关于油价的期货升水问题# Stock
l*5
1 楼
一句话是说不完的，尽量简单，假设七月合约油价45，外加两种option： option 1, 8
月合约50 （期货升水高），那么美国页岩油会做一件事，大量50块卖出8月合约 （把
产能留到8月，反正人家最短两周可以startup新产能），因为这个卖出，油价（包括7
月和8月)都会跌，同时因为产能增加，加重油价负担。 而opec不可以这样做，因为不
可以做到两周startup新产能。对于炒家，做空有利，有做空意愿。 option 2，8月合
约40（期货升水低）， 那么美国页岩油没有动力投产8月新产能，因为不合算，银行也
没有动力增加投资。对于OPEC，减少8月期货卖单就可以，实际按45卖现货没有实际损
失。对于炒家，做空无利，较少做空意愿。
总之，option 1 油价长期会跌， option 2 油价长期会涨。
记得两周前的EIA, 美国油储突然爆增，这是美国页岩油的策略，就是为了打击现货（
也可以理解为7月合约）价格，提高期货升水，OPEC正在做的事就是减少对美出口，抬
高现货价格，降低期货升水（也可以理解为降低7月和8月合约差）。不得不说，这个作用
会很慢很慢，长达数月才会见到明显的效果，但是OPEC已经走在正确的路上，而且有了
不小的成效。
还是觉得没说太清楚，问题有点复杂，将就着看吧
月合约50 （期货升水高），那么美国页岩油会做一件事，大量50块卖出8月合约 （把
产能留到8月，反正人家最短两周可以startup新产能），因为这个卖出，油价（包括7
月和8月)都会跌，同时因为产能增加，加重油价负担。 而opec不可以这样做，因为不
可以做到两周startup新产能。对于炒家，做空有利，有做空意愿。 option 2，8月合
约40（期货升水低）， 那么美国页岩油没有动力投产8月新产能，因为不合算，银行也
没有动力增加投资。对于OPEC，减少8月期货卖单就可以，实际按45卖现货没有实际损
失。对于炒家，做空无利，较少做空意愿。
总之，option 1 油价长期会跌， option 2 油价长期会涨。
记得两周前的EIA, 美国油储突然爆增，这是美国页岩油的策略，就是为了打击现货（
也可以理解为7月合约）价格，提高期货升水，OPEC正在做的事就是减少对美出口，抬
高现货价格，降低期货升水（也可以理解为降低7月和8月合约差）。不得不说，这个作用
会很慢很慢，长达数月才会见到明显的效果，但是OPEC已经走在正确的路上，而且有了
不小的成效。
还是觉得没说太清楚，问题有点复杂，将就着看吧
