当前美国经济两个看点:就业与房屋销售。
GDP很差。低于2.5%,连新增人口的劳动力也无法消化,不要说chip away 7 million的
失业人口。Rule of Thumb: 高出2.5%的x百分点,维持两年,可以降低失业率x个百分
点。
此次GDP数据,负面因素看到的说是房屋投资拖后腿。估计原油涨价也是一个因素。正
面有公司capital设备与软件投入增加。美元疲软对出口也是利好。
通胀问题。Core CPI基本没有明确证据支持通胀说。而FED monetary policy是以Core
为准,不会因为headline inflation而做什么动作。普遍观点是6月底完成OE II,之后
两月停止re-investment. 明年初至中开始加息。
房屋销售。今天home builder,home depot/LOW's也没有太大动静。XHB小绿。 数据毕
竟是历史。股市看的是预期。从Realtor协会预测看,今年房价将继续走低,但接近底
部(除加州与其它一些高泡沫地区),好的一面是成交将回升。房屋作为leading
indicator此次危机无法像以往,提供对就业的推动,也是造成经济恢复乏力的重要因
素。房屋价格走势以及对消费者信心的影响值得关注。
在全球性liquidity trap的货币形式下,美国股市受益于充足的资金良好的流动性,短
期债券利率徘徊低位也是佐证。从资产配置角度看,国债并无大吸引力,如果没有重大
突发事件。因此,资金增值保值还得在股市找机会。目前股市整体估值仍出于合理范围。