宏观经济令人担忧 不指望大牛市 (转载)# Stock
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【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 宏观经济令人担忧 不指望大牛市
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 14 17:45:40 2012, 美东)
宏观经济令人担忧 不指望大牛市
叶檀
2012-5-10 每日经济新闻
投资与进出口增速下行，被寄予厚望的消费本应成为中国经济新引擎。目前中国消费增
长遭遇两大制度性阻力，一是城市化进程中一些农村居民上楼之后被边缘化，既无技术
又无实业，无法成为有效消费群体，二是中国制造信用下降，形成消费心理恐慌，消费
群体流失，成为洋品牌的拥趸。
笔者对目前的宏观经济形势非常担忧，形势之严峻超过去年下半年。从直观的现象出发
，全球出现裁员潮，中国未能幸免，从传统行业到新兴行业概莫能外，说明企业资金紧
张、利润下行从传统行业延伸到上游行业。
处于传统行业的某些企业去年掀起进入裁员高峰期。根据美的电器年报，截至2011年末
，美的电器员工的总数为66497人，比2010年末减少了32179人，大幅减少了30%以上，
美的电器以超过1/3的裁员为代价换来了报表的一时体面。笔者在网上看到一条信息，
中铁建等公司从去年年底开始大规模实质降薪，削减福利。虽然此消息未经证实，但与
笔者所观察到的混凝土、基建、钢铁等行业情况相似。目前，各个行业都在观望过程中
，苦盼寒冬能早日过去。
新兴行业情况同样不妙。去年新能源车龙头比亚迪爆出裁员风波。据《IT经理世界》报
道，8月29日，一位名叫“雅鲁藏”的网友在微博上爆料：“2011年8月29日，比亚迪汽
车销售所有营销部立即解散，限定9月30日前全部寻找生路，就这么突然被辞职了”随
后比亚迪汽车销售公司裁员70%的消息不胫而走，有传言称此次比亚迪汽车销售将从目
前的2500人最终裁至800人左右。实际上，去年年初比亚迪已经开始裁员，汽车销售从
4000多人半年仅剩2000人左右。裁员背后是不堪回首的业绩。
今年，我国风电行业风向标的两家企业，华锐风电已与今年校招学生解约，根据华锐风
电的公告显示，解约名单共350人。另据《第一财经日报》报道，有800多名去年9月签
订协议的学生被解约。而2011年7月，与华锐风电类似同样主营风电机组设备的金风科
技“裁掉”了刚入职一个月的多名毕业生。据20家中国主要风电上市公司财务数据显示
，2011年中国主要风电上市公司收入同比增长11.3%，净利润同比下降19.4%。从风电零
部件及配件生产到风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上六成企业出现利润
下滑。金风科技2011年年报显示，2011年公司净利润6.07亿，比上年下降73.5%；预计
今年一季度业绩仍有50%-100%的下滑。华锐风电年报显示，公司净利润7.76亿元，同比
下降72.84%。
皮之不存毛将焉附，实体经济下行金融不可能一枝独秀，今年一季度银行出现贷款难，
向消费贷拓展，因为已经很难筛选到赢利有保证的实体企业了。
很多人期盼重现扩张的财政政策与宽松的货币政策，别指望了，再造个大泡沫，中国经
济会被摧毁。而银行也不敢轻易进行长期放贷，以免在未来形成新的呆坏帐。市场
内在动力衰退，而银行担心资产负债表退化，不想轻易放贷。
政府的财政收入下降成为燃眉之急。从金融机构存款情况看，财政性存款从1月份的
29726亿元，下降到3月末的26886亿元。如果货币不注水，政府以基建的方式拉动GDP的
方式将难以为继，如果货币注水，经济结构没有改变房地产泡沫又将大幅上升。
外贸数据疲软。中国进口下行，尤其是大宗商品进口下降，说明投资者对未来实体经济
不乐观。
投资与进出口增速下行，被寄予厚望的消费本应成为中国经济新引擎。目前中国消费增
长遭遇两大制度性阻力，一是城市化进程中一些农村居民上楼之后被边缘化，既无技术
又无实业，无法成为有效消费群体，二是中国制造信用下降，形成消费心理恐慌，消费
群体流失，成为洋品牌的拥趸。
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 宏观经济令人担忧 不指望大牛市
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 14 17:45:40 2012, 美东)
宏观经济令人担忧 不指望大牛市
叶檀
2012-5-10 每日经济新闻
投资与进出口增速下行，被寄予厚望的消费本应成为中国经济新引擎。目前中国消费增
长遭遇两大制度性阻力，一是城市化进程中一些农村居民上楼之后被边缘化，既无技术
又无实业，无法成为有效消费群体，二是中国制造信用下降，形成消费心理恐慌，消费
群体流失，成为洋品牌的拥趸。
笔者对目前的宏观经济形势非常担忧，形势之严峻超过去年下半年。从直观的现象出发
，全球出现裁员潮，中国未能幸免，从传统行业到新兴行业概莫能外，说明企业资金紧
张、利润下行从传统行业延伸到上游行业。
处于传统行业的某些企业去年掀起进入裁员高峰期。根据美的电器年报，截至2011年末
，美的电器员工的总数为66497人，比2010年末减少了32179人，大幅减少了30%以上，
美的电器以超过1/3的裁员为代价换来了报表的一时体面。笔者在网上看到一条信息，
中铁建等公司从去年年底开始大规模实质降薪，削减福利。虽然此消息未经证实，但与
笔者所观察到的混凝土、基建、钢铁等行业情况相似。目前，各个行业都在观望过程中
，苦盼寒冬能早日过去。
新兴行业情况同样不妙。去年新能源车龙头比亚迪爆出裁员风波。据《IT经理世界》报
道，8月29日，一位名叫“雅鲁藏”的网友在微博上爆料：“2011年8月29日，比亚迪汽
车销售所有营销部立即解散，限定9月30日前全部寻找生路，就这么突然被辞职了”随
后比亚迪汽车销售公司裁员70%的消息不胫而走，有传言称此次比亚迪汽车销售将从目
前的2500人最终裁至800人左右。实际上，去年年初比亚迪已经开始裁员，汽车销售从
4000多人半年仅剩2000人左右。裁员背后是不堪回首的业绩。
今年，我国风电行业风向标的两家企业，华锐风电已与今年校招学生解约，根据华锐风
电的公告显示，解约名单共350人。另据《第一财经日报》报道，有800多名去年9月签
订协议的学生被解约。而2011年7月，与华锐风电类似同样主营风电机组设备的金风科
技“裁掉”了刚入职一个月的多名毕业生。据20家中国主要风电上市公司财务数据显示
，2011年中国主要风电上市公司收入同比增长11.3%，净利润同比下降19.4%。从风电零
部件及配件生产到风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上六成企业出现利润
下滑。金风科技2011年年报显示，2011年公司净利润6.07亿，比上年下降73.5%；预计
今年一季度业绩仍有50%-100%的下滑。华锐风电年报显示，公司净利润7.76亿元，同比
下降72.84%。
皮之不存毛将焉附，实体经济下行金融不可能一枝独秀，今年一季度银行出现贷款难，
向消费贷拓展，因为已经很难筛选到赢利有保证的实体企业了。
很多人期盼重现扩张的财政政策与宽松的货币政策，别指望了，再造个大泡沫，中国经
济会被摧毁。而银行也不敢轻易进行长期放贷，以免在未来形成新的呆坏帐。市场
内在动力衰退，而银行担心资产负债表退化，不想轻易放贷。
政府的财政收入下降成为燃眉之急。从金融机构存款情况看，财政性存款从1月份的
29726亿元，下降到3月末的26886亿元。如果货币不注水，政府以基建的方式拉动GDP的
方式将难以为继，如果货币注水，经济结构没有改变房地产泡沫又将大幅上升。
外贸数据疲软。中国进口下行，尤其是大宗商品进口下降，说明投资者对未来实体经济
不乐观。
投资与进出口增速下行，被寄予厚望的消费本应成为中国经济新引擎。目前中国消费增
长遭遇两大制度性阻力，一是城市化进程中一些农村居民上楼之后被边缘化，既无技术
又无实业，无法成为有效消费群体，二是中国制造信用下降，形成消费心理恐慌，消费
群体流失，成为洋品牌的拥趸。