Investors should 'embrace' a recession and watch for retest of market lows, Morgan Stanley says# Stock
g*t
1 楼
https://www.cnbc.com/2019/01/14/investors-should-embrace-a-recession-morgan-
stanley-says.html
Morgan Stanley stock strategists, among the Street's more bearish, have been
expecting more downward earnings revisions and, in fact, they see an
earnings recession.
That recession could also be followed by a mild economic recession, but the
analysts say there's no need for fear and investors should "embrace it."
The bad earnings news should help drive another correction in the market,
which would provide a buying opportunity.
摩根士丹利(42.48, 0.74, 1.77%)首席美股策略师Michael Wilson曾在去年9月预
测美股进入板块轮流下跌的“滚动熊市”（rolling bear market），被称为华尔街最
大的空头之一。一周前，他发布了一份研报称“美股滚动熊市已经结束”，不过今日的
最新研报显示，他对美股短期内的变动依旧不乐观，预言伴随着当前财报季，投资者应
为市场重新回撤底部位做好准备。
Wilson指出，去年他的团队准确预言标普500指数会在熊市的场景跌至2400点，这
个结论成真但时间提前——大摩团队认为将出现在2019年一季度，大盘在2018年12月24
日就跌破了这一关口。
研报称，标普和道指经历了历史上最差的12月表现之一——齐跌至少8.6%，创下
1931年大萧条以来最深12月跌幅，这主要是多重技术因素的影响，而非基本面出现问题
：12月股市测试新低就是计价入了盈利衰退的预期，鉴于目前股市估值依旧过高，而且
盈利下行将比之前计价入的更大，所以大盘很可能重新测试12月底部位。”
但他也认为投资者不需要担心潜在的衰退，反而应该“拥抱衰退”，若标普500指
数跌回12月低位，应是“买入”而不是“卖出”的机会。
一个理由是经济“硬数据”弱化会反映在市场对美联储货币政策暂时放松的预期上
；另一个理由是经济增速放缓与盈利下修，将“相辅相成”来帮助投资者实现“迎来盈
利与温和经济衰退”的预期，都将帮助美股触底反弹。
Reuters
stanley-says.html
Morgan Stanley stock strategists, among the Street's more bearish, have been
expecting more downward earnings revisions and, in fact, they see an
earnings recession.
That recession could also be followed by a mild economic recession, but the
analysts say there's no need for fear and investors should "embrace it."
The bad earnings news should help drive another correction in the market,
which would provide a buying opportunity.
摩根士丹利(42.48, 0.74, 1.77%)首席美股策略师Michael Wilson曾在去年9月预
测美股进入板块轮流下跌的“滚动熊市”（rolling bear market），被称为华尔街最
大的空头之一。一周前，他发布了一份研报称“美股滚动熊市已经结束”，不过今日的
最新研报显示，他对美股短期内的变动依旧不乐观，预言伴随着当前财报季，投资者应
为市场重新回撤底部位做好准备。
Wilson指出，去年他的团队准确预言标普500指数会在熊市的场景跌至2400点，这
个结论成真但时间提前——大摩团队认为将出现在2019年一季度，大盘在2018年12月24
日就跌破了这一关口。
研报称，标普和道指经历了历史上最差的12月表现之一——齐跌至少8.6%，创下
1931年大萧条以来最深12月跌幅，这主要是多重技术因素的影响，而非基本面出现问题
：12月股市测试新低就是计价入了盈利衰退的预期，鉴于目前股市估值依旧过高，而且
盈利下行将比之前计价入的更大，所以大盘很可能重新测试12月底部位。”
但他也认为投资者不需要担心潜在的衰退，反而应该“拥抱衰退”，若标普500指
数跌回12月低位，应是“买入”而不是“卖出”的机会。
一个理由是经济“硬数据”弱化会反映在市场对美联储货币政策暂时放松的预期上
；另一个理由是经济增速放缓与盈利下修，将“相辅相成”来帮助投资者实现“迎来盈
利与温和经济衰退”的预期，都将帮助美股触底反弹。
Reuters