美国SEC通过新法案：投行等经纪商需对投资者承担更多责任# Stock
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美国证券交易委员会（SEC）周三投票决定发布“最佳利益规则”（Regulation Best
Interest），在以客户的最佳利益为标准行事上，对股票经纪人提出了更为严格的要求。
认为高于其现行标准的经纪人创造了对投资者的责任。
SEC表示，新规定旨在为投资者提供更多有关复杂薪酬激励和其他可能影响经纪人建议
的做法的信息，但不会根除华尔街基于佣金的销售模式。
股票经纪商此前主要的职能是完成客户的交易，而随着这一功能被计算机取代，他们转
型为客户提供投资建议。这令他们的职能类似于投资顾问。
但值得注意的是，投资顾问根据管理金额的规模以及投资的盈利情况收取费用。而股票
经纪则通过佣金，也就是说，客户交易的越多，那股票经纪的收入就越高。这显然是一
个利益冲突。
虽然股票经纪和投资顾问的职能越来越相似，但两者面临的监管却有所不同。SEC多年
来一直允许股票经纪自称为金融顾问，但不要求他们公布利益冲突，也不要求他们将客
户的利益置于自己的利益之上。而金融顾问需要公布利益冲突，也必须将客户的利益置
于本人利益之上。
SEC主席Jay Clayton表示，最佳利益规则使经纪人的标准更接近顾问的标准。他说：“
我们全面提升、加强和澄清这些义务。这个行动早就应该实施了。”
美国股票经纪行业在很大程度上支持SEC的计划，但要求制定详细的指导方针，以使合
规变得更容易。
Interest），在以客户的最佳利益为标准行事上，对股票经纪人提出了更为严格的要求。
认为高于其现行标准的经纪人创造了对投资者的责任。
SEC表示，新规定旨在为投资者提供更多有关复杂薪酬激励和其他可能影响经纪人建议
的做法的信息，但不会根除华尔街基于佣金的销售模式。
股票经纪商此前主要的职能是完成客户的交易，而随着这一功能被计算机取代，他们转
型为客户提供投资建议。这令他们的职能类似于投资顾问。
但值得注意的是，投资顾问根据管理金额的规模以及投资的盈利情况收取费用。而股票
经纪则通过佣金，也就是说，客户交易的越多，那股票经纪的收入就越高。这显然是一
个利益冲突。
虽然股票经纪和投资顾问的职能越来越相似，但两者面临的监管却有所不同。SEC多年
来一直允许股票经纪自称为金融顾问，但不要求他们公布利益冲突，也不要求他们将客
户的利益置于自己的利益之上。而金融顾问需要公布利益冲突，也必须将客户的利益置
于本人利益之上。
SEC主席Jay Clayton表示，最佳利益规则使经纪人的标准更接近顾问的标准。他说：“
我们全面提升、加强和澄清这些义务。这个行动早就应该实施了。”
美国股票经纪行业在很大程度上支持SEC的计划，但要求制定详细的指导方针，以使合
规变得更容易。