科技股财报在即 今年别期待奇迹# Stock
m*a
1 楼
自网路泡沫破灭以来，科技股最重要的财报季即将开始，但不要指望出现假期奇蹟
，特别是那些惯于在一年刚开始公布优异数据的企业。
每年第1季财报对于科技企业来说通常是个丰收期，它们可以展示在耶诞假期卖出
多少设备，花多少钱促销这些商品，或者在新的iPhone、电脑或其他设备上提供的服务
等等。然而，这个财报季反映的是科技股第4季大幅下滑，因为假日购物季的预测引发
了对成长率已死的担忧。
2018年底重挫的一个亮点是预期已经降低，导致华尔街预计营收和获利成长放缓。
由于许多科技企业现在预期会有更为疲弱的结果，强劲成长可能会有不少回报，但成长
放缓可能不会像去年年底那样受到严惩。与上季一样，关注焦点在于所有企业的展望而
非过去的结果，因为投资人试图找到科技热潮将从何处再起。
总的来说，金融分析师预计本季科技股将出现与假日购物季相反的情况。预计最大
的成长来自专注于B2B和网路广告的企业，而以消费者为中心的硬体生产商可能会拖累
整体业绩。这些期望表明投资人必须分拆科技股，而不再将其视为一个整体。
亚利桑那州Synovus Trust公司高级投资组合经理摩根(Daniel Morgan)说："不幸
的是，人们往往把科技视为一个群体，迳下判断说是好是坏。"
去年，史坦普500指数重组了部分大型科技企业与主要被认为是科技的类股，以显
示两种企业间的差异。新的互动媒体类股包括谷歌母公司Alphabet Inc.和脸书、推特
和TripAdvisor Inc.，它们在2017年第4季营收飙升25.8%，获利成长42%。华尔街仍预
计去年第4季业绩将继续大幅增长，营收预计成长46.4%，但获利受脸书在打击数据隐私
、安全和漏洞等问题上的巨额开支，预计将仅成长8.5%。
2017年，构成史指IT服务业的公司，即大部分科技企业，第4季的营收成长率为11.
5%，获利成长22%。根据FactSet的数据，今年市场推估IT集团的营收成长率将达到5.4%
左右，获利成长率将达到8%。
摩根说，"我觉得消费性科技业有点师老兵疲"。他正特别注意专注于向企业销售科
技的公司，特别是在云端计算方面。他预计整体企业软体将实现约10%的两位数成长，
与可能出现负成长半导体相比，云端计算成长约22%。
最着名的消费性科技企业代表就是苹果公司。此外，其他数据显示，PC市场第4季
的单位销售额下降4.3%，这主要是由于英特尔的晶片短缺，对整个产业产生了影响。PC
制造商对某些系统的需求也被压抑了。记忆晶片制造商美光科技在12月中旬表示其客户
库存过高。
Bernstein Research分析师拉斯冈(Stacy Rasgon)在报告中指出，半导体股全面"
正式进入低迷状态"。许多晶片公司的营收成长缓慢，其中部分是由于中国商品的关税
，或者由于关税和全球经济的不适而导致的不确定性。本季展望将再次成为了解当前经
济衰退是快速还是缓慢的关键，但他表示，投资人现在担心会有更多削减估计和支出的
结果。
本季较可能的亮点预计将仍是云端计算，Azure和AWS的强劲业绩有助于微软和亚马
逊。
这个财报季很可能会与正常的假期销售季结果相反，消费者的采购有助于推动今年
的大幅获利。这一次，云端可能会喧宾夺主，而那些未能吸引消费者的消费性企业将面
临华尔街更加严厉的惩罚。
，特别是那些惯于在一年刚开始公布优异数据的企业。
每年第1季财报对于科技企业来说通常是个丰收期，它们可以展示在耶诞假期卖出
多少设备，花多少钱促销这些商品，或者在新的iPhone、电脑或其他设备上提供的服务
等等。然而，这个财报季反映的是科技股第4季大幅下滑，因为假日购物季的预测引发
了对成长率已死的担忧。
2018年底重挫的一个亮点是预期已经降低，导致华尔街预计营收和获利成长放缓。
由于许多科技企业现在预期会有更为疲弱的结果，强劲成长可能会有不少回报，但成长
放缓可能不会像去年年底那样受到严惩。与上季一样，关注焦点在于所有企业的展望而
非过去的结果，因为投资人试图找到科技热潮将从何处再起。
总的来说，金融分析师预计本季科技股将出现与假日购物季相反的情况。预计最大
的成长来自专注于B2B和网路广告的企业，而以消费者为中心的硬体生产商可能会拖累
整体业绩。这些期望表明投资人必须分拆科技股，而不再将其视为一个整体。
亚利桑那州Synovus Trust公司高级投资组合经理摩根(Daniel Morgan)说："不幸
的是，人们往往把科技视为一个群体，迳下判断说是好是坏。"
去年，史坦普500指数重组了部分大型科技企业与主要被认为是科技的类股，以显
示两种企业间的差异。新的互动媒体类股包括谷歌母公司Alphabet Inc.和脸书、推特
和TripAdvisor Inc.，它们在2017年第4季营收飙升25.8%，获利成长42%。华尔街仍预
计去年第4季业绩将继续大幅增长，营收预计成长46.4%，但获利受脸书在打击数据隐私
、安全和漏洞等问题上的巨额开支，预计将仅成长8.5%。
2017年，构成史指IT服务业的公司，即大部分科技企业，第4季的营收成长率为11.
5%，获利成长22%。根据FactSet的数据，今年市场推估IT集团的营收成长率将达到5.4%
左右，获利成长率将达到8%。
摩根说，"我觉得消费性科技业有点师老兵疲"。他正特别注意专注于向企业销售科
技的公司，特别是在云端计算方面。他预计整体企业软体将实现约10%的两位数成长，
与可能出现负成长半导体相比，云端计算成长约22%。
最着名的消费性科技企业代表就是苹果公司。此外，其他数据显示，PC市场第4季
的单位销售额下降4.3%，这主要是由于英特尔的晶片短缺，对整个产业产生了影响。PC
制造商对某些系统的需求也被压抑了。记忆晶片制造商美光科技在12月中旬表示其客户
库存过高。
Bernstein Research分析师拉斯冈(Stacy Rasgon)在报告中指出，半导体股全面"
正式进入低迷状态"。许多晶片公司的营收成长缓慢，其中部分是由于中国商品的关税
，或者由于关税和全球经济的不适而导致的不确定性。本季展望将再次成为了解当前经
济衰退是快速还是缓慢的关键，但他表示，投资人现在担心会有更多削减估计和支出的
结果。
本季较可能的亮点预计将仍是云端计算，Azure和AWS的强劲业绩有助于微软和亚马
逊。
这个财报季很可能会与正常的假期销售季结果相反，消费者的采购有助于推动今年
的大幅获利。这一次，云端可能会喧宾夺主，而那些未能吸引消费者的消费性企业将面
临华尔街更加严厉的惩罚。