债券门# Stock
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微信公众号股社区举的例子，看了你可能比较清楚：说一下国海代持门吧，我尽量以普
通股民能听的懂的角度来讲。所谓代持，是债券市场上的一种灰色杠杆。比如刘备买了
100万债券，持有一年利息5%，刘备嫌收益太低，就让诸葛亮联系了曹操，说我这100万
债券以90万的价格卖给你，但并不是真的卖给你，咱们说好了你曹操只是帮我持有，债
券涨了跌了都算我的，你付给我的90万，我每年按3%付你利息。曹操想了一下好像也不
错，就同意了。双方成交，曹操90万买了刘备的债券，这就是代持。刘备拿着这90万又
去买债券，然后再联系孙权帮忙代持，于是孙权出80万买下刘备的债券。刘备拿着这80
万又去买债券，然后再联系袁绍……最后的结果是刘备虽然本金只有100万，但却实际
持有了将近1000万的债券，如果一切顺利，债券到期刘备要发大财。结果最近债券价格
大暴跌，曹操、孙权、袁绍都慌了，要求刘备按照当初的协议，把这些债券以原价买回
去。刘备一看卧尼玛亏惨了，就说当初和你们签合同用的是诸葛亮私刻的假章，不算数
，我已经报警抓诸葛亮了，然后曹操孙权袁绍都疯了。这差不多就是国海代持门的情况
，当然了，稍有区别的是国海说底下员工私刻假章他们是不知道的。其实这批代持的债
亏损也就10亿左右，对于债券市场来说只是毛毛雨，但引起的连锁反应是很可怕的，因
为代持市场上有很多刘备，现在一个出了事，剩下没炸出来的也都害怕对方赖账不认，
纷纷要求退钱，等于是债市版本的去杠杆，那就厉害了。
微信公众号股社区举的例子，看了你可能比较清楚：说一下国海代持门吧，我尽量以普
通股民能听的懂的角度来讲。所谓代持，是债券市场上的一种灰色杠杆。比如刘备买了
100万债券，持有一年利息5%，刘备嫌收益太低，就让诸葛亮联系了曹操，说我这100万
债券以90万的价格卖给你，但并不是真的卖给你，咱们说好了你曹操只是帮我持有，债
券涨了跌了都算我的，你付给我的90万，我每年按3%付你利息。曹操想了一下好像也不
错，就同意了。双方成交，曹操90万买了刘备的债券，这就是代持。刘备拿着这90万又
去买债券，然后再联系孙权帮忙代持，于是孙权出80万买下刘备的债券。刘备拿着这80
万又去买债券，然后再联系袁绍……最后的结果是刘备虽然本金只有100万，但却实际
持有了将近1000万的债券，如果一切顺利，债券到期刘备要发大财。结果最近债券价格
大暴跌，曹操、孙权、袁绍都慌了，要求刘备按照当初的协议，把这些债券以原价买回
去。刘备一看卧尼玛亏惨了，就说当初和你们签合同用的是诸葛亮私刻的假章，不算数
，我已经报警抓诸葛亮了，然后曹操孙权袁绍都疯了。这差不多就是国海代持门的情况
，当然了，稍有区别的是国海说底下员工私刻假章他们是不知道的。其实这批代持的债
亏损也就10亿左右，对于债券市场来说只是毛毛雨，但引起的连锁反应是很可怕的，因
为代持市场上有很多刘备，现在一个出了事，剩下没炸出来的也都害怕对方赖账不认，
纷纷要求退钱，等于是债市版本的去杠杆，那就厉害了。
