李克强三提"盘活存量货币"传递政策新信号 ZZ# Stock
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6月19日李克强总理主持召开国务院常务会议，会议提出要优化金融资源配置，用好增
量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级。
这是一个多月以来，李克强总理第三次提及存量资金问题。此前在5月13日的国务
院机构职能转变动员电视电话会议上，他曾指出，“在存量货币较大的情况下，广义货
币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已
不大，还必须依靠市场机制。”在6月8日主持环渤海省份经济工作座谈会时，李克强二
度要求“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。
近一段时期以来，中国经济面临诸如外贸增速下滑、固定资产投资增速下滑、PPI
连续负增长等不利局面，与此同时，银行间短期资金利率不断走高，A股市场持续低迷
，有人寄希望于管理层进一步放松银根。
然而，我们应当看到，当前我国经济发展面临非常复杂的局面和诸多困难与挑战：
一方面，经济结构失衡，产能过剩问题严重，新兴行业、“三农”、小微企业多年的融
资难问题已成痼疾；另一方面，前5月人民币新增信贷4.21万亿元，同比多增2792亿元
；截至5月末人民币存款余额为99.31万亿元，货币存量逼近百万亿元大关。大量的资金
投放并没有换来经济的健康发展，资金周转效率低下，所谓的“资金空转”问题凸显。
在这种背景下，“部署金融支持经济结构调整和转型升级”，国务院的用意正是于
力图以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡，实现
中国经济升级版的目标。
理解决策层 “盘活存量”这步棋的用心与决心，下一步，金融监管部门如何落实
将值得期待：差别化的信贷政策，推进信贷资产证券化，放松利率管制实质性展开利率
市场化改革，运用多种货币政策工具，引导信贷资金流向，发挥市场配置资源作用都有
望得到实现。
量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级。
这是一个多月以来，李克强总理第三次提及存量资金问题。此前在5月13日的国务
院机构职能转变动员电视电话会议上，他曾指出，“在存量货币较大的情况下，广义货
币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已
不大，还必须依靠市场机制。”在6月8日主持环渤海省份经济工作座谈会时，李克强二
度要求“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。
近一段时期以来，中国经济面临诸如外贸增速下滑、固定资产投资增速下滑、PPI
连续负增长等不利局面，与此同时，银行间短期资金利率不断走高，A股市场持续低迷
，有人寄希望于管理层进一步放松银根。
然而，我们应当看到，当前我国经济发展面临非常复杂的局面和诸多困难与挑战：
一方面，经济结构失衡，产能过剩问题严重，新兴行业、“三农”、小微企业多年的融
资难问题已成痼疾；另一方面，前5月人民币新增信贷4.21万亿元，同比多增2792亿元
；截至5月末人民币存款余额为99.31万亿元，货币存量逼近百万亿元大关。大量的资金
投放并没有换来经济的健康发展，资金周转效率低下，所谓的“资金空转”问题凸显。
在这种背景下，“部署金融支持经济结构调整和转型升级”，国务院的用意正是于
力图以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡，实现
中国经济升级版的目标。
理解决策层 “盘活存量”这步棋的用心与决心，下一步，金融监管部门如何落实
将值得期待：差别化的信贷政策，推进信贷资产证券化，放松利率管制实质性展开利率
市场化改革，运用多种货币政策工具，引导信贷资金流向，发挥市场配置资源作用都有
望得到实现。
