我去年八月给花尼姑关于NOK的回复（幸亏她没听，不过我坚持）# Stock
a*t
1 楼
我看你文章的主旨是（1）NOK有专利， （2）改用Win 8 系统后产品功能大飞跃。第二
个观点版上已经很多人讨论。Windows Phone行不行，会不会大卖，我谨慎看淡。现在
给你两个机会，一个是Android是三星，一个死Windows的Nokia，价格相差不多，都是$
200，你会买哪个？
Nokia和MSFT的关系很微妙现在。一方面，W8显然不支持Nokia的手机，另一方面利润较
大的Pad微软要自己做。虽然没有破裂，但这段感情显然存在缺陷。
关于专利。NOK 分为三个business units：Devices & Services(4B)，Location &
Commerce (283M)以及Nokia Siemens Networks（3.3B）。 括号里为第二个季度的销售
额。专利销售（Royalty收入），2011年全年只有450M，和手机销售相比，只能说是微
不足道。
NOK现在最显著的问题，是销售、利润萎缩，长期下去，现金会出现问题。所以CEO CFO
在这一季度的conference第一页就说现金，说现金充足。可是现金从哪里来的呢？2009
年底NOK有12B的现金，无负债。目前它还有12B的现金，但有不到6B的长期负债。2012
年头半年，NOK一直在cut cost，卖家当，清库存，来维持现金。股价这个趋势会一直
延续下去。Cut cost是好事，但不是改变公司前景的决定因素，只是时间换空间罢了。
手机业也许就是应该“一代新人换旧人”。三星、HTC等等赶上，也许自然规律NOK就应
该逐步退出这个领域，也许就应该逐步转向第三个部门，Nokia Siemens Network这种
技术含量更高、利润更大的领域。
我个人认为，NOK变量很多。对股票投资者最好的结果，就是分拆，或NOK把手机业务完
全剥离，转向服务和Solution。手机再怎样分析，也不过如此了，最核心的东西，NOK
已经不再掌握，现在只是 一个手机加工商而已。
个人认为再有一两个比较差的quarter后，手机销售量大幅下滑，Win8不如人意的时候
，剥离手机业务就会被提到日程上了
个观点版上已经很多人讨论。Windows Phone行不行，会不会大卖，我谨慎看淡。现在
给你两个机会，一个是Android是三星，一个死Windows的Nokia，价格相差不多，都是$
200，你会买哪个？
Nokia和MSFT的关系很微妙现在。一方面，W8显然不支持Nokia的手机，另一方面利润较
大的Pad微软要自己做。虽然没有破裂，但这段感情显然存在缺陷。
关于专利。NOK 分为三个business units：Devices & Services(4B)，Location &
Commerce (283M)以及Nokia Siemens Networks（3.3B）。 括号里为第二个季度的销售
额。专利销售（Royalty收入），2011年全年只有450M，和手机销售相比，只能说是微
不足道。
NOK现在最显著的问题，是销售、利润萎缩，长期下去，现金会出现问题。所以CEO CFO
在这一季度的conference第一页就说现金，说现金充足。可是现金从哪里来的呢？2009
年底NOK有12B的现金，无负债。目前它还有12B的现金，但有不到6B的长期负债。2012
年头半年，NOK一直在cut cost，卖家当，清库存，来维持现金。股价这个趋势会一直
延续下去。Cut cost是好事，但不是改变公司前景的决定因素，只是时间换空间罢了。
手机业也许就是应该“一代新人换旧人”。三星、HTC等等赶上，也许自然规律NOK就应
该逐步退出这个领域，也许就应该逐步转向第三个部门，Nokia Siemens Network这种
技术含量更高、利润更大的领域。
我个人认为，NOK变量很多。对股票投资者最好的结果，就是分拆，或NOK把手机业务完
全剥离，转向服务和Solution。手机再怎样分析，也不过如此了，最核心的东西，NOK
已经不再掌握，现在只是 一个手机加工商而已。
个人认为再有一两个比较差的quarter后，手机销售量大幅下滑，Win8不如人意的时候
，剥离手机业务就会被提到日程上了
