衰退的影响有可能增
强。
2， 欧债危机将多大程度上减缓美国经济增长？
高盛回答：我们的估计是1%，但不确定性很大。一方面，我们还没有看到任何影响；
另一方面，公共和私人部门的“节俭悖论（paradox of thrift）”导致的欧洲经济体
经济稳定策略失败，将使欧洲经济面临下行危险，进而影响到美国。
3，美国房市2012年会探底么？
高声回答：会的。随着供应过剩的逐步削减和估值回归“均衡”，我们预期房价将在
2012年底前探底。
4，与美联储的目标相比，通胀会过高或过低吗？
高盛回答：会远低于联储的目标。商品价格上升动力减弱，依然存在很大的产能过剩，
我们认为2012年底核心通胀率将回落到1.25%，明显低于美联储的目标。
5，美联储会进一步宽松吗？
高盛回答：会的。
我们认为联储会进一步宽松，因为明年的真实GDP增长将减缓，而通胀水平也会将至目
标线以下。由于产出水平与潜力相比还有很大差距，我们认为这是联储将进一步宽松的
重要信号。2012年上半年会通过购买机构按揭债券（也可能国债）的方式进行宽松。我
们还预期联储官员会在1月24和25日的FOMC会议上为联邦基金设定利率预测和官方通胀
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