老干妈坚决不上市，其实是有原因的# Stock
f*d
1 楼
何止老干妈不想上市，许多经营良好的企业都不想上市。简单分析一下上市对企业的得
失就知道了。
企业上市将失去什么？一、失去财务自由权。二、在激烈外部竞争中自己透明裸奔。三
、未来百分之二十五的企业股权收益将被投资方收割。四、如果企业原始股权分散，公
司管理层将被迫放弃经营舵轮。五、部分持股的骨干员工将丧失前进的动力。同时，进
入公司的新鲜血液将难以激励。使新老员工成为两个间隔巨大鸿沟的对立阶层。
企业上市将得到什么？将得到以出卖公司百分之二十五股权获得的外部融资。但是，对
于盈利良好，现金流充沛的公司，此好处可以忽略不计。那些能够从银行获得低成本贷
款的企业，此股权融资也并不会有多大的吸引力。
这样一算得失。很明显，如果仅从企业自身经营角度考虑：上市，对于经营状况良好的
企业是一个很不划算也很不明智的事情。但是，为什么会有如此多的企业对上市趋之若
鹜呢，难道大家都是那么想一夜出名，宁愿做亏本的买卖也要成为公众公司？当然不是
，没有公司是不逐利的！其根本原因，在于中国市场上一二级市场间仍存在着一个巨大
价差。看看股票发行价到二级市场的市场价的价差就知道了。
那是连续十几个涨停板的价格上涨。瀑布是以巨大的落差而形成的的，风暴是以巨大的
温差而造就的。这一二级市场上的巨大价差必变形成巨大的资金流动狂潮。在中国股市
上，最大的受益者不是上市公司本身。而是那些以发行价获得了百分之二十五公司股权
然后能在一年以市场价退出的资金。当然，这部分利益也不会被独享。按照现在的发行
机制，还有网上发行的抽签机制让那些普通的股民也能以中六合彩的方式分享一部分，
使大家一起成为合谋者。公司原始股东手中持有的股份的市值，当然也会随着二级市场
的高价而突然暴涨。公司内部中小股东的灵活性显然比大股东好的多，他们可以选择在
几年后在二级市场上进行减持，成为财务自由的人。
而大股东虽然持有股份市值更高，但却由于受到种种限制而不自由，最终只好将这公司
经营的重担更加孤单地勉力支撑下去。在整个游戏中，似乎所有的人都能皆大欢喜成为
赢家。但是，世界是公平的，有人赚钱，就会有人亏钱。能量总是守恒的。亏钱的那就
是二级市场上的散户们，他们是这场游戏的最终买单者，也就是最后的输家。
失就知道了。
企业上市将失去什么？一、失去财务自由权。二、在激烈外部竞争中自己透明裸奔。三
、未来百分之二十五的企业股权收益将被投资方收割。四、如果企业原始股权分散，公
司管理层将被迫放弃经营舵轮。五、部分持股的骨干员工将丧失前进的动力。同时，进
入公司的新鲜血液将难以激励。使新老员工成为两个间隔巨大鸿沟的对立阶层。
企业上市将得到什么？将得到以出卖公司百分之二十五股权获得的外部融资。但是，对
于盈利良好，现金流充沛的公司，此好处可以忽略不计。那些能够从银行获得低成本贷
款的企业，此股权融资也并不会有多大的吸引力。
这样一算得失。很明显，如果仅从企业自身经营角度考虑：上市，对于经营状况良好的
企业是一个很不划算也很不明智的事情。但是，为什么会有如此多的企业对上市趋之若
鹜呢，难道大家都是那么想一夜出名，宁愿做亏本的买卖也要成为公众公司？当然不是
，没有公司是不逐利的！其根本原因，在于中国市场上一二级市场间仍存在着一个巨大
价差。看看股票发行价到二级市场的市场价的价差就知道了。
那是连续十几个涨停板的价格上涨。瀑布是以巨大的落差而形成的的，风暴是以巨大的
温差而造就的。这一二级市场上的巨大价差必变形成巨大的资金流动狂潮。在中国股市
上，最大的受益者不是上市公司本身。而是那些以发行价获得了百分之二十五公司股权
然后能在一年以市场价退出的资金。当然，这部分利益也不会被独享。按照现在的发行
机制，还有网上发行的抽签机制让那些普通的股民也能以中六合彩的方式分享一部分，
使大家一起成为合谋者。公司原始股东手中持有的股份的市值，当然也会随着二级市场
的高价而突然暴涨。公司内部中小股东的灵活性显然比大股东好的多，他们可以选择在
几年后在二级市场上进行减持，成为财务自由的人。
而大股东虽然持有股份市值更高，但却由于受到种种限制而不自由，最终只好将这公司
经营的重担更加孤单地勉力支撑下去。在整个游戏中，似乎所有的人都能皆大欢喜成为
赢家。但是，世界是公平的，有人赚钱，就会有人亏钱。能量总是守恒的。亏钱的那就
是二级市场上的散户们，他们是这场游戏的最终买单者，也就是最后的输家。