推荐价值股SHOS# Stock
q*r
1 楼
看股版牛人很多关注低估的价值股,寻找反弹猛烈的黑马,在此也抛砖引玉
SHOS 全称是Sears Hometown & Outlet Stores,由Sears Holding spin-off独立上市
,Hedge fund manager Edward Lampert 的重仓股。
http://finance.yahoo.com/q?s=shos&ql=1
这家公司市值$500M,是一只被忽略的价值股。股票起价30,去年一路飚升近60。零售
业去年下半年开始不景气,受JCP等整体影响,下滑到现在20左右。和萧条的服饰与电
子retailer(JCP,BBY)不同,SHOS 一直是盈利的(P/E 12,EV/EBITDA 7)。公司主
营大型家电,如Kenmore冰箱洗衣机,和Craftsman系列家用工具。目前旗下四种店(
Hometown, Appliance, Hardware, Outlet)。由于大型家电通常需要实地考察,本地运
送,所以基本不受来自Amazon的压力。
SHOS来自Sears, 但和我们看到的Sears百货商店不同,在于
1. SHOS只卖硬件。除草机,冰箱,电钻等是Sears长期优势。Kenmore冰箱在美市场
占有率常年第一位(29%, Lowe 19%, Home Deport 12%),在价格和质量上领先。而
Sears百货商店中服装滞销常被市场诟病。SHOS取Sears品牌精华,去其糟粕。
2. SHOS是类似麦当劳的Franchise(特许经销商)模式,公司本身不负担店面、人员
成本,存货由Sears Holding供给,售出的商品SHOS获得提成。Franchise店主管理自己
的生意,比总公司模式更尽心有效,且了解本地市场。
3. SHOS主攻农村市场,避开大城市成本与竞争。如在偏远的Oklahoma,有一个SHOS
店还是带来不少方便的,农场主开车30分钟去店里选一个新除草机,是与我们网上买笔
记本电脑不同的体验。
4. SHOS在扩张。随着Sears转型计划的实施(主店逐渐关闭,渠道转为online和
SHOS),2013年SHOS不断增加新的Franchise。据估计,开一个新店(Appliance
showroom type),SHOS净投资$100K ($125K inventory – $25K franchise fee), 每
年运营利润增加$240K。Franchise模式是很划算的买卖。
为啥买SHOS?
1. 价格见底,已远低于基本面价值。基本面估价$45, 历史区间20-60。在$20买进
,预计回报80%-100%左右。
2. Edward Lampert坐庄,控制大部分股份。Lampert有squeeze shorts的习惯,看
看他Sears holdings (SHLD)的操作手法就知道,2012年初股价从$30迅速拉升到$60,
让很多short无所适从。类似手法在历史上不断重演。
3. SHOS公司赚钱,8% yield不需要turn-around strategy。专攻大件和乡郊市场使
其免疫于Amazon等竞争。
4. SHOS有扩张潜力,随着房地产市场的回暖与家电更新的需求,店面的增加会进一
步提高股票的盈利。
5. Insider 买入价格更高。CEO Bruce Johnson上次买入是$49.02,现在可以半价
买入。
市场变幻莫测,各有所见,欢迎大家拍砖
Disclosure: I do not hold a position of employment, directorship, or
consultancy with the issuer. I and/or others I advise hold a material
investment in the issuer's securities.
Direct Competitor Comparison
SHOS
JCP
HD
BBY
Industry
Market Cap: 490.87M 1.82B 107.92B 8.75B 3.91B
Employees: 1,875 116,000 340,000 165,000 8.90K
Qtrly Rev Growth (yoy): 0.01 -0.05 0.07 -0.00 0.00
Revenue (ttm): 2.45B 11.96B 79.36B 48.13B 2.45B
Gross Margin (ttm): 0.24 0.28 0.35 0.23 0.38
EBITDA (ttm): 78.24M -1.26B 10.87B 1.92B 192.53M
Operating Margin (ttm): 0.03 -0.16 0.11 0.02 0.06
Net Income (ttm): 41.49M -1.98B 5.39B -297.27M N/A
EPS (ttm): 1.80 -8.66 3.69 -1.19 0.18
P/E (ttm): 11.90 N/A 20.73 N/A 20.05
PEG (5 yr expected): N/A 0.03 1.18 2.84 1.25
P/S (ttm): 0.20 0.15 1.36 0.18 1.10
SHOS 全称是Sears Hometown & Outlet Stores,由Sears Holding spin-off独立上市
,Hedge fund manager Edward Lampert 的重仓股。
http://finance.yahoo.com/q?s=shos&ql=1
这家公司市值$500M,是一只被忽略的价值股。股票起价30,去年一路飚升近60。零售
业去年下半年开始不景气,受JCP等整体影响,下滑到现在20左右。和萧条的服饰与电
子retailer(JCP,BBY)不同,SHOS 一直是盈利的(P/E 12,EV/EBITDA 7)。公司主
营大型家电,如Kenmore冰箱洗衣机,和Craftsman系列家用工具。目前旗下四种店(
Hometown, Appliance, Hardware, Outlet)。由于大型家电通常需要实地考察,本地运
送,所以基本不受来自Amazon的压力。
SHOS来自Sears, 但和我们看到的Sears百货商店不同,在于
1. SHOS只卖硬件。除草机,冰箱,电钻等是Sears长期优势。Kenmore冰箱在美市场
占有率常年第一位(29%, Lowe 19%, Home Deport 12%),在价格和质量上领先。而
Sears百货商店中服装滞销常被市场诟病。SHOS取Sears品牌精华,去其糟粕。
2. SHOS是类似麦当劳的Franchise(特许经销商)模式,公司本身不负担店面、人员
成本,存货由Sears Holding供给,售出的商品SHOS获得提成。Franchise店主管理自己
的生意,比总公司模式更尽心有效,且了解本地市场。
3. SHOS主攻农村市场,避开大城市成本与竞争。如在偏远的Oklahoma,有一个SHOS
店还是带来不少方便的,农场主开车30分钟去店里选一个新除草机,是与我们网上买笔
记本电脑不同的体验。
4. SHOS在扩张。随着Sears转型计划的实施(主店逐渐关闭,渠道转为online和
SHOS),2013年SHOS不断增加新的Franchise。据估计,开一个新店(Appliance
showroom type),SHOS净投资$100K ($125K inventory – $25K franchise fee), 每
年运营利润增加$240K。Franchise模式是很划算的买卖。
为啥买SHOS?
1. 价格见底,已远低于基本面价值。基本面估价$45, 历史区间20-60。在$20买进
,预计回报80%-100%左右。
2. Edward Lampert坐庄,控制大部分股份。Lampert有squeeze shorts的习惯,看
看他Sears holdings (SHLD)的操作手法就知道,2012年初股价从$30迅速拉升到$60,
让很多short无所适从。类似手法在历史上不断重演。
3. SHOS公司赚钱,8% yield不需要turn-around strategy。专攻大件和乡郊市场使
其免疫于Amazon等竞争。
4. SHOS有扩张潜力,随着房地产市场的回暖与家电更新的需求,店面的增加会进一
步提高股票的盈利。
5. Insider 买入价格更高。CEO Bruce Johnson上次买入是$49.02,现在可以半价
买入。
市场变幻莫测,各有所见,欢迎大家拍砖
Disclosure: I do not hold a position of employment, directorship, or
consultancy with the issuer. I and/or others I advise hold a material
investment in the issuer's securities.
Direct Competitor Comparison
SHOS
JCP
HD
BBY
Industry
Market Cap: 490.87M 1.82B 107.92B 8.75B 3.91B
Employees: 1,875 116,000 340,000 165,000 8.90K
Qtrly Rev Growth (yoy): 0.01 -0.05 0.07 -0.00 0.00
Revenue (ttm): 2.45B 11.96B 79.36B 48.13B 2.45B
Gross Margin (ttm): 0.24 0.28 0.35 0.23 0.38
EBITDA (ttm): 78.24M -1.26B 10.87B 1.92B 192.53M
Operating Margin (ttm): 0.03 -0.16 0.11 0.02 0.06
Net Income (ttm): 41.49M -1.98B 5.39B -297.27M N/A
EPS (ttm): 1.80 -8.66 3.69 -1.19 0.18
P/E (ttm): 11.90 N/A 20.73 N/A 20.05
PEG (5 yr expected): N/A 0.03 1.18 2.84 1.25
P/S (ttm): 0.20 0.15 1.36 0.18 1.10