[征文]股市到底怎么赚钱# Stock
f*k
1 楼
我想这个问题不但困扰我，很可能也是困扰大家的问题。对这个问题的充分思考可以使
大家更好的理解市场，选择自己的定位，并由此找到适合自己的投资策略。先给大家介
绍一个股市模型，然后再展开来说一说自己角色的定位和策略。
股票市场模型
这个模型的目的是为了解释股价为什么会有波动，到底是谁来给股票“定价”，理解了
这些也就不难理解不同的策略和市场行为了。
一个个基本事实：
长期来看，股市的平均收益在8-9%每年。如果你买入index，一直持有的话，你的期望
收益就是这个百分比左右。这个数值正好是股市所有公司的年每股利润增长率+分红的
总和。也就是说长期看来，股市的平均收益是由公司的基本面来决定的。对于个股也有
相似的结论。
有了以上事实，这个模型假设市场上有3类交易者。
1.基本面投资人。这类人研究上市公司的基本面，确定公司的fair value，并且保持适
当的安全边际。这类投资人主要是institutional投资人。
2.趋势投资人。这类投资人注重股价的趋势，可以是institutional也可以是个人投资
者。
3.机械投资人。这类投资人一般采用自动交易的办法。根据统计分析或其他方法产生交
易号。
一个典型的情景如下。假设某公司的股票从100美元下跌到50美元。这个股价到达了第
一类投资人中的一部分的安全边际的下线 （第一类投资人各自会有不同的估价），他
们开始买入。股票持续下跌到40美元，这触及更多的投资人的买入点，于是更多的第一
类投资人买入。这使得估价开始反转。当估价反转以后经过一段时间，第二类投资人确
定趋势的反转，开始加入买入的行列。股价继续上扬。当股价到达100美元时，一部分
第一类投资人开始卖出股票因为股价已经触及他们的估值的上限。但是股价可能会继续
上扬因为有更多的第二类投资人加入到这个趋势中。当更多的第一类投资人开始卖出，
使得卖出的压力大于买入，此时股价开始下行。这时的股价可能是120美元或者更高。
这个过程持续进行，就会出现股价的波动。通常第一类投资人对单一股票买卖的量都较
大，因此他们的行为会对股价产生比较大的影响。第二类和第三类投资人虽然交易的频
率比较高，持有的股票数较多，但对某一特定股票的交易量并不高。长远来看，股价会
在由第一类投资人限定的区间内波动，但是平均收益仍然会紧随公司的盈利状况。
当然这只是一个简单的模型，用来说明不同的市场参与者对股价的影响。真实的市场远
远复杂于这个模型，但是它对于我们选择自己充当的角色有较大的帮助。
选择自己的角色
待续。。。
投资策略
待续。。。
大家更好的理解市场，选择自己的定位，并由此找到适合自己的投资策略。先给大家介
绍一个股市模型，然后再展开来说一说自己角色的定位和策略。
股票市场模型
这个模型的目的是为了解释股价为什么会有波动，到底是谁来给股票“定价”，理解了
这些也就不难理解不同的策略和市场行为了。
一个个基本事实：
长期来看，股市的平均收益在8-9%每年。如果你买入index，一直持有的话，你的期望
收益就是这个百分比左右。这个数值正好是股市所有公司的年每股利润增长率+分红的
总和。也就是说长期看来，股市的平均收益是由公司的基本面来决定的。对于个股也有
相似的结论。
有了以上事实，这个模型假设市场上有3类交易者。
1.基本面投资人。这类人研究上市公司的基本面，确定公司的fair value，并且保持适
当的安全边际。这类投资人主要是institutional投资人。
2.趋势投资人。这类投资人注重股价的趋势，可以是institutional也可以是个人投资
者。
3.机械投资人。这类投资人一般采用自动交易的办法。根据统计分析或其他方法产生交
易号。
一个典型的情景如下。假设某公司的股票从100美元下跌到50美元。这个股价到达了第
一类投资人中的一部分的安全边际的下线 （第一类投资人各自会有不同的估价），他
们开始买入。股票持续下跌到40美元，这触及更多的投资人的买入点，于是更多的第一
类投资人买入。这使得估价开始反转。当估价反转以后经过一段时间，第二类投资人确
定趋势的反转，开始加入买入的行列。股价继续上扬。当股价到达100美元时，一部分
第一类投资人开始卖出股票因为股价已经触及他们的估值的上限。但是股价可能会继续
上扬因为有更多的第二类投资人加入到这个趋势中。当更多的第一类投资人开始卖出，
使得卖出的压力大于买入，此时股价开始下行。这时的股价可能是120美元或者更高。
这个过程持续进行，就会出现股价的波动。通常第一类投资人对单一股票买卖的量都较
大，因此他们的行为会对股价产生比较大的影响。第二类和第三类投资人虽然交易的频
率比较高，持有的股票数较多，但对某一特定股票的交易量并不高。长远来看，股价会
在由第一类投资人限定的区间内波动，但是平均收益仍然会紧随公司的盈利状况。
当然这只是一个简单的模型，用来说明不同的市场参与者对股价的影响。真实的市场远
远复杂于这个模型，但是它对于我们选择自己充当的角色有较大的帮助。
选择自己的角色
待续。。。
投资策略
待续。。。
