韩志国：中国股市的监管理念存在重大错位# ChinaStock - 证券中国
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1 楼
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自中国股市诞生以来，制度错位、发展错位与监管错位的问题就一直如影随形，成
为中国股市运行与发展的重大障碍。在股权分置改革取得成功以后，微观层面的制度错
位问题已经基本解决，特别是在国资委发布了国有股减持办法以后，企业层面与市场层
面的预期已经逐步明朗，市场的牛市基础有了更可靠的微观保证。现在的问题是，在中
国股市的微观基础已经发生了根本改变的情况下，宏观层面的制度变革出现了严重滞后
并且产生了微观与宏观的剧烈摩擦。换句话说，在中国股市的运行基础已经质变并且出
现了与以往完全不同的运行特点与发展趋势的情况下，政府与管理层还陶醉在股权分置
改革的成功和牛市的形成上，而没有根据已经改变了的市场形势进行市场监管理念与监
管方式的重大调整，因而在市场运行与市场监管之间出现了巨大的断档与不协调，最后
不得不以政府与市场的剧烈冲突而显现出来，造成了市场的剧烈震荡和投资者的巨大损
失。虽然说在股权分置改革以来的一个长时期中，中国股市的制度建设有了长足的进步
，但监管理念的错位问题不但没有得到有效解决，而且还成为困扰中国
自中国股市诞生以来，制度错位、发展错位与监管错位的问题就一直如影随形，成
为中国股市运行与发展的重大障碍。在股权分置改革取得成功以后，微观层面的制度错
位问题已经基本解决，特别是在国资委发布了国有股减持办法以后，企业层面与市场层
面的预期已经逐步明朗，市场的牛市基础有了更可靠的微观保证。现在的问题是，在中
国股市的微观基础已经发生了根本改变的情况下，宏观层面的制度变革出现了严重滞后
并且产生了微观与宏观的剧烈摩擦。换句话说，在中国股市的运行基础已经质变并且出
现了与以往完全不同的运行特点与发展趋势的情况下，政府与管理层还陶醉在股权分置
改革的成功和牛市的形成上，而没有根据已经改变了的市场形势进行市场监管理念与监
管方式的重大调整，因而在市场运行与市场监管之间出现了巨大的断档与不协调，最后
不得不以政府与市场的剧烈冲突而显现出来，造成了市场的剧烈震荡和投资者的巨大损
失。虽然说在股权分置改革以来的一个长时期中，中国股市的制度建设有了长足的进步
，但监管理念的错位问题不但没有得到有效解决，而且还成为困扰中国