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中国股市其实是世界上最差的股市收藏到手机 转发(10) 评论(59) 06月14日 16:
00 中国股市其实是世界上最差的股市
复旦大学金融与资本市场中心主任 谢百三教授
一、亚太股市都大跌，中国股市跟跌不跟涨
端午小长假后，中国股市首日开市大跌62.54点。这与我在节日中与友人们谈及的
担心完全一样，几天中所有的国内外利空形成一股合力，将深沪股市狠狠砸了下去。（
本周五股市止跌了，上证指数涨了13点，于2162点收盘，但成交量明显不够，仅687亿
；深证的成交量是840亿，以后的情况还要进一步观察，毕竟已经连续跌了7天了。）
中国股市其实是世界上最差的股市；它跟跌不跟涨。美国股市今年以来，伴随着实
体经济的真正坚定复苏，20多次迭创新高；日本股市也从8000点回到1.5万点（现在正
在大幅回调）；欧洲经济如此之差，股市也走得不错。但作为世界大国中经济发展还是
最快的中国股市却很差，几乎出现了举世罕见的七连阴。（H股是11连阴）。
而本周美国面临着经济好转，股市大涨后，伯南克等犹豫着想退出QE（量化宽松货
币政策）；加之，日本的所谓安倍经济学，超发货币，要把这个世界第三大经济体从通
缩22年中一下子拉到2%通胀中来，搞了各国经济学家都不敢想的超宽松货币政策（日本
前央行行长吓坏了，辞职了）；日本股市大涨后，投资者怕有泡沫（其实就是泡沫经济
，以泡沫对通缩）。但这种几个月匆匆冲上来的股市毕竟经济基础不实，一有风吹草动
日本人就闻风而逃，日经指数周四又跌843.94点，惨不忍睹，从最高点下来已达20.4%。
香港恒生指数是兼受美，日，中几方市场影响，也大跌一场，场面相当恐怖。
中国股市不是宏观经济的晴雨表，宏观经济涨时，股市不一定涨，宏观经济跌时，
股市一定跌。从长远来看，走得实在很差劲；中国实体经济从1978年的GDP：3645.2亿
元 ;1990年的GDP：18667.8亿元；到现在的52万亿元，分别是1978年的 142.7倍和
1990年的27.8 倍。但中国股市周四收盘仅为2148点，是1992年1429点的1.5倍；比10年
前2001年7月2245点还低。
中国实体经济中，特别是江苏，苏州，江阴，无锡，常州，连云港等等及浙江宁波
，慈溪，新昌，余姚，杭州，肖山（现为杭州一部），义乌，绍兴，山东，广东，福建
等等，实体经济34年总体都在蓬勃发展（近来也受部分影响），很多搞实业的人都发了
财。而这么一个包含了1.4亿开户人，影响到5-6亿人的生活，心境，民意的浩瀚大海似
的股市，80%—85%的投资者却一亏再亏，大亏巨亏，亏得不敢正眼看看股市，终日如坐
针毡，常常心如刀割；有的已心如死灰，随它跌去了。看看，周四又多少股在创1949点
以来的新低啊，近1.3万亿市值的中石油从48.6跌到8.10了，创上市5年来新低。真是见
鬼啊，还出了些2元股，南航还跌停了。
二、中国股市与经济都来到了很困难的境地
我从尚福林任主席之后期就对中国经济与股市抱深深的警惕与担忧，非常能干的尚福林
（搞了股权分置改革）却在其后期一次次地鼓吹要在上海开国际板；明显是违反国情之
昏招。（可能是我们给俞正声书记写信后，此事才不了了之，偃旗息鼓）。
而个性很强雄心勃勃的郭树清，上台伊始做出了很多逻辑混乱的举动，一会叫退休下
岗工人不要进入股市，说很危险。一会又叫全世界机构，个人来买中国银行股，说有罕
见的投资价值。郭主席还是很可爱的，下令停发新股（半年多）；大力推荐银行股；又
让深交所专门对炒新股，中小企业板，创业板股的严加监控，施压，订出了种种世界所
有证券市场罕见的千奇百怪的规定（如换手率达百分之多少就马上停牌等），总想配合
郭树清把资金赶进大盘蓝筹股。可惜，上边不重视郭；一纸调令，去山东任副巡抚了。
郭在证券市场可谓“出师未捷身先死”怏怏而去也。
中国股市周四达2148点，几乎回到2000年12月的指数，使一切看多者都心情沉重了
起来。
中国股市是专跟宏观经济齐跌的（不一定跟涨）。而中国宏观经济很不好，不是弱
复苏，是像一辆巨大笨重的经济列车，在从8.5-9.5%的高速向7.5-7-6%下滑，在温水煮
青蛙之涨涨跌跌中慢慢地变慢变慢，下滑下沉令人担忧。一旦真的跌下去，由于它的惯
性很大，是很难一下子拉回来的。
笔者非常注意前总理退休后有关部门及领导的讲话，但总是云里雾里不得要领。经
济转型，方向不明啊！打房地产，打得很凶啊！北京市最坚定地在狠狠地打；北京房价
却也最坚定地狠狠地涨。上海市也是左右为难，房子限购，不好买卖；上海经济又不能
下，2400万人民衣食住行怎么办？“国五条”算了吧，前总理临走了，还给地方政府出
难题，搞出几万人假离婚。一度全国最活跃的温州，经济也不好，温州人一度很自豪，
（我当年认识的一个北大温州女同学，找了北大物理系很帅的硕士研究生，父母竟强烈
反对，因为男孩不是温州人。）在去年前年的地方性金融危机中，温州多少奋斗了几十
年的企业家破产了，逃跑了，还有人自杀了。温州今年的情况依然不好，服装，食品业
等等都很萧条，据预测，有的产值只有去年的60%-70%。
中国经济，这么一个全球第二大经济体现在总体好像失去了前进目标与方向。
房地产及相关的40多产业全冷下来了，钢铁，水泥，铜，石灰，玻璃，电解铝，家具等
等，全都下去了。起码1亿多人的收入在下降。现在是左右为难，房地产再往上搞，人
民实在买不起，受不了，往下压，经济还得下，什么7.5-7%都保不住。在这种形势下，
今年699万大学生找工作又是个大难题。
北大厉以宁老师早就讲过，中国经济不能太慢，一年出生（六百万到一千万）人口，就
业压力极大，太慢了，就像自行车这样会倒下来。现在是太慢了，当官的，你们怎么不
急啊！
什么“农村城镇化”；怎么搞，谁出钱为农民买城里房。光搞个户口改革，有什么用？！
现在很多人愿去当农民呢。生女孩可以生两个小孩，还有宅基地和自留地……（注意，
双飞去香港生孩子的家庭，你的小孩不能享受祖国大陆的免费九年教育及医疗等保险啦
，而且永远弄不出香港户籍了）。
“农村城镇化”的关键是投资的资金谁来出。农民奋斗三十四五年，存了10多～20万，
全家一人生大病就马上因病返贫了；20～30万地借，一些大病用的进口药1～2万元一支
。一查，里边还有国家税务局很重的进口关税及增值税，几千元啊！向危重病人及不治
之症人征重税，良心何在，天理何在？气愤啊！有的进口药竟比台湾贵1/3～1/4；而内
地国产的同类药又如同白开水一般，既贵又无效。令人伤心不已。农民生了病怎么掏钱
进城买房啊！
此外，端午节期间出来的很多经济数据和指标都非常软弱和乏力。中外经济学家都忧心
忡忡地注视着中国这一世界第二大经济体的动向。现在恐怕是很少有人在说是弱复苏了
。其实就是不知不觉来到了很困难的境地。总而言之，怎么看来看去，令人严重担心啊
！神州10号在上天，有了一晚上的自豪，中国股市在跳水，长时间的心痛与难过。
三、大跌之时，新股能再推迟吗？
证监会关于新股发行的文件，是周四股市大跌的又一原因。有媒体说，上交所张育军总
经理说，上证指数要在2500点以上，完成新一轮股市改革才发新股。证监会紧急辟谣。
这完全是天方夜谭。第二条是可能的，第一条不可能！
新股不管怎么改都是来融资的，而且对于4000万家民营企业来讲，供给是无穷无尽、无
限的。
已停了半年多了，还能再停吗？此事已箭在弦上，不得不发了。而且一发就是几年，不
停地发。关键是节奏与新股情况了。
什么市场化改革，越改越不好。市场化改革就是市场化定价，新股能不破发吗？当年，
反对了很多次，但我们人微言轻，有什么用？！
1990年～1998年的参照美、英等成熟国家股票定价是对的。人民币不是要国际化了吗？
A股、B股都有的，要按B股来定价，B股就是世界市场正常价。现在发市场价，人民币自
由兑换后，不又把今天买新股的人都套住了吗？共产党是为人民服务的；人民有套住危
险，你还非要干吗？
留出一点上涨空间及未来下跌空间，让上市公司给人民一个好印象。走朱重久的不顾一
切市场化改革，必然是富了几家上市公司，亏了亿万股民。
在目前股市暴跌、大跌之时，肖主席能否力挽狂澜，等一等再发呢。
投资饥渴症啊，社会主义计划经济的重症，在中国股市却也病入膏肓啊。
四、投资者要冷静
目前，中国经济在向下，而且国家却“理性”地容忍它滑下去。前总理08年的4万亿加
地方配套的10.7万亿（现债务约有12万亿），刺激了一时经济，却搞了很多行业的产能
过剩。钢铁已过剩了，又批了湛江等的大项目，听说当地领导激动地吻了批文；而对全
国全局来说，钢铁业更剩之过剩！现在还敢这么“饮鸩止渴”吗？
中国经济，外国学者担心有一个漫长的下跌、调整期；而上边似乎还在理智地容忍。这
样，股市就很难走好。
不要相信很多个股能战胜大盘。万里长江向东，难以有人可逆水而上；不要轻易去补仓
，等反弹时出了些，反弹肯定会有的。建议买些固定收益凭证及A、B类基金的A类吧。
它有五大优点呢。东方不亮西方亮，黑了南方有北方—中国证券市场总有机会和黄金的。
00 中国股市其实是世界上最差的股市
复旦大学金融与资本市场中心主任 谢百三教授
一、亚太股市都大跌，中国股市跟跌不跟涨
端午小长假后，中国股市首日开市大跌62.54点。这与我在节日中与友人们谈及的
担心完全一样，几天中所有的国内外利空形成一股合力，将深沪股市狠狠砸了下去。（
本周五股市止跌了，上证指数涨了13点，于2162点收盘，但成交量明显不够，仅687亿
；深证的成交量是840亿，以后的情况还要进一步观察，毕竟已经连续跌了7天了。）
中国股市其实是世界上最差的股市；它跟跌不跟涨。美国股市今年以来，伴随着实
体经济的真正坚定复苏，20多次迭创新高；日本股市也从8000点回到1.5万点（现在正
在大幅回调）；欧洲经济如此之差，股市也走得不错。但作为世界大国中经济发展还是
最快的中国股市却很差，几乎出现了举世罕见的七连阴。（H股是11连阴）。
而本周美国面临着经济好转，股市大涨后，伯南克等犹豫着想退出QE（量化宽松货
币政策）；加之，日本的所谓安倍经济学，超发货币，要把这个世界第三大经济体从通
缩22年中一下子拉到2%通胀中来，搞了各国经济学家都不敢想的超宽松货币政策（日本
前央行行长吓坏了，辞职了）；日本股市大涨后，投资者怕有泡沫（其实就是泡沫经济
，以泡沫对通缩）。但这种几个月匆匆冲上来的股市毕竟经济基础不实，一有风吹草动
日本人就闻风而逃，日经指数周四又跌843.94点，惨不忍睹，从最高点下来已达20.4%。
香港恒生指数是兼受美，日，中几方市场影响，也大跌一场，场面相当恐怖。
中国股市不是宏观经济的晴雨表，宏观经济涨时，股市不一定涨，宏观经济跌时，
股市一定跌。从长远来看，走得实在很差劲；中国实体经济从1978年的GDP：3645.2亿
元 ;1990年的GDP：18667.8亿元；到现在的52万亿元，分别是1978年的 142.7倍和
1990年的27.8 倍。但中国股市周四收盘仅为2148点，是1992年1429点的1.5倍；比10年
前2001年7月2245点还低。
中国实体经济中，特别是江苏，苏州，江阴，无锡，常州，连云港等等及浙江宁波
，慈溪，新昌，余姚，杭州，肖山（现为杭州一部），义乌，绍兴，山东，广东，福建
等等，实体经济34年总体都在蓬勃发展（近来也受部分影响），很多搞实业的人都发了
财。而这么一个包含了1.4亿开户人，影响到5-6亿人的生活，心境，民意的浩瀚大海似
的股市，80%—85%的投资者却一亏再亏，大亏巨亏，亏得不敢正眼看看股市，终日如坐
针毡，常常心如刀割；有的已心如死灰，随它跌去了。看看，周四又多少股在创1949点
以来的新低啊，近1.3万亿市值的中石油从48.6跌到8.10了，创上市5年来新低。真是见
鬼啊，还出了些2元股，南航还跌停了。
二、中国股市与经济都来到了很困难的境地
我从尚福林任主席之后期就对中国经济与股市抱深深的警惕与担忧，非常能干的尚福林
（搞了股权分置改革）却在其后期一次次地鼓吹要在上海开国际板；明显是违反国情之
昏招。（可能是我们给俞正声书记写信后，此事才不了了之，偃旗息鼓）。
而个性很强雄心勃勃的郭树清，上台伊始做出了很多逻辑混乱的举动，一会叫退休下
岗工人不要进入股市，说很危险。一会又叫全世界机构，个人来买中国银行股，说有罕
见的投资价值。郭主席还是很可爱的，下令停发新股（半年多）；大力推荐银行股；又
让深交所专门对炒新股，中小企业板，创业板股的严加监控，施压，订出了种种世界所
有证券市场罕见的千奇百怪的规定（如换手率达百分之多少就马上停牌等），总想配合
郭树清把资金赶进大盘蓝筹股。可惜，上边不重视郭；一纸调令，去山东任副巡抚了。
郭在证券市场可谓“出师未捷身先死”怏怏而去也。
中国股市周四达2148点，几乎回到2000年12月的指数，使一切看多者都心情沉重了
起来。
中国股市是专跟宏观经济齐跌的（不一定跟涨）。而中国宏观经济很不好，不是弱
复苏，是像一辆巨大笨重的经济列车，在从8.5-9.5%的高速向7.5-7-6%下滑，在温水煮
青蛙之涨涨跌跌中慢慢地变慢变慢，下滑下沉令人担忧。一旦真的跌下去，由于它的惯
性很大，是很难一下子拉回来的。
笔者非常注意前总理退休后有关部门及领导的讲话，但总是云里雾里不得要领。经
济转型，方向不明啊！打房地产，打得很凶啊！北京市最坚定地在狠狠地打；北京房价
却也最坚定地狠狠地涨。上海市也是左右为难，房子限购，不好买卖；上海经济又不能
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年的企业家破产了，逃跑了，还有人自杀了。温州今年的情况依然不好，服装，食品业
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中国经济，这么一个全球第二大经济体现在总体好像失去了前进目标与方向。
房地产及相关的40多产业全冷下来了，钢铁，水泥，铜，石灰，玻璃，电解铝，家具等
等，全都下去了。起码1亿多人的收入在下降。现在是左右为难，房地产再往上搞，人
民实在买不起，受不了，往下压，经济还得下，什么7.5-7%都保不住。在这种形势下，
今年699万大学生找工作又是个大难题。
北大厉以宁老师早就讲过，中国经济不能太慢，一年出生（六百万到一千万）人口，就
业压力极大，太慢了，就像自行车这样会倒下来。现在是太慢了，当官的，你们怎么不
急啊！
什么“农村城镇化”；怎么搞，谁出钱为农民买城里房。光搞个户口改革，有什么用？！
现在很多人愿去当农民呢。生女孩可以生两个小孩，还有宅基地和自留地……（注意，
双飞去香港生孩子的家庭，你的小孩不能享受祖国大陆的免费九年教育及医疗等保险啦
，而且永远弄不出香港户籍了）。
“农村城镇化”的关键是投资的资金谁来出。农民奋斗三十四五年，存了10多～20万，
全家一人生大病就马上因病返贫了；20～30万地借，一些大病用的进口药1～2万元一支
。一查，里边还有国家税务局很重的进口关税及增值税，几千元啊！向危重病人及不治
之症人征重税，良心何在，天理何在？气愤啊！有的进口药竟比台湾贵1/3～1/4；而内
地国产的同类药又如同白开水一般，既贵又无效。令人伤心不已。农民生了病怎么掏钱
进城买房啊！
此外，端午节期间出来的很多经济数据和指标都非常软弱和乏力。中外经济学家都忧心
忡忡地注视着中国这一世界第二大经济体的动向。现在恐怕是很少有人在说是弱复苏了
。其实就是不知不觉来到了很困难的境地。总而言之，怎么看来看去，令人严重担心啊
！神州10号在上天，有了一晚上的自豪，中国股市在跳水，长时间的心痛与难过。
三、大跌之时，新股能再推迟吗？
证监会关于新股发行的文件，是周四股市大跌的又一原因。有媒体说，上交所张育军总
经理说，上证指数要在2500点以上，完成新一轮股市改革才发新股。证监会紧急辟谣。
这完全是天方夜谭。第二条是可能的，第一条不可能！
新股不管怎么改都是来融资的，而且对于4000万家民营企业来讲，供给是无穷无尽、无
限的。
已停了半年多了，还能再停吗？此事已箭在弦上，不得不发了。而且一发就是几年，不
停地发。关键是节奏与新股情况了。
什么市场化改革，越改越不好。市场化改革就是市场化定价，新股能不破发吗？当年，
反对了很多次，但我们人微言轻，有什么用？！
1990年～1998年的参照美、英等成熟国家股票定价是对的。人民币不是要国际化了吗？
A股、B股都有的，要按B股来定价，B股就是世界市场正常价。现在发市场价，人民币自
由兑换后，不又把今天买新股的人都套住了吗？共产党是为人民服务的；人民有套住危
险，你还非要干吗？
留出一点上涨空间及未来下跌空间，让上市公司给人民一个好印象。走朱重久的不顾一
切市场化改革，必然是富了几家上市公司，亏了亿万股民。
在目前股市暴跌、大跌之时，肖主席能否力挽狂澜，等一等再发呢。
投资饥渴症啊，社会主义计划经济的重症，在中国股市却也病入膏肓啊。
四、投资者要冷静
目前，中国经济在向下，而且国家却“理性”地容忍它滑下去。前总理08年的4万亿加
地方配套的10.7万亿（现债务约有12万亿），刺激了一时经济，却搞了很多行业的产能
过剩。钢铁已过剩了，又批了湛江等的大项目，听说当地领导激动地吻了批文；而对全
国全局来说，钢铁业更剩之过剩！现在还敢这么“饮鸩止渴”吗？
中国经济，外国学者担心有一个漫长的下跌、调整期；而上边似乎还在理智地容忍。这
样，股市就很难走好。
不要相信很多个股能战胜大盘。万里长江向东，难以有人可逆水而上；不要轻易去补仓
，等反弹时出了些，反弹肯定会有的。建议买些固定收益凭证及A、B类基金的A类吧。
它有五大优点呢。东方不亮西方亮，黑了南方有北方—中国证券市场总有机会和黄金的。
b*p
3 楼
A股被指10年负增长 投资者数十万亿资金蒸发
据中央民族大学张宏良微博介绍，一封《我们错了》的邮件称，中国经济增长堪称世界
奇迹，上证指数却从10年前的2245点跌到现在2149点，扣除新股发行因素还剩不到500
点，十年增长为负数。
而同期货币发行十倍以上，房价上涨十倍以上，一般商品至少上涨五倍以上，亿万投资
者亏损累累，数十万亿资金被诈骗一空。同时60%财富流向西方。
资料显示：目前政协委员76.77%有外国护照，人大代表57.47%有外国护照。有数据显示
，80%以上的厅局级干部拥有外国护照。2010年立案的外逃贪官转移金额为2378.2亿人
民币。中国的权利和财富大部分为外国所有。
资料显示：虽然中国GDP世界排名：1978年第15名，1990年第10名，1995年第7名，2000
年第6名，2007年第4名，2010年第2名；但中国人均收入世界排名：1976 年84名，1980
年第94名，1990年第105名，2008年第106名，2010年第127名。中国成为国际厨房，99%
的群众与世界人均差距越拉越大。
A股怎么了
A股熊冠全球 制度缺陷令投资者望而却步
A股市场“只讲融资功能，不讲投资功能”的发展思路，具体表现在两个方面：
其一，以中国加入世贸后经济成长最快的时间段来看，期间国内生产总值（GDP）增长
了接近3倍。2000年至2013年5月3日，A股市场的上市公司数量和市场总市值分别从约
1000家和约5万亿元，增长至2491家和23.25万亿元，分别增长约1.49倍和约3.6倍，但A
股市场注重的是企业上市的数量和融资的数量，指数走势的强弱却并不受到重视。期间
，上证指数的涨幅却只有6.3%，以十几年的时间跨度和利息成本来看，其投资收益显然
是负的。
其二，IPO始终保持着高价发行的格局，且不说创业板的高发行价、高发行市盈率、高
超额融资率的“三高”，只看看中国石油就清楚了：2007年11月5日上市的中国石油，
其发行价为16.7元，上市开市价为48.6元，此后仅半年时间就跌破了其发行价，至2013
年5月3日收市为8.5元，以发行价认购该股的股东若持有至今，5年多时间的市值亏损高
达49.1%。
因此，要改变A股市场熊冠全球的格局，就必须进行市场制度的根本改革，必须与时俱
进，抛弃“只讲融资功能，不讲投资功能”的畸形思路，真正使证券市场应该具备的三
大功能（融资功能、投资功能和资源配置功能）平衡发展，齐头并进，才能使A股市场
具备长期健康发展的条件。应该真正让社保资金、养老金和企业年金等大型长期投资者
入市，这样才能解决A股市场股票供应大于需求的失衡格局，真正做到供求关系的平衡
。应该继续改革新股发行上市制度，去掉新股发行价的虚火，使新股上市后仍然具备投
资的价值，这样才能A股市场具备成长的基础。应该建立投资者集体诉讼和赔偿机制，
从制度上给以投资者必要的保护，这样才能让投资者建立对A股市场的信心。应该严格
上市公司信息披露，提高上市公司造假成本，坚决实行上市公司退市制度，这样才能优
胜劣汰，使A股市场成为一湖活水，充满生气。应该坚决打击内幕交易，提高违法成本
，这样才能使A股市场成为公平公正的市场。
总之，只有对市场制度实行根本的改革，才能从根本上改变A股市场熊途漫漫的格局，
才能使A股市场真正长期健康发展。
振兴A股意义重大
刘纪鹏：抄底中国必先做多中国 股市兴则国家兴
刘纪鹏（微博）认为，“抄底中国”是给投资人听的，“做多中国”是给中国的政策决
策者听的。因为没有一个国家的崛起是靠房市，同样没有一个国家的崛起不靠股市，因
此中国今天要崛起，必须要做多中国“股市兴，则国家兴”。
“中国股市目前是带病运行，为何停发新股9个月仍然低迷，是因为人们不愿意让你带
病重启新股发行，如果不做任何改变继续重启，即便大盘勉强涨起来，仍将面对大小非
疯狂套现的恶性循环。”刘纪鹏称。
在他看来，中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿，到那时我们的
市盈率也就25-30倍，以中国经济的成长性而言完全合理，股市4000点应是监管层必须
救市守住的基本点。
A股涨到4000点可能吗？刘纪鹏认为这并不难，因为中国一不缺钱，二不缺成长性。“
目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍，平均15倍，相比之下日本股市现在
动态市盈率14倍，静态19倍。”但与此同时，中国的经济增长速度比日美都要高得多，
也就是说市盈率高一点完全应当。
据中央民族大学张宏良微博介绍，一封《我们错了》的邮件称，中国经济增长堪称世界
奇迹，上证指数却从10年前的2245点跌到现在2149点，扣除新股发行因素还剩不到500
点，十年增长为负数。
而同期货币发行十倍以上，房价上涨十倍以上，一般商品至少上涨五倍以上，亿万投资
者亏损累累，数十万亿资金被诈骗一空。同时60%财富流向西方。
资料显示：目前政协委员76.77%有外国护照，人大代表57.47%有外国护照。有数据显示
，80%以上的厅局级干部拥有外国护照。2010年立案的外逃贪官转移金额为2378.2亿人
民币。中国的权利和财富大部分为外国所有。
资料显示：虽然中国GDP世界排名：1978年第15名，1990年第10名，1995年第7名，2000
年第6名，2007年第4名，2010年第2名；但中国人均收入世界排名：1976 年84名，1980
年第94名，1990年第105名，2008年第106名，2010年第127名。中国成为国际厨房，99%
的群众与世界人均差距越拉越大。
A股怎么了
A股熊冠全球 制度缺陷令投资者望而却步
A股市场“只讲融资功能，不讲投资功能”的发展思路，具体表现在两个方面：
其一，以中国加入世贸后经济成长最快的时间段来看，期间国内生产总值（GDP）增长
了接近3倍。2000年至2013年5月3日，A股市场的上市公司数量和市场总市值分别从约
1000家和约5万亿元，增长至2491家和23.25万亿元，分别增长约1.49倍和约3.6倍，但A
股市场注重的是企业上市的数量和融资的数量，指数走势的强弱却并不受到重视。期间
，上证指数的涨幅却只有6.3%，以十几年的时间跨度和利息成本来看，其投资收益显然
是负的。
其二，IPO始终保持着高价发行的格局，且不说创业板的高发行价、高发行市盈率、高
超额融资率的“三高”，只看看中国石油就清楚了：2007年11月5日上市的中国石油，
其发行价为16.7元，上市开市价为48.6元，此后仅半年时间就跌破了其发行价，至2013
年5月3日收市为8.5元，以发行价认购该股的股东若持有至今，5年多时间的市值亏损高
达49.1%。
因此，要改变A股市场熊冠全球的格局，就必须进行市场制度的根本改革，必须与时俱
进，抛弃“只讲融资功能，不讲投资功能”的畸形思路，真正使证券市场应该具备的三
大功能（融资功能、投资功能和资源配置功能）平衡发展，齐头并进，才能使A股市场
具备长期健康发展的条件。应该真正让社保资金、养老金和企业年金等大型长期投资者
入市，这样才能解决A股市场股票供应大于需求的失衡格局，真正做到供求关系的平衡
。应该继续改革新股发行上市制度，去掉新股发行价的虚火，使新股上市后仍然具备投
资的价值，这样才能A股市场具备成长的基础。应该建立投资者集体诉讼和赔偿机制，
从制度上给以投资者必要的保护，这样才能让投资者建立对A股市场的信心。应该严格
上市公司信息披露，提高上市公司造假成本，坚决实行上市公司退市制度，这样才能优
胜劣汰，使A股市场成为一湖活水，充满生气。应该坚决打击内幕交易，提高违法成本
，这样才能使A股市场成为公平公正的市场。
总之，只有对市场制度实行根本的改革，才能从根本上改变A股市场熊途漫漫的格局，
才能使A股市场真正长期健康发展。
振兴A股意义重大
刘纪鹏：抄底中国必先做多中国 股市兴则国家兴
刘纪鹏（微博）认为，“抄底中国”是给投资人听的，“做多中国”是给中国的政策决
策者听的。因为没有一个国家的崛起是靠房市，同样没有一个国家的崛起不靠股市，因
此中国今天要崛起，必须要做多中国“股市兴，则国家兴”。
“中国股市目前是带病运行，为何停发新股9个月仍然低迷，是因为人们不愿意让你带
病重启新股发行，如果不做任何改变继续重启，即便大盘勉强涨起来，仍将面对大小非
疯狂套现的恶性循环。”刘纪鹏称。
在他看来，中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿，到那时我们的
市盈率也就25-30倍，以中国经济的成长性而言完全合理，股市4000点应是监管层必须
救市守住的基本点。
A股涨到4000点可能吗？刘纪鹏认为这并不难，因为中国一不缺钱，二不缺成长性。“
目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍，平均15倍，相比之下日本股市现在
动态市盈率14倍，静态19倍。”但与此同时，中国的经济增长速度比日美都要高得多，
也就是说市盈率高一点完全应当。
h*7
4 楼
老虎你是不是已经亏飞了，不看好中概
g*a
5 楼
不能因为凤姐降价了就瞎鸡巴上。
【在 c*******9 的大作中提到】
: ACH 8.37
: SNP 92
: PTR 105
: you are going to make a tons of money on this level.
: plan to get in soon
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u*n
6 楼
老虎大牛帐户应该至少翻番。抄底一流，grpn在2块6的时候就在板上叫了。虽然俺对中
概持保留态度。
【在 h*****7 的大作中提到】
: 老虎你是不是已经亏飞了，不看好中概
概持保留态度。
【在 h*****7 的大作中提到】
: 老虎你是不是已经亏飞了，不看好中概
N*L
7 楼
you typed one more word "cheap" here
h*7
8 楼
那蝌蚪我收回刚才的话，老虎大牛尽情地奔吧
【在 u**********n 的大作中提到】
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: 概持保留态度。
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