lnkd 的财报# Stock
D*o
1 楼
今天看见lnkd的表现，真的是打开眼界啊，尤其是暴跌的时间实在是百思不得其解，不
过如果说GRRO的财报是真诚的自我暴露出问题的话，LNKD的财报完全就是对于很多核心
信息故意隐瞒，首先看下成本的构成：
2013 2014 2015 2013 2014 2015
Revnue 1,529 2,219 2,991
Cost of revenue 203 294 419 13.28% 13.25% 14.01%
Sales & marketing 522 774 1,048 34.14% 34.88% 35.04%
Product development 396 536 776 25.90% 24.16% 25.94%
General & administrative 226 341 479 14.78% 15.37% 16.01%
Depreciation & amortization 135 237 420 8.83% 10.68% 14.04%
96.93% 98.33% 105.05%
可以看出成本中除了 product development (这个部分一般是研发的成本和人工，相对
来说升高是好事，因为公司还有新产品在搞) 没有什么变化，其他的各个部分（其他项
都是越低越好）都是明显增加，尤其是第四项 Depreciation & amortization(设备折
旧)居然增加了有4%，可以说对于今年亏损功不可没，明显表明 LNKD在2014搞大跃进，
大搞设备投资（在后面的asset报表中可以看到2014的设备投资剧增）的恶果已经出现
，也就是投资了大量硬件，但是revnue的增加低于预期，这样的情况只会在2016更加严
重。
其次，在财报的asset部分搞得不清不楚，尤其是对于公司负债问题只字不提， 可以看
到公司的2013， 2014， 2015年的 total assets 是 3,353 5,427 7,011， 但是最后
的净资产值只有 2,629 3,325 4,469 （2015居然净资产还上升了，小弟看不懂，求大
神解释）。 表面上看上去 2015大发展，其实可以看到公司在 2015年增加的 debt 足
足有 7,011-4,469 - 5,427+3,325 = 440 m$ (注意2015年的free cash flow只是 300
m$,这个钱估计有很多就是借来的)。
另外财报中还反应了如下问题：
1，国际市场开拓不力（反应在美国市场占比例增加）
2. 收入主要来源于企业大客户，也就是说LNKD想提价增高利润率很困难 （反应在收入
主要来自field sale 和非Premium Subscriptions ）
有了以上的定时炸弹，终于在lnkd宣布下个季度的revnue后大爆发，因为连最后的
revnue增长不败神话的名头也没有了。
但是40%的下跌率，真是太坏了，太坏了，散户根本抗不到有转机的时候，及时今天能
抗住的散户，周末继续出不利消息，周一再暴跌7%，肯定能搞定。
珍爱生命，远离 day trading。
过如果说GRRO的财报是真诚的自我暴露出问题的话，LNKD的财报完全就是对于很多核心
信息故意隐瞒，首先看下成本的构成：
2013 2014 2015 2013 2014 2015
Revnue 1,529 2,219 2,991
Cost of revenue 203 294 419 13.28% 13.25% 14.01%
Sales & marketing 522 774 1,048 34.14% 34.88% 35.04%
Product development 396 536 776 25.90% 24.16% 25.94%
General & administrative 226 341 479 14.78% 15.37% 16.01%
Depreciation & amortization 135 237 420 8.83% 10.68% 14.04%
96.93% 98.33% 105.05%
可以看出成本中除了 product development (这个部分一般是研发的成本和人工，相对
来说升高是好事，因为公司还有新产品在搞) 没有什么变化，其他的各个部分（其他项
都是越低越好）都是明显增加，尤其是第四项 Depreciation & amortization(设备折
旧)居然增加了有4%，可以说对于今年亏损功不可没，明显表明 LNKD在2014搞大跃进，
大搞设备投资（在后面的asset报表中可以看到2014的设备投资剧增）的恶果已经出现
，也就是投资了大量硬件，但是revnue的增加低于预期，这样的情况只会在2016更加严
重。
其次，在财报的asset部分搞得不清不楚，尤其是对于公司负债问题只字不提， 可以看
到公司的2013， 2014， 2015年的 total assets 是 3,353 5,427 7,011， 但是最后
的净资产值只有 2,629 3,325 4,469 （2015居然净资产还上升了，小弟看不懂，求大
神解释）。 表面上看上去 2015大发展，其实可以看到公司在 2015年增加的 debt 足
足有 7,011-4,469 - 5,427+3,325 = 440 m$ (注意2015年的free cash flow只是 300
m$,这个钱估计有很多就是借来的)。
另外财报中还反应了如下问题：
1，国际市场开拓不力（反应在美国市场占比例增加）
2. 收入主要来源于企业大客户，也就是说LNKD想提价增高利润率很困难 （反应在收入
主要来自field sale 和非Premium Subscriptions ）
有了以上的定时炸弹，终于在lnkd宣布下个季度的revnue后大爆发，因为连最后的
revnue增长不败神话的名头也没有了。
但是40%的下跌率，真是太坏了，太坏了，散户根本抗不到有转机的时候，及时今天能
抗住的散户，周末继续出不利消息，周一再暴跌7%，肯定能搞定。
珍爱生命，远离 day trading。
